Эксперты: На самом деле безработица в США составляет 12%

К такому мнению пришли авторы блога Zerohedge, которые попытались разгадать одну из самых больших загадок американской экономики - несоответствие макроэкономических данных с динамикой на рынке труда, где уровень безработицы в прошлом месяце снизился до рекордных 5,1%. Они с иронией дали название статье «Дорогая Йеллен, все, что нужно знать об экономике США: правда в том, что безработица более 12%». Мы видели слабые отчеты по промпроизводству, производительности труда, реальная заработная плата не растет, несмотря на все обещания аналитиков. Но, с другой стороны, мы наблюдаем высокие темпы роста экономики в целом и, опять же, докризисные уровни занятости.

Впервые взаимосвязь между ростом ВВП и безработицей установил еще в 1962 году Артур Оукен, ее так и называют - «закон Оукена». Теоретически, рост экономики на 2% приводит к снижению циклической безработицы на 1%, а увеличение доли участия населения в рабочей силе на 0,5% приводит к увеличению также на 0,5% количества отработанных часов на одного сотрудника, а также к росту объема производства в час на 1%. Фактически, при падении ВВП на 2% мы должны увидеть рост безработицы на 1%.

Однако, если посмотреть на графики этих двух показателей, мы заметим, что закон Оукена действительно работал на протяжении долгих лет, но в 2010 году «что-то сломалось» и корреляция снизилась.

График 1, zerohedge.com

Авторы задались вопросом: а что, если закон Оукена стал жертвой централизованного планирования (что на самом деле и произошло)? А несколько месяцев спустя в WSJ Джон Хилсенрат задал в ответ на эти наблюдения свой вопрос: "Как может экономика, которая растет так медленно, показывать такое сильное снижение уровня безработицы?" И аналитики вспомнили вдруг 2012 год, когда американская экономика показала крайне слабые темпы роста, но при этом безработица стремительно снижалась. И в сентябре эти же вопросы возникают снова: на самом деле, с 2013 года экономический спад ощущается только острее, что проявилось в отказе поднять ставки на прошлой неделе со стороны ФРС — это прямое подтверждение, что экономика США не сильна, как предполагает уровень безработицы в 5,1%.

Варианта два: либо данные по безработице содержат очень большие ошибки, и реальный уровень безработицы намного выше, либо она падает из-за снижения участия населения в рабочей силе. А может, вообще, сам ВВП страны считают неправильно, поэтому и экономический рост на самом деле намного выше. Хотя, если учесть, что сейчас данные по росту ВВП дважды пересматривают с учетом сезонных факторов, доверия к ним почти не осталось — главное, что властям так удобнее манипулировать данными и объяснять различные несоответствия.

Если использовать только данные по росту ВВП, получится, что отчеты по безработице были некорректными — именно так авторы решили доказать, что закон Оукена все же работает. И вот что получилось:

График 2, zerohedge.com

Это означает, что с момента финансового кризиса уровень безработицы в США постоянно рос и в последние три года составлял 12% и больше.

График 3, zerohedge.com

Вполне вероятно, что именно здесь кроется основная причина, по которой Федеральная резервная система не решилась на повышение ставки. «Так что, Йеллен, - обращаются к ней авторы статьи, - если вы запутались, почему до сих пор такой вялый и маленький рост зарплат в стране, когда экономика показывает уровень безработицы в 5,1%, теперь вы знаете ответ». Пора признать, что показатели неверные и пересмотреть повышение ставок.

В конце концов, на этой неделе мы вновь увидим официальные данные по рынку труда - аналитики в целом не ждут изменения уровня безработицы, но все равно любопытно будет наблюдать за изменением риторики представителей ФРС в своих будущих выступлениях. На крайнем заседании регулятор не стал менять ставку, объяснив это угрозой за пределами страны - в частности, идущей из Китая, и низкой инфляцией. Но потом Джанет Йеллен все же заявила, что повышение ставки ожидается в этом году.