Chegando aos Alpes: Tarifas de 39% de Trump ameaçam Suíça e Franco

O presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou uma medida radical – a partir de 7 de agosto, serão impostas tarifas de 39% sobre uma ampla gama de produtos da Suíça. Este é um golpe sem precedentes para uma das economias mais estáveis do mundo. Traders e investidores – atenção: consequências sérias se aproximam para a Suíça e o franco suíço (CHF).

Por que a Suíça?

• Punição pelo superávit: A Suíça mantém um superávit comercial significativo e persistente com os EUA. Trump historicamente considera isso “injusto”.
• Neutralidade agressiva: As políticas suíças (neutralidade, sigilo bancário passado, atratividade para capital) frequentemente irritaram a administração Trump.
• Tática de negociação: Uma medida dura para coagir a Suíça a concessões em outras questões (possivelmente impostos corporativos dos EUA ou acesso ao mercado).

Ameaças imediatas à economia suíça

Queda acentuada nas exportações para um mercado-chave:
Os EUA são o segundo mercado de exportação mais importante da Suíça, depois da UE. Uma tarifa de 39% tornará os produtos suíços catastróficamente não competitivos.

• Produtos farmacêuticos e químicos (gigantes como Roche, Novartis): maior categoria de exportação para os EUA. Os preços vão disparar e a demanda cair. Um golpe para a receita e lucros dessas empresas.
• Relógios (Rolex, Swatch Group, Patek Philippe): ícones da qualidade e exportação suíça. Marcas de luxo podem repassar parcialmente os custos, mas o segmento médio sofrerá severamente. A demanda vai cair drasticamente.
• Máquinas e equipamentos (ABB, Schindler): produtos de alta tecnologia, porém caros, perderão vantagem de preço.
• Produtos agrícolas (queijo, chocolate): nicho, mas importantes para imagem e regiões; tornar-se-ão “itens de luxo” nos EUA.

Redução do PIB:
As exportações são um motor chave da economia suíça. Uma queda significativa nas exportações para os EUA inevitavelmente desacelerará o crescimento do PIB, podendo causar recessão em setores orientados à exportação.

Pressão sobre empresas e mercado de trabalho:
A queda nas vendas levará à redução dos lucros, revisão dos planos de investimento, congelamento de contratações e possíveis demissões. Pressão sobre o mercado acionário SMI.

Busca por mercados alternativos:
As empresas serão forçadas a se direcionar urgentemente para a UE, Ásia e outras regiões. Este processo é custoso, complexo e não compensará as perdas nos EUA no curto prazo.

Risco de escalada:
Retaliação suíça (embora improvável em escala simétrica) ou ações da UE (para proteger seus interesses) podem agravar a situação.

Perspectiva para o franco suíço (USD/CHF): volatilidade e enfraquecimento

Antes do anúncio, o USD/CHF era negociado em torno de 0,8150, refletindo o status do franco como moeda refúgio. As novas tarifas mudam radicalmente o cenário:

• A volatilidade vai disparar: notícias sobre reações das empresas, dados de exportação e ações do SNB causarão fortes oscilações.
• Papel do Banco Nacional Suíço (SNB): intervenção muito provável. O SNB luta há muito contra um franco forte que prejudica as exportações. Agora, a ameaça é a fraqueza devido ao choque. Contudo, o enfraquecimento do CHF é o mal menor comparado ao colapso das exportações.

Táticas do SNB: provavelmente permitirá o enfraquecimento do franco, podendo até interromper intervenções de compra de moeda estrangeira (usadas anteriormente para combater um CHF forte). Intervenções diretas para apoiar o CHF são improváveis — isso contrariaria os interesses dos exportadores.

Taxas de juros: se o enfraquecimento do CHF for muito acentuado e provocar inflação importada, o SNB pode adiar cortes de juros esperados ou até sugerir manutenção das taxas para apoiar o franco.

Perspectiva de médio prazo para o franco

• A pressão sobre o CHF persistirá: enquanto as tarifas permanecerem, a perspectiva fundamental para o franco será negativa. O USD/CHF pode se estabilizar entre 0,82 e 0,85, dependendo da profundidade da queda nas exportações e das ações do SNB.
• Fator refúgio: pode suavizar parcialmente a queda. Se as tarifas provocarem pânico nos mercados globais, investidores podem comprar CHF novamente como ativo defensivo, criando movimentos conflitantes. Contudo, o choque local suíço é mais forte que esse fator.
• Resolução do conflito? Se negociações começarem e surgirem esperanças de revogação ou redução das tarifas, o franco pode começar a se fortalecer.

Estratégia para traders e investidores

• USD/CHF: posições vendidas em CHF (compra de USD/CHF) parecem atraentes com a notícia. Alvos: 0,8300, 0,8400, 0,8500.
• Ações de exportadoras suíças: espera-se pressão sobre Roche, Novartis, Swatch, Richemont. Venda a descoberto ou saída para caixa são opções. Pharma pode mostrar relativa resiliência.
• Monitoramento de dados: acompanhar dados iniciais de exportação suíça (setembro–outubro), resultados das empresas (relatórios do 3º trimestre), declarações do SNB e quaisquer indícios de negociações.
• Gestão de risco: extremamente importante! A volatilidade será alta. Use stop-loss e dimensionamento prudente das posições.

Resumo

As tarifas de 39% de Trump são um golpe severo para a economia suíça. As exportações para um mercado-chave entrarão em colapso, o crescimento do PIB desacelerará. Para o franco suíço, isso significa alta probabilidade de enfraquecimento significativo frente ao dólar nos próximos meses. A faixa USD/CHF de 0,83 a 0,85 torna-se uma nova meta realista. As ações do SNB para permitir essa fraqueza serão fator chave. Traders devem se preparar para períodos de extrema volatilidade e considerar estratégias de enfraquecimento do franco, lembrando seu papel histórico como porto seguro, que pode ressurgir posteriormente ou em meio a turbulências globais. Os “mecanismos de relógio” da economia suíça encontraram um poderoso “martelo” americano.