Manuel du trader : ordres, prix, pile, fonds, devises - page 3
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PAMM.
Construisons un modèle mathématique simple des comptes PAMM classiques et prenons un exemple réel :
Le modèle se présente comme suit :
Voici la dynamique annuelle de notre compte PAMM :
Nous avons obtenu que le solde total augmente d'environ 7,5 fois au cours de l'année, tandis que la performance nette augmente d'environ 3,5 fois. Il s'agit d'une très bonne performance sur le marché de la gestion fiduciaire.
Examinons la dynamique sur un mois :
Nous avons obtenu un gain mensuel moyen de ~11,5 %, ce qui représente une forte concurrence pour les systèmes HYIP pyramidaux frauduleux des comptes PAMM.
Plafond de liquidité.
Tout semble aller pour le mieux, s'il n'y avait pas un piège du marché : chaque ST utilise certains modèles de marché, qui ont toujours leur propre plafond de liquidité - le profit maximum (en valeur absolue), qui peut être extrait de la liquidité disponible du marché par ce modèle.
Examinons donc ce que la participation à un compte PAMM classique apporte au gestionnaire d'un point de vue légèrement différent : la croissance du chiffre d'affaires (liquidité comprimée) :
Nous constatons donc que, dans notre exemple, la coopération avec les investisseurs a généré un bénéfice d'environ 10 % sur l'année, alors que le chiffre d'affaires a été multiplié par plus de deux. Comme vous pouvez le constater, il s'agit d'une distorsion importante : 1,1 contre 2,0 (10 % contre 100 %).
La croissance exponentielle d'un compte de négociation n'est possible que jusqu'au plafond de liquidité. Ensuite, elle est linéaire. C'est pourquoi la coopération avec les investisseurs peut cesser d'être rentable dès que le plafond est atteint. En d'autres termes, à partir de ce moment, le gestionnaire peut gagner davantage s'il négocie seul que s'il coopère avec des investisseurs.
La curiosité.
Imaginons le même exemple : des investissements sont réalisés, mais seul le gestionnaire prend non pas 20 % des bénéfices, mais 100 %. Dans ce cas, le chiffre d'affaires augmentera plus rapidement que les bénéfices réalisés par le gestionnaire grâce à cette étrange coopération avec les investisseurs :
Il ne s'agit pas d'un paradoxe, comme on pourrait le croire à première vue. Il ne s'agit pas d'un paradoxe, comme on pourrait le croire à première vue. Le modèle exponentiel de rentabilité est tout simplement brisé ici, car avec le plafond de liquidité, il est impossible de maintenir constante la valeur du profit relatif (paramètre de profit) - elle diminue, car le profit absolu devient constant.
L'affirmation suivante est vraie : s'il existe de rares investisseurs prêts à n'investir qu'un pour cent des bénéfices perçus, à partir d'un certain stade, il ne sera plus rentable pour le gestionnaire de coopérer avec eux.
Les cotations hors marché ne sont pas rares dans le secteur institutionnel du FOREX. Elles deviennent un problème douloureux lorsque des transactions sont effectuées sur la base de ces cotations. Et c'est particulièrement pénible lorsque ces transactions génèrent un profit élevé (en termes absolus), quel que soit son signe.
Pour diverses raisons, les algorithmes MM peuvent échouer et donner des cotations qui ne sont pas celles du marché. En fait, ils sont tout à fait commercialisables, tant qu'ils offrent d'acheter ou de vendre à leur prix. Mais il y a généralement une faille évidente dans les accords conclus, lorsque les transactions effectuées à des prix hors marché peuvent être annulées (et le sont souvent).
Les prix hors marché sont toujours déterminés rétrospectivement par comparaison avec des historiques de prix provenant de sources multiples. S'il existe une valeur aberrante par rapport aux autres, il s'agit d'une cotation hors marché.
LastLook.
LastLook a le droit de refuser d'exécuter à son propre prix suggéré. Ce droit est utilisé par certains LPs en direction des clients toxiques : si la demande émane d'un client toxique - ne pas exécuter, si elle émane d'un leaker - exécuter.
De ce fait, la qualité de l'exécution diminue considérablement, ce qui augmente le nombre de redirections. Ces redirections sont combattues par la tarification algorithmique de certains agrégateurs.
Il existe des sites sans flipper, mais en cas de toxicité évidente, ce que j'ai décrit plus haut se produit en fin de compte : soit le site refuse le client toxique, soit le LP, qui subit des pertes à cause de cette toxicité.
Défense du trader.
Un trader non sophistiqué et légalement rentable sur le marché institutionnel du Forex peut être facilement "déshabillé", par le biais des mécanismes hors marché et LastLook. Il est donc raisonnable de choisir un lieu de négociation par l'intermédiaire de l'agrégateur le plus avancé, qui dispose d'un service juridique solide.
Outre le fait que l'opérateur sera représenté de manière anonyme dans le flux général de l'agrégateur, il bénéficiera également d'une assistance juridique professionnelle gratuite. Il bénéficiera également d'une assistance juridique professionnelle gratuite en cas de problèmes liés à l'annulation de transactions. Gratuite, car le service juridique ne défend pas les droits du négociant, mais ceux d'un propriétaire beaucoup plus important de l'agrégateur, pour le compte duquel, en particulier, ce négociant a effectué des transactions. Pour cela, il faut bien sûr que le propriétaire ait une position de principe.
P.S. Les étapes ont été franchies à plusieurs reprises dans la pratique.
Comme nous l'avons déjà mentionné, un agrégateur est une union de haut niveau de symboles cointégrés. Il convient de noter qu'aucune restriction n'est imposée quant à la réalité de ces symboles.
Cela signifie que s'il existe des symboles synthétiques cointégrés, ils peuvent être non seulement créés, mais aussi agrégés.
C'est ce que fait un agrégateur virtuel : il agrège des flux synthétiques coïntégrés (flux de prix) en un symbole de haut niveau (virtuel, bien sûr) qui peut être négocié.
Les agrégateurs virtuels ont les mêmes propriétés que les agrégateurs classiques : ils masquent les éléments toxiques, créent les meilleurs prix, augmentent la liquidité instantanée, relèvent le plafond de liquidité du TS, etc.
La plupart du temps, la création d'agrégateurs virtuels incombe aux algotraders. Les agrégateurs classiques les plus avancés peuvent partiellement faire la même chose : agréger non seulement les symboles explicitement existants des LPs, mais aussi leurs synthétiques.
Un exemple primitif de visualisation de la partie la plus simple d'un agrégateur virtuel est l'agrégation de flux synthétiques :
L'évaluation la plus adéquate d'un symbole se produit lors de l'analyse de son homonyme agrégé de haut niveau.
La date de valeur (règlement final) sur le marché Spot FOREX est décalée de deux jours ouvrables par rapport à la date de la transaction pour les devises concernées par la transaction. Pour cette raison, la date de valeur des transactions effectuées le mercredi est plus longue de deux jours que pour les autres jours de la semaine. Pour cette raison, un tarif triple pour la prolongation des positions ouvertes est facturé le jour même.
Il existe un instrument financier synthétique - le LIBOR. Il s'agit d'un taux de prêt pour l'emprunt d'une certaine devise. En gros, vous avez contracté un prêt dans une certaine devise au taux LIBOR.
Il existe un taux inverse similaire - le LIBID. Il s'agit du taux de dépôt pour déposer une certaine devise. En gros, vous avez effectué un dépôt dans une certaine devise au taux LIBID.
Il est évident que le taux LIBID est toujours inférieur au taux LIBOR, car il n'y a pratiquement pas de prêts gratuits. Selon une règle non écrite, le LIBID ~ LIBOR * (1 - 1/800), c'est-à-dire que le LIBID est inférieur d'environ 1/8 % au LIBOR.
Les taux LIBOR sont calculés et publiés quotidiennement par la British Bankers' Association (BBA). Leur valeur dépend de la durée de l'emprunt de devises (durée du prêt). Pour le FOREX, c'est le taux le plus court qui est utilisé - LIBOR Overnight.
Les taux LIBOR sont toujours exprimés en pour cent par an. Par conséquent, pour obtenir une valeur quotidienne, vous devez diviser le taux par 365 jours (nous ne tenons pas compte des réinvestissements éventuels). Dans ce qui suit, nous parlerons des taux LIBID et LIBOR en gardant à l'esprit les valeurs journalières.
Voyons ce qui se passe lorsque vous ouvrez une position BUY AUDCHF. Vous empruntez du CHF au taux LIBOR_CHF et placez de l'AUD au taux LIBID_AUD. Dans ce cas, le jour de l'ouverture de la transaction, aucun amortissement ou régularisation des taux n'est effectué. En d'autres termes, le prêt/dépôt à court terme est gratuit pour vous.
Mais au moment de la date de valeur, deux options s'offrent à vous :
1. Fermer la position et la rouvrir immédiatement. Vous obtiendrez à nouveau le crédit/dépôt gratuit. Mais vous perdrez sur le spread, qui s'élargit considérablement en ce moment pour une bonne raison.
2. Étendez votre position en effectuant des règlements pour le crédit/dépôt existant. Dans ce cas, il n'y aura pas nécessairement de pertes, mais plutôt des reconstitutions.
La première option est laissée à la discrétion du trader. C'est la seconde qui est le plus souvent utilisée.
Comme vous agissez par l'intermédiaire d'un courtier, vous payez ses services en sus. Le courtier s'attribue une partie des débits du prêt et des revenus du dépôt. Il s'agit généralement d'un pourcentage fixe - MarkUp.
Récapitulons, en reprenant l'exemple déjà connu de l'achat d'AUDCHF. Nous avons investi 1 000 dollars dans l'achat d'un actif en AUDCHF. En conséquence, nous avons placé 1 000 dollars en monnaie australienne et attiré 1 000 dollars en monnaie suisse. Cela signifie que sur le dépôt en AUD, nous recevrons des régularisations au jour le jour au taux LIBID_AUD, et sur le prêt en CHF, nous recevrons des amortissements au taux LIBOR_CHF. La somme de ces valeurs est appelée swap de devises :
Swap = (LIBID_AUD - LIBOR_CHF) * (1 - MarkUp), bien sûr, nous n'avons pas oublié de "remercier" le courtier.
Au moment où nous écrivons cet article, ce Swap pour l'achat d'AUDCHF est égal à +0,01%. Autrement dit, si vous négociez avec un effet de levier de 100:1, vous obtiendrez du jour au lendemain 1 % de votre investissement dans BUY AUDCHF - soit 10 $.
C'est toute la méthodologie de calcul des swaps de devises.
Comment les courtiers gagnent-ils sur les swaps ?
Un courtier, qui dispose d'une large base de clients, effectue un calcul de swap pour chaque position d'un client. Le client n'est pas vexé, bien sûr. Mais le courtier n'a pas le même nombre de positions que le client. Il a des positions qui sont proches (mais pas exactes, car on observe très souvent des positions multidirectionnelles dans les agrégateurs de liquidité) des positions nettes de tous les clients à la fois. Cela signifie que le courtier lui-même paie beaucoup moins en swaps que le montant total que ses clients lui versent. Il s'agit d'un moyen tout à fait légal de gagner de l'argent en profitant de la diversité de sa clientèle. Plus la position nette est faible, plus le courtier gagne sur les swaps. En d'autres termes, il est rentable pour le courtier lorsque les clients valent différemment au total. N'oublions pas non plus que le courtier reçoit en plus une majoration de prix.
En outre, les courtiers utilisent souvent leurs propres méthodes de calcul des swaps, qui ne sont pas du tout basées sur le marché. Ils en retirent un bénéfice supplémentaire. En règle générale, ces courtiers refusent de divulguer la méthode de calcul de leurs swaps. Le plus souvent, ils se contentent de copier les valeurs des swaps des plus grands représentants du secteur.
Stratégie sur les swaps.
Ci-dessus, un exemple avec BUY AUDCHF, où il a été montré que chaque jour vous recevrez 1%. Sans réinvestissement, cela représente 365 % par an. Certaines personnes pourraient être tentées d'acheter de l'AUDCHF et d'obtenir des centaines de pour cent de bénéfices en un an. Mais ce n'est pas si simple. Si vous regardez comment le taux de change AUDCHF a évolué au cours de l'année, vous pouvez constater qu'il est de 40 %. Cela signifie qu'avec un effet de levier de 100:1, les changements ont été de 4000 %. En d'autres termes, le risque de tout perdre est bien plus élevé que le bénéfice hypothétique de 365 %.
Mais il peut être intéressant de créer un panier de plusieurs actifs (synthétiques), dont les variations seraient inférieures à celles de son swap.
Considérons un actif synthétique stationnaire élémentaire avec une fourchette de prix minimale : VENDRE EURUSD, ACHETER GBPUSD, ACHETER EURGBP.
Swap = (LIBID_USD - LIBOR_EUR + LIBID_GBP - LIBOR_USD + LIBID_EUR - LIBOR_GBP) * (1 - MarkUp) = ((LIBID_USD - LIBOR_USD) + (LIBID_GBP - LIBOR_GBP + (LIBID_EUR - LIBOR_EUR))) * (1 - MarkUp) < 0.
Il s'avère que pour de telles synthèses simples, le swap sera toujours négatif. Nous ne considérons donc pas ce type de syntagmes.
Nous pouvons également noter que SWAP(EURGBP) ~ SWAP(EURUSD) - SWAP(GBPUSD), par analogie avec l'égalité approximative log(EURGBP) ~ log(EURUSD) - log(GBPUSD).
Il est vrai que le SWAP(EURGBP) sera légèrement plus favorable que le SWAP(EURUSD) - SWAP(GBPUSD) du montant de (LIBID_USD - LIBOR_USD). Mais cette valeur est si faible qu'elle peut être négligée.
Cela signifie que l'ouverture du cross et l'ouverture du cross synthétique sont égales du point de vue des swaps. Nous pouvons en conclure que le synthétique que nous recherchons ne devrait être composé que de majeures.
Résumons la stratégie en termes de swaps. Nous devons créer un synthétique de valeurs majeures dont la fourchette de variation des prix relatifs est inférieure à celle de son swap. Il s'agit d'un problème d'optimisation qui peut être résolu. Plus loin, il y a les nuances de rééquilibrage des synthétiques, etc.
P.S. L'article date de 2011.
Frais de prorogation - Points de prorogation ou de SWAP
Avant de passer à la méthodologie de calcul du montant des paiements pour la prolongation des positions, il est nécessaire d'exposer clairement les caractéristiques essentielles de la négociation sur les marchés des changes de gré à gré (OTC). Les transactions sur le marché des changes de gré à gré sont effectuées selon le principe de la négociation sur marge. Cela signifie que le courtier vous donne la possibilité de travailler avec des montants nettement supérieurs à votre dépôt (vos propres fonds déposés en garantie). La base de ce type de négociation est que le courtier fournit au trader un effet de levier ou, comme on l'appelle aussi, un effet de levier financier. En d'autres termes, il s'agit d'opérations de spéculation avec l'utilisation d'argent fourni à crédit contre une garantie (marge). Un prêt sur marge diffère d'un simple prêt dans la mesure où la somme d'argent reçue est plusieurs fois (parfois des centaines de fois) supérieure au montant de la garantie. Les principales caractéristiques du marché FOREX sont les suivantes :Toutes les opérations commerciales sont effectuées avec la date de valeur au comptant, c'est-à-dire que les règlements sont effectués le deuxième jour ouvrable suivant le jour de la transaction. Dans ce cas, la date de valeur ne correspond qu'à des jours ouvrables pour une devise donnée. Pour cette raison, la commission pour la prolongation des positions du mercredi au jeudi est trois fois plus élevée que les autres jours, car les banques n'effectuent pas d'opérations de conversion le samedi et le dimanche. Il convient de rappeler que les jours fériés nationaux ou d'autres événements pour lesquels les banques centrales du pays sont fermées peuvent également être à l'origine du report de la date de valeur. Les banques, les entreprises, les fonds privés, etc. effectuent des opérations spéculatives sur le marché au comptant. Les règles de ce segment du marché ne sont pas clairement fixées, mais tous les participants suivent des coutumes telles que :
- effectuer les paiements dans les deux jours ouvrables bancaires sans facturer de taux d'intérêt sur le montant de la devise livrée (à ne pas confondre avec la facturation d'intérêts sur le crédit de marge),
- les transactions sont principalement réalisées sur la base d'échanges informatiques avec confirmation par avis électroniques,
- les taux sont contraignants, c'est-à-dire que les cotations annoncées sont contraignantes pour l'exécution des transactions d'achat et de vente de devises.
La grande majorité des transactions sur le marché OTC FOREX sont de nature spéculative et n'impliquent pas la livraison physique des volumes de devises négociés, c'est-à-dire que le client doit clôturer la transaction afin de fixer le résultat financier. Si le courtier ne reçoit pas d'instruction correspondante pour régler la position ouverte avant la fin de la séance de négociation, il a le droit de prolonger le contrat à sa discrétion et sous la responsabilité de l'opérateur, c'est-à-dire de reporter la transaction à la séance de négociation suivante, déplaçant ainsi la date de valeur d'un jour - cette opération est appelée SWAP ou Rollover. Chaque fois que des positions sont prolongées et jusqu'à leur clôture, des paiements positifs et négatifs peuvent être crédités sur le compte de négociation. La base de ces paiements est une augmentation de la période d'utilisation du crédit obtenu en utilisant l'effet de levier fourni par le courtier.
Le montant des paiements pour la prolongation d'une position ouverte dépend de :
- La différence entre les taux de placement/emprunt au jour le jour des devises incluses dans l'instrument financier - il s'agit du LIBOR au jour le jour pour le crédit (attraction) et du LIBID au jour le jour pour le placement des fonds libres. L'utilisation des périodes de dépôt/emprunt les plus courtes est due au fait que l'on ne sait pas à l'avance combien de temps un trader gardera une position ouverte. Les taux LIBOR au jour le jour sont calculés et publiés quotidiennement par la British Bankers' Association (BBA) ;
- Le type et le volume de la transaction, ainsi que les cotations du marché au moment de la reconduction ;
- La majoration (une commission versée au courtier pour l'exécution des opérations de prorogation).
Actuellement, deux méthodes de paiement pour la prolongation des transactions sont largement utilisées. Il s'agit de
A) Opérations SWAP - conclusion simultanée de deux transactions opposées avec des dates de valeur différentes, l'une clôturant une position déjà ouverte au dernier cours de la séance de négociation, et l'autre ouvrant immédiatement une position similaire, et à un prix qui prend en compte le montant des paiements pour la prolongation, qui est déterminé au moment de l'opération SWAP (en règle générale, c'est l'heure du début officiel d'une nouvelle séance de négociation),
B) Opérations de roulement - imputation ou annulation sur le compte de négociation du montant des paiements de prolongation exprimés dans la devise de dépôt.
Prenons l'exemple du calcul de la valeur du SWAP pour une transaction dont les paramètres sont les suivants :
Instrument financier : EUR/AUD (EUR - devise de base, AUD - devise de cotation) ;
Type de transaction : SELL (EUR - devise d'attraction, AUD - devise de placement, le volume en EUR étant vendu en AUD) ;
Devise de la plate-forme de négociation : USD.
Pour cet exemple : Volume de transaction : 3,65 lots (1 lot standard = 100 000 unités de la devise de base) ;
Dernière cotation de la séance pour EUR/USD : 1,5089/91 ;
Dernière cotation de la séance pour AUD/USD : 0,9295/98 ;
Dernière cotation de la séance pour EUR/AUD : 1,6224/34 ;
LIBOR overnight EUR : 0,30750% ;
LIBID overnight AUD (normalement LIBID = LIBOR - 1/8%)* : 3,5875% = 3,71250% (LIBOR overnight AUD) - 0,125% ;
http://www.ehow.com/list_6731458_differences-between-libor-libid.html :"LIMEAN in the Middle"
Majoration du courtier : 0,25 % (les courtiers facturent généralement entre 0,25 % et 0,75 %) ;
1. Calculons le volume de cette transaction exprimé en USD au moment de la prolongation :
Volume = 3.65 x 100.000 x 1.5091* = 550,821.5 USD
*Dans ce cas, pour calculer le volume de la devise de base de l'instrument financier, il est nécessaire d'utiliser la cotation ASK de l'EUR/USD, car pour l'opération SELL EUR/AUD, il est nécessaire d'avoir à vendre le montant en EUR.
2. Calculons le coût d'attraction de l'euro pour le volume de transactions de cette opération exprimé en USD sur la base du taux LIBOR overnight EURO et en tenant compte de la marge du courtier (lors de l'attraction de fonds, la marge du courtier est ajoutée au taux LIBOR overnight) :
Coût de la levée de fonds = 550 821,5 USD x ((0,30750 + 0,25) / 100 / 365) = 8,41 USD
3. Calculons le coût du placement en dollars australiens pour le volume de transactions de cette opération, exprimé en dollars américains, sur la base du taux LIBID au jour le jour en dollars australiens et en tenant compte de la majoration du courtier (lors du placement des fonds, la majoration du courtier est déduite du taux LIBID au jour le jour) :
Coût du placement = 550 821,5 USD x ((3,5875 - 0,25) /100 / 365) = 50,37 USD
4. Calculons le coût des paiements de reconduction SHORT pour les EUR/AUD libellés en USD (SHORT, puisque la transaction de vente est reconduite dans cet exemple) :
Rollover SHORT (USD) = Coût de placement - Coût d'attraction = 50,37 - 8,41 = 41,96 USD
5. La valeur d'un pip pour la vente EUR/AUD exprimée en USD au moment de la reconduction est la suivante :
Valeur d'un pip (EUR/AUD) = Volume de transaction x (10 x 0,9298)* = 3,65 x 9,298 = 33,93 USD
*Un pip de n'importe quelle paire de devises est égal à 10 unités de la devise citée. L'utilisation du prix ASK de la dernière séance de cotation pour AUD/USD dans les calculs est due au fait qu'il s'agit du prix auquel AUD peut être acheté lorsque la devise de règlement est l'USD.
6. Calculons la valeur des paiements pour la prolongation de la transaction SHORT exprimée en pips :
SWAP SHORT (pips) = Rollover SHORT (USD) / 1 pip Valeur (EUR/AUD) = 41,96 / 33,93 = 1,24 pips
Ainsi, en fonction de la méthode de paiement des opérations de rollover, une opération sera effectuée sur le compte de trading :
- SWAP SHORT - fermeture de la position Sell EUR/AUD au prix de 1,623400a et ouverture d'une nouvelle position avec les mêmes paramètres à un prix plus favorable de 1,623524a, soit 1,24 pips de plus que le prix de clôture,
ou
- Rollover SHORT - débiter le compte de trading de 41.96 USD
a Dans les terminaux de trading qui utilisent le SWAP, les prix avec 8 - 10 décimales peuvent être utilisés.
b parce que le coût de placement est plus élevé que le coût d'attraction,
Les calculs pour les opérations avec d'autres paires de devises et d'autres types d'opérations sont similaires. Il faut tenir compte du fait que pour les opérations BUY, la devise de base fait l'objet du placement et la devise cotée fait l'objet de l'emprunt.
Il existe des méthodes de calcul du coût de prolongation des positions ouvertes sur la base des valeurs actuelles des taux de base des banques centrales pour les prêts aux banques commerciales du pays. De l'avis de l'auteur de cet article, cette approche n'est pas correcte, car elle ne tient pas compte des différences de taux pour attirer ou placer des fonds.
Le fait qu'en période de crise de liquidité, les taux au jour le jour peuvent être plusieurs fois supérieurs au taux de base actuel de la banque centrale plaide également en faveur de la méthode susmentionnée, fondée sur l'utilisation des taux à court terme. L'utilisation des taux à long terme pour calculer le coût de la prolongation des positions pour la prochaine séance de négociation dans de telles conditions ne peut pas correspondre à l'essence économique de cette opération. Pour confirmer ce qui précède, nous pouvons examiner le graphique de la dynamique du taux LIBOR au jour le jour en USD au cours du second semestre 2008 (voir le graphique - Graphiques des taux LIBOR en dollars américains). Le graphique montre que les taux LIBOR au jour le jour ont atteint des valeurs d'environ 6,5 %, alors que le taux de la FED pour la même période était de 2 % (voir le tableau - Taux des fonds fédéraux de la FED).Graphiques des taux LIBOR en dollars américains :
Taux des fonds fédéraux de la Fed
12-16-2008 0.250%
10-29-2008 1.000%
10-06-2008 1.500%
04-30-2008 2.000%
03-18-2008 2.250%
01-30-2008 3.000%
01-22-2008 3.500%
12-11-2007 4.250%
Une bonne compréhension de la méthodologie de calcul du coût du rollover overnight est nécessaire pour les acteurs du marché FOREX, en particulier les débutants, afin d'optimiser leurs stratégies de trading et de choisir un courtier.
Tout d'abord, il est nécessaire de souligner les différences essentielles entre les opérations sur métaux précieux effectuées selon les termes "SPOT" et "SWAP".Méthodologie de calcul des valeurs SWAP / Rollover lors d'opérations sur métaux précieux dans des conditions de trading sur marge.
Les opérations de type "SPOT" ont pour objet l'exécution d'ordres de clients par un établissement de crédit ou la gestion de son propre fonds de métaux précieux, c'est-à-dire des opérations liées à la livraison physique de métal à un acheteur. Toutes les transactions de ce type sont effectuées aux conditions "spot" avec une date de valeur le deuxième jour ouvrable suivant le jour de la conclusion de la transaction, où la date de valeur est la date de crédit-écriture du métal et de la devise en fonction du volume total de la transaction. La base de détermination des paramètres de prix des transactions sur le marché "SPOT", par exemple pour l'or, est le prix du marché de Londres - loco London, où "loco" signifie le lieu de livraison du métal, qui est la condition la plus importante des transactions avec l'or physique.
Les opérations de type "SWAP", telles qu'elles sont appliquées au marché de l'or, sont l'achat et la vente de métal aux conditions "SPOT" avec l'exécution simultanée de la transaction inverse aux conditions "FORWARD", où la date d'exécution de la transaction la plus proche aux conditions "SPOT" est la date de valeur, et la date d'exécution de la transaction la plus éloignée est la date de fin du swap. L'essence de l'opération est la possibilité de convertir de l'or en devises tout en conservant le droit de racheter de l'or à la fin du swap et vice versa. Le prix de rachat est le prix à terme, qui est déterminé au moment de la transaction sur la base du prix de l'or aux conditions SPOT et du taux d'intérêt sur les emprunts ou les dépôts pour le métal précieux et la monnaie de transaction en vigueur au moment de la transaction. Ces accords peuvent être conclus pour presque n'importe quelle durée : d'un jour à plusieurs années. Lorsque de telles transactions sont effectuées sur le marché de gré à gré en utilisant l'effet de levier, où chaque participant au négoce peut se retirer de la transaction à tout moment, les transactions SWAP sont utilisées avec une durée d'un jour.
Comme les monnaies, les métaux précieux peuvent être placés sous forme de dépôt ou transférés sous forme de prêt. Cette situation s'explique par le fait qu'une part importante des réserves d'or fait partie des réserves des banques centrales, qui souhaitent en tirer des revenus supplémentaires. En conséquence, un marché international du crédit-or très développé s'est formé. Une banque, qui attire des métaux précieux dans le cadre d'accords de dépôt, peut les utiliser pendant un certain temps dans des programmes de financement de l'extraction de l'or, pour des opérations d'arbitrage, etc. Les propriétaires d'or perçoivent des revenus sur l'or investi et sont également déchargés des coûts liés au stockage du métal physique.
Examinons l'essence des opérations LONG et SHORT d'un lot standard d'OR (100 onces troy) au prix du marché au comptant de 1604,15/25 USD par once troy (1 once troy) sur le marché de gré à gré avec l'application d'un effet de levier ;
Où,
Libor - London Interbank Offered Rate est le taux d'intérêt moyen pondéré au jour le jour des prêts interbancaires fournis par les banques sur le marché interbancaire de Londres offrant des fonds dans différentes devises.(http://www.bbalibor.com/bbalibor-explained/the-basics)
Libid - London Interbank Bid Rate - taux d'intérêt moyen pondéré au jour le jour auquel les banques sont prêtes à accepter des dépôts d'autres banques.
Les taux Libor et Libid sont fixés par la British Banking Association depuis 1985 à 11 heures, heure de l'Europe de l'Ouest, tous les jours, sur la base des données fournies par des banques sélectionnées. Il existe un léger écart entre les taux fixes LIBID et LIBOR (le taux LIBOR étant plus élevé que le taux LIBID). Les taux eux-mêmes sont fixés à la suite d'échanges interbancaires actifs et changent continuellement pour tenter d'équilibrer l'offre et la demande de fonds sur le marché interbancaire. Il n'existe pas de procédure formelle de fixation des taux LIBID, mais il est admis que LIBID = (LIBOR - 0,125%) (une différence de 1/8 point de base).(https://en.wikipedia.org/wiki/London_Interbank_Bid_Rate).
Les valeurs du Libor pour chaque devise sont publiées quotidiennement sur le site Internet de la British Banking Association http://www.bbalibor.com/rates/historical.(voir ci-dessous).
1-fév 2-fév 3-fév 6-fév 7-fév 8-fév 9-fév 10-fév
EUR
s/n-o/n 0,28286 0,28286 0,28286 0,28286 0.28143 0.28143 0.28143 0.28143 0.28143
1w 0.34443 0.33943 0.33871 0.33643 0.33286 0.32986 0.32271 0.32129
2w 0.40543 0.39900 0.39614 0.38857 0.38214 0.37743 0.37057 0.36314
1m 0.64143 0.63143 0.62357 0.61143 0.60071 0.59214 0.58214 0.57500
2m 0.82271 0.81214 0.80357 0.79500 0.78357 0.77414 0.76657 0.75586
3m 1.04943 1.03971 1.03171 1.02214 1.01786 1.01086 0.99943 0.99157
4m 1.16071 1.15143 1.14714 1.13643 1.12829 1.12300 1.11300 1.10671
5m 1.25857 1.24929 1.24357 1.23571 1.22714 1.21929 1.20929 1.20429
6m 1.36643 1.35714 1.35143 1.34214 1.33857 1.33143 1.32357 1.31786
7m 1.43714 1.42786 1.42214 1.41286 1.40500 1.39786 1.39143 1.38429
8m 1.49929 1.49000 1.48429 1.47643 1.46757 1.46000 1.45214 1.44500
9m 1.55714 1.54786 1.54071 1.53286 1.52529 1.51786 1.51000 1.50286
10m 1.61214 1.60429 1.59857 1.59071 1.58171 1.57429 1.56643 1.55929
11m 1.66714 1.65929 1.65500 1.64571 1.63929 1.63214 1.62286 1.61714
12m 1.72000 1.70929 1.70500 1.70000 1.69214 1.68500 1.67714 1.67143
USD
s/n-o/n 0,13900 0,14100 0,14200 0.14150 0.14400 0.14200 0.14200 0.14200
1w 0.19520 0.19550 0.19550 0.19550 0.19500 0.19400 0.19220 0.19120
2w 0.22400 0.22350 0.22250 0.22150 0.22100 0.22000 0.21950 0.21850
etc.
GLBR - Gold Lease Bid Rate - taux d'intérêt moyen pondéré que les soumissionnaires sont prêts à payer pour des lingots d'or loués - emprunts.
GLOR - Gold Lease Offered Rate - taux d'intérêt moyen pondéré auquel les participants au marché sont prêts à louer des lingots d'or - placement.
Taux GLBR et GLOR - taux d'intérêt qui, en termes physiques, sont payés sur les dépôts et les emprunts d'or par les banques commerciales, les négociants en or et les "Bullion Banks". Ces taux sont cotés sur le marché avec un écart d'environ 20 points, c'est-à-dire GLOR = (GLBR - 0,20 %) (http://www.lppm.com/OTCguide.pdf page 21). Il n'existe pas de procédure formelle de fixation des taux GLOR et GLBR. En revanche, la London Bullion Market Association (LBMA) calcule quotidiennement le taux d'intérêt moyen pondéré GOFO (Gold Forward Offered Rate), qui est une référence internationale pour les transactions de type SWAP en relation avec le marché de l'or et qui est calculé pour des périodes de 1, 2, 3, 6 et 12 mois. Les valeurs GOFO sont publiées quotidiennement sur le site web de la LBMA, de Reuters, etc. à 11h00 (heure de Londres) et sont considérées par les participants au marché de l'or comme équivalentes au taux Libor pour les devises. La moyenne du GOFO est calculée sur la base des données de taux d'intérêt d'au moins six membres de la LBMA (NM Rothschild & Sons Ltd, Bank of Nova Scotia, Deutsche Bank AG, HSBC Bank USA, Société Générale, etc.) Les valeurs des taux les plus élevés et les plus bas sont exclues du calcul de la moyenne. En supposant que les taux d'intérêt sur les prêts et les dépôts en or sont cotés avec un écart de 20 (vingt) points de base en moyenne, nous pouvons présenter les valeurs moyennes de GLBR et GLOR sous la forme suivante :
GLBR = (moyenne GOFO + 0,1%) GLOR = (moyenne GOFO - 0,1%)
Les valeurs moyennes du GOFO sont publiées quotidiennement sur le site Internet de la Precious Metals Market Association of London http://www.lbma.org.uk/pages/index.cfm?page_id=55&title=gold_forwards&show=2012. (voir ci-dessous).
DATE 1 mois 2 mois 3 mois 6 mois 12 mois
01-Mai-12 0,36200 0,38800 0,41400 0,48400 0,55800
02-mai-12 0,36000 0,38200 0,41600 0,48400 0,55000
03-Mai-12 0,36200 0,39000 0,42600 0,49200 0,56200
04-mai-12 0,35000 0,38200 0,41000 0,47800 0,55200
08-Mai-12 0.33000 0.36600 0.39400 0.47200 0.54000
09-Mai-12 0,32667 0,36000 0,38333 0,47000 0,54667
10-Mai-12 0,35333 0,38167 0,41167 0,49000 0,56667
etc.
Calculons la valeur du SWAP pour les positions LONG et SHORT de l'instrument financier GOLD/USD :
SWAP(long) = V*GOLD/USD(ask)*(1/365)*GLOR /100 - V*GOLD/USD(ask)*(1/365)*Libor/100
SWAP(long) = V*GOLD/USD(ask)*(1/365)*( GLOR - Libor)/100,
En exprimant GLOR comme GLOR = (moyenne GOFO - 0,1%), nous obtenons la formule finale pour,
SWAP(long) = V*GOLD/USD(ask)*(1/365)*(GOFO mean - 0.1% - Libor)/100
de même pour SHORT :
SWAP(short) = V*GOLD/USD(bid)*(1/365)*Libid /100 - V*GOLD/USD(bid)*(1/365)*GLBR/100
SWAP(short) = V*GOLD/USD(bid)*(1/365)*(Libid - GLBR)/100.
En exprimant Libid = (Libor - 0,125%) et GLBR = (moyenne GOFO + 0,1%), nous obtenons la formule finale pour,
SWAP(short) = V*GOLD/USD(bid)*(1/365)*(Libor - 0125% - (GOFO mean + 0.1%))/100.
Nous obtenons les formules comme indiqué :
SWAP(long) = V*GOLD/USD(ask)*(1/365)*( GOFO mean - LIBOR - 0.1%)/100
SWAP(short) = V*GOLD/USD(bid)*(1/365)*( LIBOR - GOFO mean - 0.225%)/100.
Où,
V - volume de la transaction exprimé en onces troy,
GOLD/USD(ask), GOLD/USD(bid) - prix de l'instrument financier au moment du calcul du SWAP.
1/365 - Les SWAPs sur le marché OTC sont calculés chaque jour calendaire,
LIBOR, LIBID, GLOR, GLBR, GOFO mean* - voir ci-dessus,
(*Pour les besoins de ces calculs, le taux moyen du GOFO est utilisé pour la période minimale publiée - un mois).
Le courtier, qui fournit des services pour les transactions sur le marché de l'or de gré à gré, applique aux taux du LIBOR et de la moyenne du GOFO ce que l'on appelle le Mark Up - un intérêt supplémentaire accumulé pour l'exécution du transfert de positions à la date de valeur suivante, généralement de 0,25 à 0,75 %. Dans la pratique, cela signifie que le client reçoit un intérêt légèrement inférieur lorsqu'il place du métal et paie un intérêt légèrement supérieur lorsqu'il emprunte.
Les formules de calcul des SWAP pour l'argent peuvent être dérivées de manière similaire.
Imaginons que nous disposons d'une séquence de valeurs de Level2 - de grands vecteurs, où chaque niveau de prix correspond à son volume (gangs). Numérotons les éléments de cette séquence de zéro (actuel) vers le passé.
ECN (bourses).
Nous comparons Level2[0] et Level2[1]. Si Bid[0] >= Ask[1], alors tous les gangs du Level2[1]_Ask qui ne sont pas plus élevés que Bid[0] passent à T&S. Il en va de même pour la situation Ask[0] <= Bid[1]. Dans les autres cas, rien n'entre dans le T&S simulé.
Cet algorithme peut être facilement vérifié sur le lien vers les données T&S officiellement fournies par les bourses. Ensuite, il est possible d'apporter quelques améliorations par le biais de distributions inégales de gangs, etc. En général, le sujet est toujours creusé à partir du modèle grossier ci-dessus.
STP (de préférence beaucoup de LPs).
Vecteur_Ask[0] = Level2[0]_Ask - Level2[1]_Ask. Ce vecteur additionne toutes les valeurs négatives à partir de la meilleure bande (en termes de prix) jusqu'à la première bande non négative. Cette somme est inscrite dans T&S[0]. Avec Bid, c'est similaire.
ECN/STP.
C'est plus compliqué ici, car nous devons combiner deux méthodes presque contradictoires pour l'ECN et le STP. Je ne les décrirai pas.
Pourquoi T&S ?
J'ai déjà décrit son applicabilité dans les algorithmes MM. Il est également possible, par exemple, d'estimer les niveaux de prix de volumes importants et d'analyser leur influence sur les objectifs de prix à long terme (secondes, minutes, heures).
Dans le FOREX, afin d'évaluer les interrelations entre tous les symboles, il est parfois raisonnable d'utiliser le niveau 2 non pas des symboles, mais des paires de devises (construisez vous-même un niveau 2 synthétique).
Il s'est avéré qu'il ne suffit pas d'écrire un manuel, il faut aussi enseigner comment le lire/recevoir correctement.
Vitesses de lecture/perception.
Vitesse de lecture classique (CRS) - le nombre de lettres (mots) par unité de temps.
Vitesse de perception de l'information (IPS) - la quantité de compréhension/digestion de l'information contenue par unité de temps.
Dans la plupart des cas, chez chaque personne, la valeur de la CRS n'est pratiquement pas affectée par le contenu réel de ce qu'elle lit. Il s'agit là d'un terrible fléau de la perception de l'information, dont il est nécessaire de se débarrasser dans le sens de la constance non pas de BCC, mais de SWI.
Prenons un exemple simple. La plupart des gens lisent de la littérature de fiction et de la littérature scientifique avec le même BCC. En d'autres termes, lors de la lecture d'un ouvrage scientifique, le cerveau est pratiquement inactif, parcourant une série de lettres. Dans le cas de la fiction, c'est parfois justifié. Mais pas dans les autres cas.
Comment lire un textelittéraire.
Il est nécessaire de passer de la constance généralisée du BCC à la constance peu fréquente du SWI.
Par exemple, pour approfondir le sens de plusieurs phrases pendant des ordres de grandeur plus longs (si nécessaire) que si vous le lisiez simplement avec votre BCC.
Le fait est que la plupart des gens lisent un texte littéraire donné en ~ une demi-heure. Et ce temps ne dépend, en règle générale, que de la BCC individuelle. Résultat : "abscons et inutile". Ce qui, bien sûr, n'est pas la vérité.
En fait, la quantité d'informations contenues dans l'exposé présenté est si importante que le temps de perception devrait être mesuré en jours.
Si vous n'avez pas passé plusieurs jours à digérer ce que vous lisez ici de temps en temps, il est très probable que vous n'ayez pas entièrement compris ce qui est écrit.
Il est peu probable que vous vous y mettiez si vous ne commencez pas à analyser chaque paragraphe avec un crayon et du papier, en élaborant divers schémas et variantes. Essayer quelque chose dans les terminaux et trouver ou réfuter les diverses conjectures/hypothèses nées de la réflexion.
Détermination de la qualité du niveau de perception.
Lorsque toute question (la sienne ou celle de quelqu'un d'autre) peut être facilement prise en compte dans la compréhension du marché proche créée, nous pouvons dire que l'image des fondamentaux du marché est qualitativement recueillie. Si quelque chose ne colle pas, il faut combler l'écart par tous les moyens, sauf un : fermer les yeux.
C'est le nom de la règle (algorithme) de répartition du remplissage (à l'exécution) des ordres à cours limité situés sur le même gang.
Par exemple, plusieurs ordres sont situés sur le meilleur gang, dont le volume total est supérieur au volume entrant d'un ordre de marché de PriceTaker. Il est évident que le preneur de prix recevra la totalité du volume d'exécution au prix du meilleur groupe. La question qui se pose est de savoir comment répartir ce volume entre les ordres qui étaient sur la bande.
Et là, chaque système a sa propre vision de la manière de procéder correctement.
Pro-Rata.
Il s'agit d'une règle d'allocation classique, où, au moment de l'exécution, toutes les offres ont un ratio d'exécution qui correspond à la part du volume que les offres contribuent au volume total du gang.
En d'autres termes, peu importe que vous divisiez votre limiteur en morceaux ou que vous envoyiez ces morceaux dans quel ordre. L'exécution sera toujours la même.
FIFO.
C'est ici que le timing de la mise en scène du limiteur règne en maître. Les limiteurs sont remplis par priorité : tant que les limiteurs placés précédemment ne sont pas complètement remplis, les autres limiteurs ne sont pas remplis.
Avec cette règle d'allocation, les donneurs de prix essaient de placer leurs limiteurs avant les autres afin d'augmenter la probabilité de leur exécution. En conséquence, cela entraîne un rétrécissement de l'écart et une réduction du volume sur les gangs, car si quelqu'un a placé son offre sur un nouveau gang (réduisant l'écart), un autre participant n'a pas envie de rejoindre ce gang, car il sera de toute façon un outsider devant le gang le plus agile.
Lorsqu'une commande est passée pour un nouveau gang, elle est envoyée soit dans son intégralité, soit divisée en morceaux dans l'ordre décroissant, en les plaçant dans la même séquence dans la file d'attente. Cela permet, si nécessaire, de retirer une partie du volume de votre demande (selon le principe de la pile) sans perdre la priorité d'exécution.
Volume (poids) FIFO.
J'ai inventé ce terme à la volée. La priorité est basée non pas sur l'heure de passation, mais sur le volume de l'ordre (ou un autre attribut personnalisé - le poids).
Cette allocation encourage les PriceGivers à remplir les meilleurs gangs avec un maximum de liquidité. Pour les preneurs de prix, il s'agit de l'une des meilleures règles empiriques.
Poids au prorata.
Il s'agit également d'un terme inventé. Il s'agit d'une modification du Pro-Rata, où les offres ne reçoivent plus les mêmes poids de distribution, mais dépendent de l'attribut Weight.
Par exemple, toute répartition (terme mat.) peut être utilisée en fonction de l'heure de l'offre : plus l'offre est précoce, plus le poids est élevé. En particulier, il est courant d'utiliser une distribution linéaire matricielle en fonction du temps (Time Pro-Rata).
Il en va de même pour le volume et même pour des attributs plus complexes (par exemple, Poids = TempsVivant * Volume).
Dans le cadre de cette approche, diverses méthodes mathématiques de placement optimal des ordres sont appliquées - maximisation de la probabilité la plus élevée d'exécution des ordres d'un participant au marché par rapport au volume total. En d'autres termes, il existe des algorithmes qui permettent de diviser l'ordre en plusieurs parties et de déterminer l'ordre dans lequel les envoyer à la bande.
Ce qu'ils utilisent et pourquoi.
Chaque place de marché élabore ses propres règles d'allocation ou utilise celles qui ont déjà été élaborées par quelqu'un d'autre. Cela dépend des objectifs poursuivis. Il est clair que l'objectif principal est d'augmenter les profits, c'est-à-dire le chiffre d'affaires. Se pose alors la question non triviale du choix d'un algorithme de répartition. Afin de motiver l'activité des PriceGivers et des PriceTakers et de ne pas la réduire. Tout dépend de la base de clientèle existante du site et des perspectives de développement.
Le plus souvent, ils ne s'en préoccupent pas et choisissent des variantes simples : Pro-Rata et FIFO.
Les variantes FIFO sont le seul algorithme où il n'y a pas de collision avec le volume minimum autorisé (lot).
Lorsque les données T&S sont classées par direction, nous pouvons parler de la performance globale des PriceTakers ou des PriceGivers.
Supposons en outre que la direction mentionnée se réfère aux PriceTakers. Il s'agit en fait d'une convention, car les directions des PriceGivers sont simplement marquées du signe opposé.
Rappelons que chaque élément de la séquence T&S représente des données sur une transaction effectuée par l'un des preneurs de prix : le prix, le volume et sa direction.
Cela signifie que nous sommes tout à fait capables de construire la dynamique des changements dans les capitaux propres totaux de tous les PriceTakers pour chaque symbole séparément et, respectivement, pour n'importe quel ensemble de symboles. De plus, dans le FOREX, en considérant tous les cross et les majors en même temps, nous pouvons construire la dynamique des changements dans le profil total des devises des preneurs de prix : combien de devises les preneurs de prix ont "en main".
Niveau3--.
Il existe une notion de niveau 3 - il s'agit d'une information complète sur l'état actuel de chaque participant au marché. En gros, il s'agit d'un initié bien gardé. Toutefois, comme indiqué ci-dessus, nous pouvons nous en approcher en calculant les Preneurs de prix sur actions.
Permettez-moi de vous rappeler que l'objectif réel des preneurs de prix est de fournir de la viande aux donneurs de prix, parmi lesquels se trouvent des acteurs du marché très puissants. En d'autres termes, la fixation algorithmique des prix sert elle-même à enrichir les PriceGivers en drainant les PriceTakers.
Les donneurs de prix feront donc tout pour que le nombre de preneurs de prix diminue. Par conséquent, l'utilisation d'un initié algorithmique aussi facilement calculable semble raisonnable du point de vue de la nature du marché financier électronique moderne.
Unexemple d'utilisation des particularités des algorithmes de tarification des ECN dans le travail en binôme despreneurs de prix et des donneurs de prix.
L'écriture du cadre de cette TS a pris une heure et demie. Et trois fois plus pour le débogage. Le temps principal a été consacré à la lutte contre les bogues de l'ECN lui-même, du pont MT4 et du terminal MT4 (mise à jour erronée des tableaux d'ordres - faux limiteurs, etc.)
Le résultat était ridicule, tout comme l'idée spontanée de créer le CT. Le but de la publication était le même que toujours : motiver à améliorer l'alphabétisation (malgré la discréditation attendue de moi-même et l'échec de l'idée elle-même).
PriceGiver.mq4 est l'algorithme MM le plus simple : le spread trading contre les PriceTakers drainants. Dans ce cas, par souci de simplicité, aucune classification (l'astuce principale de tout algorithme MM) des PriceTakers n'a été faite. Et la variante la plus simple a été choisie : créer un PriceTaker drainant.
PriceTaker.mq4 est le hamster drainant.
Il est clair que le PriceGiving n'est possible que sur les plateformes ECN/STP. Ce TS, en particulier, montre l'avantage de ces plateformes : vous pouvez négocier contre d'autres clients. En d'autres termes, vous pouvez utiliser des algorithmes MM. Dans ce cas, vous ne serez pas toxique. J'ai parlé de variantes simples de réalisation de classificateurs de participants au marché...
Considérez ce TS comme un tutoriel pratique.
Bien sûr, vous pouvez surpasser tous les résultats des concours de démonstration (par exemple, celui-ci (www.dukascopy.com/strategycontest/)) avec ce TS. Mais n'oubliez pas l'objectif de ces concours et qui "commande la musique". Pour éviter des maux de tête inutiles aux organisateurs de ces concours, je recommande de les organiser là où il n'est pas possible d'être un PriceGiver. C'est-à-dire sur des plateformes STP (sans ECN).
N'oubliez pas que ces CT peuvent être utilisés pour transférer de l'argent d'un compte à un autre. Par exemple, il peut y avoir des schémas frauduleux de gestion de l'argent, lorsque le gestionnaire collecte un montant substantiel de l'argent de l'investisseur et le transfère ensuite sur son compte, en perdant des commissions.
Le débordement peut également présenter un intérêt pour les systèmes de blanchiment d'argent, pour éviter d'autres types de responsabilité, etc.
Il est important que vous disposiez maintenant de données théoriques et pratiques sur la réalisation de ce type d'activité. Il est important que vous disposiez maintenant de données théoriques et pratiques sur la réalisation de ce type d'activité. Et, bien sûr, d'une base théorique et pratique pour créer vos propres algorithmes MM.
Négociez avec des limiteurs, créez votre liquidité sur des plateformes ECN/STP - c'est rentable.
Notez que l'algorithme MM ne nécessite pas du tout un tel spread trading. Il suffit de choisir un IF faiblement changeant (ou d'en créer un synthétique). Par exemple, EURDKK (ou EURUSD * USDDKK). La planéité de l'IF sert à mesurer le risque de l'algorithme MM : moins il change pendant la période d'ouverture de la position, moins le risque est élevé. Les mêmes synthèses permettent toujours de dissimuler l'algorithme MM pour éviter une simple détection. En particulier, le même "débordement" peut être réalisé d'une manière difficile à identifier.
En général, généralisez, réfléchissez, expérimentez, faites de la recherche - c'est utile.
Les plateformes ECN/STP disposent d'un outil supplémentaire pour tester et révéler les bogues subtils de la tarification et de l'exécution ECN. Les problèmes de MT4 ont été révélés une fois de plus. Peut-être que le public s'interrogera enfin sur la pertinence du fixing.....
Le travail de démonstration du TS est terminé. Si vous le trouvez intéressant, je serai heureux de recevoir vos commentaires.
Source originale : http://www.forexfactory.com/showthread.php?p=6985317#post6985317Fil de discussion du forum https://www.mql5.com/ru/forum/14166