El PIB japonés del primer trimestre no es tan bueno como parece, dicen los analistas
A pesar de haber quedado muy por encima de las expectativas, el crecimiento de 2,4% del PIB japonés en los tres primeros meses de 2015 no es tan bueno como parece y puede desacelerarse en el segundo trimestre, dicen los analistas.
Esto sucede por un aumento de inventarios, 0,5 puntos porcentuales (2,0 de crecimiento anual), aunque la economía ha crecido 0,6% frente al último trimestre de 2014.
"Esto refleja una superproducción en la composición de la demanda fina, es difícil tener una perspectiva positiva", escribieron los analistas de Barclays.
La prevalencia del aumento de inventarios en el crecimiento del primer trimestre "puede ser atribuido a la débil demanda de las mercancías", dijo en la nota Junichi Makino, economista jefe de SMBC Nikko Securities. Para el analista, aunque el consumo haya tenido un crecimiento anual de 1,4% sus fundamentos todavía son "débiles".
Para Tomo Kinoshita, economista jefe de Nomura Securities, los datos indican que la economía japonesa debe desacelerar levemente durante el segundo trimestre antes de "retomar el camino de la recuperación" en la segunda mitad del año. Esto es porque las empresas, especialmente las del sector automotriz y de metalurgia, deberán reducir la producción después del fuerte aumento de existencias. Para Kinoshita, el salario y los bonos no han crecido lo suficiente como para compensar la caída en el lado de la producción.
Aunque considere que los números del primer trimestre no han sido "muy satisfactorios", la Société Générale cree que la recuperación debe ganar fuerza en el segundo trimestre. Esto ocurriría debido al aumento de los salarios reales en el país, impulsados por la caída del petróleo, y también por la recuperación económica de los Estados Unidos, que ya han ayudado a las exportaciones japonesas. "Con el aumento de los gastos de las empresas y de las familias, las tasas de crecimiento entre abril y junio debe acelerar aún más", dicen los analistas del banco.
