Put/call ratio по сериям: почему у одной серии 5,0, а у другой 0,77
8 октября 2026, 10:55
0
18
Put/call ratio (PCR) — отношение открытого интереса в путах к открытому интересу в коллах — часто приводят как «настроение рынка». Посмотрим на примере евро (данные CME на 6 октября 2026 года), почему одно число для всех серий мало что говорит.
Что показали серии EUR/USD
— 9 октября (ближайшая пятница): путов 62 415, коллов 40 892, PCR 1,53;
— 16 октября: путов 8 094, коллов 1 626, PCR 4,98;
— 6 ноября (месячная): путов 35 343, коллов 25 827, PCR 1,37;
— 4 декабря (квартальная): путов 43 937, коллов 56 816, PCR 0,77.
Почему число 5,0 не значит «рекордная страховка»
— у серии 16 октября всего около 9,7 тыс. контрактов, у серии 9 октября — больше 100 тыс.; на малом объёме одна сделка в 1–2 тыс. контрактов сдвигает отношение сильно;
— за неделю в серии 16 октября путов прибавилось на 3 335, а коллов убавилось на 2 136 (закрыты страйки 1,1675 и 1,1625): отношение выросло с 1,3 до 5,0 в основном из-за закрытия коллов, а не из-за роста спроса на путы;
— у декабрьской серии PCR ниже единицы не потому, что рынок «за рост»: крупнейшие коллы стоят далеко от цены (1,18 и 1,20), и такие позиции часто не связаны с текущим движением.
Что сделать, чтобы PCR говорил больше
— сравнивайте PCR одной и той же серии день за днём, а не серии между собой;
— смотрите на объём: PCR серии с десятком тысяч контрактов и серии со ста тысячами — разные по надёжности числа;
— разделяйте страйки «у цены» и далёкие: далёкие позиции раздувают отношение, но на то, где цена окажется до экспирации, почти не влияют;
— помните, что открытый интерес считает контракты, а не покупателей и продавцов: из PCR нельзя понять, кто кого хеджирует.
Что стоит держать в голове
— данные на конец торгового дня: CME публикует отчёт один раз в сутки;
— PCR — описание позиций, а не сигнал: в нашей проверке на 17 инструментах CME цена приближалась к Max Pain серии до экспирации в 38% случаев, к зеркальному уровню — в 37%, то есть похожие «очевидные» уровни без проверки опасно считать целями.
Материал описывает данные биржи и не является инвестиционной рекомендацией.
