0
12
Разбираю EUR/USD по опционам биржи CME — сразу три серии: октябрьскую (экспирация 9 октября), ноябрьскую (6 ноября) и декабрьскую квартальную (4 декабря). Данные биржевого бюллетеня на 29 сентября.
Фон: с 15 по 29 сентября евро подешевел на 1,8% — с 1.1585 до 1.1377.
Октябрь: путы переложили ниже
— путы на 1.1450 за неделю сократились на 4 866 контрактов, из них 2 690 — за один день, 29 сентября;
— новые путы открыты ниже: 1.1400 (+2 323), 1.1250 (+1 662), 1.1275 (+889);
— колы прибавили рядом с ценой: 1.1450 (+686), 1.1425 (+492), 1.1400 (+366);
— подразумеваемая волатильность за две недели выросла с 5,1% до 6,3%.
Ожидаемый диапазон до 9 октября (±1σ) — 1.1283–1.1471.
Ноябрь и декабрь: страйк 1.1350
29 сентября на 1.1350 в один день открыли и колы, и путы: в ноябрьской серии 1 984 кола и 958 путов, в декабрьской — 1 216 колов и 1 203 пута. По структуре это похоже на стрэддл — позицию на размер движения, а не на направление. Купили его или продали, из бюллетеня не видно.
В декабрьской серии колы с 1.1800 частично перенесли на 1.1600: минус 2 248 и плюс 1 884 контракта.
Где центры серий
Max Pain всех трёх серий — 1.1600–1.1650, Balance COI — 1.1570, 1.1603 и 1.1696. Всё это на 1,7–2,8% выше цены, и октябрьский диапазон ±1σ туда не дотягивается.
Важная оговорка: Max Pain сам по себе цену не притягивает. В нашей проверке на истории к экспирации цена оказывалась ближе к нему в 38% случаев, к зеркальному уровню — в 37%. Разницу дал Balance COI: 44% против 30%.
Что отслеживаю
— поведение цены у 1.1350;
— путы 1.1400–1.1450 октябрьской серии: продолжат закрывать или нет;
— после 9 октября — пойдёт ли цена к истёкшему Max Pain 1.1650. По нашей статистике после экспирации вдали от Max Pain цена в следующие 20 торговых дней доходила до него в 47% случаев против 27% у зеркального уровня (30 экспираций — наблюдение, а не правило).
Не является инвестиционной рекомендацией.
