Крупный пакет акций "Роснефти" достался китайскому инвестору

11 сентября 2017, 15:38
Aleksandr Parshin
0
29
Китайская негосударственная корпорация CEFC China Energy получила опосредованный контроль над пакетом акций Роснефти размером 14,16%.

Доля в Роснефти ROSN +0,11% приобретена у Glencore и Qatar Investment Authority (QIA) по цене около $6,0 за акцию, что на 12% превышает рыночную оценку компании, зафиксированную в четверг, еще до того как стороны объявили об этой сделке. 

CEFC China Energy покупает долю в QHG Oil, совместном предприятии Glencore и QIA, которое было учреждено специально в качестве держателя акций Роснефти. В декабре 2016 года это СП купило 19,5% акций Роснефти у российского правительства по цене около $5,45 за акцию, причем приобретение было оплачено в основном за счет привлеченного внешнего финансирования. 

Наше мнение. Ведомости сообщали о том, что такая сделка планируется, еще 18 августа. Впрочем, тогда предполагалось, что ее структура будет более сложной и, возможно, в нее будут включены активы Независимой нефтегазовой компании (ННК), которую возглавляет бывший руководитель Роснефти Эдуард Худайнатов. 

В конечном итоге сделка предполагает простую смену акционеров. По нашему мнению, цена $6,0 за акцию отнюдь не является значимым ориентиром для оценки Роснефти, несмотря на то, что она совпадает с нашей целевой ценой. Сделка сводится к двусторонней транзакции и не предполагает оферты на выкуп долей миноритариев, она наглядно демонстрирует, что продавец, хотя и сохранит долю в акционерном капитале Роснефти, является всего лишь техническим держателем ее акций, а не серьезным стратегическим инвестором.

Появление у Роснефти нового крупного акционера, на наш взгляд, также не имеет существенного значения для ее котировок. Мы полагаем, что CEFC China Energy, наряду с BP, Glencore и QIA, вероятно, будет преимущественно пассивным совладельцем российской нефтяной компании. По нашему мнению, китайская корпорация едва ли будет активно выступать против каких-либо крупных проектов или приобретений, инициированных менеджментом Роснефти, хотя не исключено, что она будет иметь возможность высказывать свое мнение. В соответствии с подписанным в июле соглашением между Роснефтью и CEFC China Energy последняя также может получить долю в сбытовом бизнесе российской компании, говорится в обзоре стратегов Sberbank Investment Research.

Поделитесь с друзьями: