ОБОБЩЕНИЕ: Префы «Транснефти» упали на 8% из-за понижения их доли в индексе MSCI
Привилегированные акции «Транснефти» к 14:17 мск на Московской бирже подешевели на 7,6%, до 173 250 руб. за бумагу, капитализация компании снизилась до 270 млрд руб., следует из данных торгов. На открытии снижение составило 5%.
«Причина падения котировок - в майской ребалансировке индекса MSCI Russia», - говорит стратег «ВТБ Капитала» Илья Питерский. По его словам, индексный провайдер MSCI неожиданно понизил оценку free float (акций в свободном обращении) со 100% до 30%, а вес привилегированных акций в индексе - с 3,12% до 0,94%. Изменения по ребалансировке индекса вступают в силу 31 мая.
Изменения в структуре акционеров «Транснефти» произошли в марте. Фонд UCP Илья Щербовича продал 71% привилегированных акций компании почти за 170 млрд руб. В конце апреля стало известно, что покупателями бумаг стали НПФ «Газфонд - пенсионные накопления» совместно с «Газпромбанк - управление активами» и Российско-китайским инвестиционным фондом (РКИФ - совместное предприятие РФПИ и China Investment Corporation). Также часть акций купила одна из структур самой «Транснефти» - «Транснефть инвест». Доли новых акционеров не раскрываются.
Привилегированные акции «Транснефти» составляет 21,9% уставного капитала компании, остальное (71,8%) - это обыкновенные акции, которыми полностью владеет государство в лице Росимущества.
«Решение MSCI переклассифицировать проданную долю UCP в «Транснефти» стало самой большой неожиданностью. Мы удивлены тем, что MSCI не будет учитывать эти бумаги в free float, при том, что акции, как сообщается, были проданы ряду инвестиционных фондов, называемыми в СМИ «финансовыми нестратегическими инвесторами», - пишет в аналитическом обзоре старший стратег ФК БКС Вячеслав Смольянинов. «По нашему мнению, MSCI не должен был снижать free float акций «Транснефти». Формально, у агентства нет способа оценить долю акций, проданную стратегическим инвесторам», - согласен стратег «ВТБ Капитала» Илья Питерский.
Решение индексного провайдера удивило и саму компанию, сообщили ТАСС в ее пресс-службе: «крупный пакет был продан не одному, а нескольким инвесторам, что увеличивает free float, а не наоборот». «Мы продолжаем работу с MSCI по данному вопросу и надеемся на конструктивное решение в ближайшем будущем», - добавил представитель компании.
Отток средств из акций
По оценкам Питерского, изменение веса привилегированных акций «Транснефти» в индексе MSCI Russia приведет к оттоку средств пассивных фондов (фонды, которые инвестируют прямо пропорционально весу в индексе) в размере $312 млн.
«Хотя изменения вступят в силу 31 мая, уже сейчас инвесторам понятно, что после этой даты пассивные фонды выведут из акций довольно большую сумму, что может привести к дальнейшему снижению котировок. Поэтому уже сейчас некоторые инвесторы пытаются эти бумаги продать», - объяснил он падение стоимости акций на Московской бирже в понедельник.
У Смольянинова более скромная оценка оттока средств из акций «Транснефти» - «около $95 млн вблизи даты вступления изменений в силу, что соответствует четырем дням торгов». По мнению аналитиков Sberbank CIB, отток может составить и вовсе $62 млн.
