USD/JPY: рост доходности гособлигаций США поддерживает доллар

По мере снижения финансовой и геополитической напряжённости в мире (прошедшие выборы во Франции, избрание нового президента в Южной Корее, ставящего приоритетом налаживание отношений с северным соседом) вновь на передний план выдвигается монетарная политика ФРС, направленная на ее постепенное ужесточение.

Рост склонности инвесторов к риску вызывает продажи активов-убежищ, таких как золото, иена, а также гособлигации США. Во вторник доходность 10-летних гособлигаций США выросла до самого высокого уровня более чем за месяц. Индекс доллара WSJ, отражающий стоимость доллара США против корзины из 16 других валют, вырос на 0,3%, до 90,52.

Инвесторы вновь сосредотачивают свое внимание на высокую вероятность повышения процентной ставки в США уже в июне. Вероятность такого повышения, по данным CME Group, составляет примерно 88%.

Как заявил вчера президент Федерального резервного банка Далласа Роберт Каплан, базовый сценарий ФРС предусматривает три повышения процентных ставок в этом году. По словам Каплана, повышение ставок должно продолжаться "постепенно и терпеливо". Президент Федерального резервного банка Кливленда Лоретта Местер также вчера заявила, что ФРС не должна отставать от графика повышения процентных ставок.

При повышении процентных ставок доллар США становится более привлекательным для стремящихся к доходности инвесторов. Теперь из-за скорого повышения ставок и возможного сокращения баланса ФРС среди инвесторов возникает беспокойство, что в этом году может возникнуть дефицит американской валюты.

Беспокойство по поводу политики Трампа и президентских выборов во Франции постепенно угасает, а сильные  макроэкономические данные США помогают доллару США восстанавливаться на валютном рынке.

После позитивных данных с рынка труда США, опубликованных в пятницу, стоит обратить внимание на важные данные по розничным продажам и инфляции в США, которые публикуются в эту пятницу в 12:30 (GMT). Эти данные помогут ФРС лучше понять состояние экономики страны. Ожидается умеренный рост инфляции в апреле, что позитивно отразится на американском долларе.

На фоне усиления «ястребиной» позиции ФРС относительно монетарной политики в США, другие крупнейшие мировые центральные банки демонстрируют склонность к проведению мягкой монетарной политики. В конце апреля Банк Японии оставил свою кредитно-денежную политику без изменений. Несмотря на то, что, по мнению банка,  перспективы экономики улучшились, инфляция еще отстает от прогнозов. Банк понизил прогноз инфляции на этот финансовый год до 1,4% против 1,5% ранее. Прогноз на следующий финансовый год остался неизменным  1,7%.

Правление Банка Японии большинством голосов проголосовало за сохранение целевого уровня доходности десятилетних гособлигаций на нулевой отметке, за сохранение ключевой ставки на уровне -0,1%, а также подтвердило, что банк продолжит покупать государственные облигации на сумму в 80 трлн иен в год. Банк Японии подал четкий сигнал, что возможность повышения ставок пока не рассматривается и что он и дальше намерен проводить экстра мягкую кредитно-денежную политику.

Большинство экономистов считают, что Банк Японии не будет предпринимать никаких действий на протяжении всего финансового 2017 года. Управляющий Банка Японии Курода заявил сегодня, что слабая иена является плюсом для капитальных расходов, уровня занятости в Японии.

Таким образом, налицо четкое расхождение направленности монетарных политик Банка Японии и ФРС, что будет являться основным драйвером пары USD/JPY на ближайшую перспективу.

Технический анализ

В начале месяца пара USD/JPY оттолкнулась от уровня поддержки 111.15 (ЕМА200 на дневном графике), и, пробив важный уровень сопротивления 113.00 (уровень Фибоначчи 50% коррекции к росту пары с августа прошлого года и уровня 99.90, а также верхняя граница нисходящего канала на дневном графике), развивает восходящую динамику.

На недельном графике сформировался новый восходящий канал, с верхней границей, проходящей вблизи уровня 125.65 (максимумы июня 2015 года). В случае продолжения роста уровень 125.65 станет дальней целью для пары USD/JPY. Среднесрочные цели в рамках данного восходящего канала – уровни 116.00 (уровень Фибоначчи 61,8%), 118.60 (декабрьские и январские максимумы), 121.30 (февральские и ноябрьские максимумы).

Альтернативный сценарий будет связан с пробоем уровня поддержки 113.00 и возвратом пары USD/JPY в нисходящий канал на дневном графике. Цели снижения – уровни 111.70 (ЕМА200 на 4-часовом графике), 111.15 (ЕМА200 на дневном графике). В случае пробоя  уровня поддержки 110.10 (уровень Фибоначчи 38,2%)негативная динамика пары USD/JPY будет нарастать. Ближайшими целями в таком случае станут уровни 108.25 (ЕМА200 на недельном графике и минимумы апреля), 106.50 (уровень Фибоначчи 23,6%),  пробой которого окончательно вернет пару USD/JPY в нисходящий тренд.

Пока что преобладает позитивная динамика пары USD/JPY. Предпочтительнее выглядят длинные позиции.

Уровни поддержки: 113.00, 112.60, 111.70, 111.15, 110.90, 110.10, 109.00, 108.25, 106.50

Уровни сопротивления: 114.00, 115.00, 116.00

Торговые рекомендации

Buy Stop 114.35. Stop Loss 113.60. Take-Profit  115.00, 116.00, 117.00, 118.60

Sell Stop 113.60. Stop Loss 114.35. Take-Profit  113.00, 112.60, 111.70, 111.15, 110.90, 110.10, 109.00, 108.25, 106.50

*) Актуальную и развернутую аналитику смотри на сайте компании Tifia в разделе tifia.com/analytics