Управляющие Danske спасаются от рисков Франции в бондах США
(Bloomberg) -- Топ-менеджеры подразделения Danske Bank A/S по управлению частным капиталом на $200 миллиардов говорят, что даже при президенте Дональде Трампе казначейские облигации США в этом году могут оказаться более безопасной инвестицией, чем европейские бонды.
"Вероятно, у нас никогда не было столько политических рисков на рынках, как сейчас", - отмечает Пол Кобберуп, который управляет долговыми активами в Danica, пенсионном фонде Danske, а также заведует инвестициями в инструменты с фиксированной доходностью в объединенном подразделении по работе с частным капиталом.
Пока Европа готовится к череде выборов - в следующем месяце пройдет голосование в Нидерландах, а в апреле во Франции, - подразделение Danske переводит свои инвестиции из европейских долговых бумаг в казначейские облигации США.
Андерс Свеннсен, курирующий все инвестиционные решения в Danica и только что назначенный директором по инвестициям подразделения Danske по управлению частным капиталом, говорит, что облигации США могут оказаться безопаснее, особенно принимая во внимание риски во Франции в случае, если Марин Ле Пен будет избрана президентом. Она планирует вывести вторую по величине экономику еврозоны из валютного блока.
Спред доходности 10-летних облигаций Франции к немецким бондам увеличился в этом году на 13 базисных пунктов примерно до 70 базисных пунктов. Облигации Франции таким образом торгуются наравне с бумагами Ирландии, и их спред почти в два раза превышает показатель Нидерландов.
Защитный актив
По словам Свеннсена, несмотря на распродажу, спровоцированную бравадой Трампа относительно бюджетных мер, казначейские облигации США являются страховкой от панических атак мирового рынка, принимая во внимание их ликвидность, а также статус доллара как резервной валюты. Это подтвердилось во время глобального финансового кризиса 2008 года, когда инвесторы защищались от последствий обвала ипотечного рынка в США, скупая американские государственные бонды.
Доходность многих облигаций в еврозоне находится на историческом минимуме, во многом из-за программы Европейского центробанка по выкупу активов, и инвесторы могут начать ставить под сомнение соотношение доходов и рисков. Управляющие активами с большим объемом французских гособлигаций в портфелях, вероятно, уже начинают задумываться над правильностью своей стратегии, сказал Кобберуп.
Доходность 10-летних казначейских облигаций сейчас составляет около 2,4 процента, и это означает, что даже при снижении аппетита к рискам на рынках и бегстве в безопасные активы держатели бондов США получат хорошую прибыль, сказал Свеннсен.
К 4 утра
Что касается акций, единственный способ не прогадать с инвестициями при волатильности рынков - это прийти на работу к 4 часам утра, говорит Йеспер Лангмак, который отвечает в Danica за рисковые активы, а недавно стал курировать альтернативные инвестиции в подразделении Danske по управлению частным капиталом. Он сказал, что смог заработать после Brexit и выборов в США, вложившись в акции, сброшенные на первой волне паники, рано утром по европейскому времени.
"Волатильность может стать для вас другом или врагом, - говорит Свеннсен. - Если вы все сделаете правильно, она позволит вам заработать, но если ошибетесь, то понесете убытки и вернуться в рисковые активы будет сложно".
