КАК ДОЛГО БУДЕТ УКРЕПЛЯТЬСЯ ВАЛЮТА США!!! ОБЗОР РЫНКА ФОРЕКС НА 09.12.2016Г.
I. Фокус рынка:
Рынки консолидируются после вчерашнего всплеска волатильности. Вышедшие утром данные по инфляции в Китае оказали достаточно умеренное влияние на динамику рынков, хотя и зафиксировали дальнейший рост инфляционного давления в стране. Китайский индекс потребительских цен повышается третий месяц подряд, что повышает шансы ужесточения денежно-кредитной политики центробанком страны.
Участники рынков продолжают взвешивать вчерашнее решение ЕЦБ, который ожидаемо оставил учетную ставку на неизменном уровне, но одновременно продли и сократил объем программы покупки активов (QE): в текущем объеме (€80 млрд. в месяц) программа будет действовать до конца марта 2017 года, далее объем программы сократится до €60 млрд. в месяц, но при этом срок ее действия был продлен до конца декабря 2017 года или «дольше, если будет необходимо». Продление действия программы QE от ЕЦБ и рост политической нестабильности в еврозоне продолжат оказывать давление на единую валюту в среднесрочной перспективе.
Внимание участников рынков смещается на заседание FOMC, которое состоится на следующей неделе (13-14 декабря). На текущий момент ужесточение денежно-кредитной политики ФРС на декабрьском заседании практически полностью учтено в ценах. Поэтому наиболее важным в декабрьском заседании будет не само повышение ставки, а прогнозы федрезерва относительно дальнейших планов, а также комментарии Джанет Йеллен на этот счет.
Последняя сессия недели не будет перенасыщенной макроэкономическими данными и событиями. Основным событием сегодняшнего дня может стать публикация предварительное оценки индекс потребительских настроений в США от Reuters/Michigan (15:00 GMT), но в целом сессия обещает быть относительно спокойной.
II. О чем говорят на рынке:
Решение ЕЦБ расширить свою программу количественного смягчения (QE) демонстрирует приверженность регулятора к достижению цели по инфляции в 2%, однако может негативно повлиять на реальную экономику региона за счет снижения кредитных возможностей банков, сообщило рейтинговое агентство Fitch. "Мы считаем, что прямая выгода для реальной экономики от программы QE уменьшается, поскольку программа длится почти третий год, не в последнюю очередь из-за опасений по поводу воздействия очень низких или отрицательных ставок на способность банков проводить кредитование", - пишет агентство. Fitch прогнозирует, что инфляция в еврозоне к концу 2017 года достигнет 1,3% против 1% на конец 2016 года. Прогноз частично отражает влияние на экономику региона от цен на нефть. Прогноз Fitch по росту ВВП еврозоны в 2017 году составляет 1,4%. Рост, по мнению агентства, будет поддерживаться более сбалансированной фискальной и монетарной политикой в регионе/
Более сильный доллар США, низкий уровень инфляции и более "голубиный" настрой Федеральной резервной системы США могут привести к тому, что центральный банк повысит свои процентные ставки лишь два раза в следующем году. Об этом сообщалось в докладе JP Morgan. Избранные президентом Дональда Трампа и его политика по стимулированию экономики может стать катализатором для повышения ставки на 0,25% в июне и на 0,25% в декабре 2017 года. "Если политика Трампа в первые 100 дней будет относительно благоприятной для рынка, мы ожидаем, что ФРС подаст сигнал на встрече в марте и мае для укрепления ожиданий повышения ставки к середине года. Мы по-прежнему ожидаем, что ставки будут увеличены на 25 базисных пунктов на встрече в июне", - указал JP Morgan. Согласно оценкам JP Morgan, рост ВВП США составит 1,9 процента в 2017 году и 1,8 процента в 2018 году. Впрочем, эти цифры не включают в себя потенциальное воздействие, которое может оказать прекращение торговых сделок на экономику США. Трамп сказал, что хочет разорвать торговую сделку со странами Азиатско-Тихоокеанского региона, пересмотреть условия Североамериканского соглашения о свободной торговле и ввести пошлины в размере 45 процентов на китайские товары. "Мы отдаем себе отчет, что потенциально протекционистская торговая политика может вызвать ответные меры со стороны других стран. В итоге, все могут остаться в финансовом проигрыше", - сказали в JP Morgan.
Сделка ОПЕК по сокращению нефтедобычи может оказаться эффективной при управлении глобальными запасами, однако аналитики сохраняют мало надежд на значительный рост стоимости нефти. Таковы итоги последнего опроса, проведенного агентством Reuters. Если все члены Организации стран-экспортеров нефти будут соблюдать договоренности по сокращению добычи, достигнутые в Вене 30 ноября, любой последующий рост цен и снижение запасов может быть быстро компенсированы ростом добычи странами, не входящими в ОПЕК. "В среднесрочной перспективе, мы можем ожидать более жесткий баланс рынка, но и для существенного восстановления цен должен иметь место значительный рост спроса, что позволит снизить высокие запасы нефти и нефтепродуктов", - сказал Шакил Бегг, эксперт Thomson Reuters. Согласно оценкам 29 аналитиков и экономистов, опрошенных Reuters, стоимость фьючерсов на нефть марки Brent составит в среднем $44,69 за баррель в 2016 году и $57,01 за баррель в 2017 году. Напомним, месяц назад прогнозы экспертов были на уровне $44,78 и $ 57,08 соответственно. Что касается цен на нефть марки WTI, эксперты ожидают, что они в среднем составят $43,46 за баррель в 2016 году и вырастут до $55,23 за баррель в следующем году. Из 28 респондентов, участвовавших в текущем и предыдущем опросе, 16 сохранили свои прогнозы без изменений.
Результаты исследований, опубликованные Bloomberg, показали: индекс потребительского доверия США немного улучшился по итогам прошлой недели, приблизившись до максимума текущего года. Согласно данным, за неделю, завершившуюся 4 декабря, индекс потребительского комфорта увеличился до 45,1 пункта с 44,9 пункта неделей ранее (по 27 ноября). Последнее значение было лишь немного ниже максимума 2016 года (45,4 пункта), который был достигнут три недели назад. Среднее значение 2016 года сейчас составляет 43,4 пункта, а долгосрочное среднее значение, которое рассчитывается с конца 1985 года, составляет 41,7 пункта. Что касается компонентов индекса, снижение зафиксировал один из трех показателей. Датчик личных финансов опустился с 57,6 пункта до 56,9 пункта, что остался выше среднего значения текущего года, которое составляет 56,3 пункта. Что касается датчика покупательского климата, который показывает, хорошее ли сейчас время, чтобы приобретать товары и услуги, он вырос до 39,6 пункта с 39,3 пункта. Среднее значение с начала 2016 года составило 39,4 пункта. Тем временем, индекс, оценивающий мнение в отношении экономики в целом, увеличился с 37,8 пункта до 38,8 пункта. Среднее значение данного показателя с начала года составило 34,7 пункта.
Индекс потребительских цен Китая в ноябре вырос на 2,3% годовых, зафиксировав максимальное повышение с апреля 2016 года, показали данные Государственного статистического бюро. При этом индекс цен производителей вырос до максимума с октября 2011 года. Эксперты ожидали, что инфляция в ноябре вырастет на 2,2% с 2,1% в октябре, а индекс цен производителей на 2,2% с 1,2% в октябре. По данным, в ноябре инфляция в городах составила 2,3%, в сельской местности — 2%. Цены на продовольственные товары выросли на 4%, на непродовольственные — на 1,8%. Цены на потребительские товары выросли на 2,1%, а на услуги - на 2,4%. В целом инфляция по стране с января по ноябрь составила 2% годовых. Правительство Китая в начале текущего года прогнозировало, что инфляция в 2016 году составит 3%. Отмечается, что главной причиной резкого роста инфляции стали сезонный рост цен на 15,8% на свежие овощи, повышение цен на сырье, а также низкий туристический сезон.
Народный банк Китая в пятницу на фоне укрепления доллара после решения ЕЦБ по монетарной политике резко ослабил курс юаня сразу на 0,35%, что стало самым резким падением за с 21 октября, свидетельствуют данные регулятора. В пятницу китайский ЦБ установил средний обменный курс юаня к доллару на отметке 6,8972, что на 241 пункт выше фиксинга четверга, когда курс составлял 6,8731. С середины ноября курс юаня к доллару несколько раз обновлял исторические минимумы с 2008 года. После этого китайский регулятор провел серию укреплений национальной валюты.
III. Ситуация на рынках
Валютный рынок
Пара EUR/USD торгуется вблизи
уровня открытия, переводя дух после масштабного падения накануне. которое было
вызвано итогами заседания ЕЦБ. Напомним, итоги встречи ЕЦБ несколько удивили
экспертов - Центробанк объявил об одновременном продлении и сокращении объема
программы покупки активов (QE). Совет управляющих решил продолжить покупки
активов текущими темпами - на €80 млрд ежемесячно - до конца марта 2017 года,
но с апреля 2017 года продолжится скупка активов на €60 млрд ежемесячно до
конца декабря 2017 года или дольше, если будет необходимо. В целом, эксперты
считают, что после сильных колебаний на решении ЕЦБ пара некоторое время будет
торговаться в районе $1,06, ожидая встречи ФРС, которая запланирована на 13-14
декабря. Ожидается, что на данном заседании ФРС повысит краткосрочные
процентные ставки (согласно рынку фьючерсов, сейчас вероятность ужесточения
денежно-кредитной политики ФРС на декабрьском заседании составляет 94,9%, как и
днем ранее). Повышение ставок обычно оказывает поддержку американской валюте,
делая ее более привлекательной для инвесторов, которые стремятся к доходности.
Однако в большей мере инвесторы будут сосредоточены на прогнозах центрального
банка относительно будущих уровней краткосрочных процентных ставок, которые
могут стать катализатором дальнейшего роста доходности облигаций США. Впрочем,
в своих прогнозах на следующий год руководители ФРС могут не учесть
инфляционное давление, которое может возникнуть в результате предложенного
Дональдом Трампом стимулирования. Сильное сопротивление - $1.0872 (максимум 8
декабря). Важная поддержка - $1.0505 (минимум 5 декабря).
Пара GBP/USD демонстрирует незначительное повышение, что является
коррекцией после сильного падения накануне. Однако, эксперты не ждут, что
восстановление пары продолжится, поскольку инвесторы ставят на усиление
американской валюты перед запланированным на следующую неделю заседанием ФРС.
Основное внимание рынка сосредоточено на потенциале роста доходности в США.
Кроме того, сильную поддержку доллару могут оказать цены на нефть. Итоги
последнего опроса Reuters, в котором участвовали более 120 экономистов, в том
числе все 23 первичных дилера, показали, что они единодушно ожидают повышения
ставки ФРС США до 0.50-0.75 процентов на встрече 13-14 декабря. Последующее
увеличение ставки прогнозируется во втором квартале 2017 года, а затем снова в
течение последних трех месяцев 2017 года, в результате чего ставка по
федеральным фондам окажется в диапазоне 1.00-1.25 процентов. Такой результат
аналогичен прогнозам ФРС по ставке. Важное сопротивление - $1.2772 (максимум 6
декабря). Важная поддержка - $1.2419 (минимум 30 ноября).
Фондовый рынок
|
Индекс |
Значение |
Изменение |
|
DJIA |
19614.81 |
+0.33% |
|
S&P 500 |
2246.19 |
+0.22% |
|
NASDAQ |
5417.36 |
+0.44% |
|
Nikkei |
18996.37 |
+1.23% |
|
Hang Seng |
22757.57 |
-0.46% |
|
CSI 300 |
3490.27 |
+0.58% |
|
S&P/ASX |
5560.62 |
+0.31% |
Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги с небольшим повышением, но при этом достигли новых максимумов. Инвесторы покупали акции и продавали облигации, рассчитывая на то, что администрация Трампа проведет сокращение налогов и осуществит налогово-бюджетное стимулирование, которое подстегнет экономический рост и инфляцию в США. Акции финансовых компаний продолжили рост, начатый до президентских выборов. Акции энергетического сектора также зафиксировали повышение, так как цены на нефть в США выросли более чем на 2%. Определенное влияние на ход торгов оказали данные по рынку труда США. Число американцев, впервые подавших заявки на получение пособий по безработице, снизилось с пятимесячного максимума на прошлой неделе, указывая на силу рынку труда, что подчеркивает устойчивый импульс экономики. Первичные обращения за пособием по безработице сократились на 10000 и с учетом сезонных колебаний достигли 258 000 за неделю, завершившуюся 3 декабря. Данные за предыдущую неделю не пересматривались. Экономисты прогнозировали, что первичные обращения составят 258 000. Четырехнедельная скользящая средняя обращений, которая считается более точным показателем тенденций на рынке труда, так как сглаживает еженедельную волатильность, выросла на 1000 до 252 500 на прошлой неделе. Отчет показал, что число повторных заявок на пособие упало на 79 000 до 2,01 млн за неделю, завершившуюся 26 ноября. Вместе с тем, внимание участников рынка постепенно смещается на заседание ФРС, которое запланировано на 13-14 декабря.
Азиатские фондовые индексы торгуются преимущественно в зеленой зоне. Японский индекс Nikkei 225 вырос до самого высокого уровня в течение года, чему способствовала положительная динамика рынка США, и ослабление курса иены, что выгодно японским экспортерам. Акции на торгах в Китае повысились в ответ на позитивные данные по инфляции. Отчет показал, что индекс потребительских цен Китая в ноябре вырос на 2,3% годовых, зафиксировав максимальное повышение с апреля 2016 года. При этом индекс цен производителей вырос до максимума с октября 2011 года. Эксперты ожидали, что инфляция в ноябре вырастет на 2,2% с 2,1% в октябре, а индекс цен производителей на 2,2% с 1,2% в октябре. По данным, в ноябре инфляция в городах составила 2,3%, в сельской местности — 2%. Цены на продовольственные товары выросли на 4%, на непродовольственные — на 1,8%. Цены на потребительские товары выросли на 2,1%, а на услуги - на 2,4%. В целом инфляция по стране с января по ноябрь составила 2% годовых. Кроме того, азиатские биржи отреагировали на решение ЕЦБ. Регулятор сохранил объем выкупа активов на уровне 80 миллиардов евро ежемесячно до марта 2017 года. При этом, что с апреля 2017 года выкуп активов будет происходить на уровне 60 млрд. евро до декабря 2017 года, однако срок действия программы может быть продлен при необходимости.
Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается позитивным.
Рынок инструментов фиксированной доходности
На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 2,43% (+2 б.п.).
Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,38% (0 б.п.).
Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,38% (0 б.п.).
Товарные рынки
Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют позитивную динамику. На текущий момент январские фьючерсы котируются по $51.16 за баррель (+0.63%). Цены на нефть растут, так как инвесторы ожидают встречи стран, входящих и не входящих в ОПЕК в субботу, на которой будут обсуждаться меры по стабилизации рынка нефти. Напомним, на заседании ОПЕК 30 ноября было достигнуто соглашение по сокращению добычи нефти. Согласно сделке, с января члены картеля сократят производство на 1,2 млн. баррелей в день, до 32,5 млн. баррелей. Соглашение предполагает сокращение добычи странами, не входящими в ОПЕК, на 600 тысяч баррелей в сутки. На 10 декабря картель пригласил 14 стран, не входящих в организацию, на встречу в Вене для обсуждения мер стабилизации рынка нефти. Кроме того, постепенно инвесторы готовятся к публикации данных нефтесервисной компании Baker Hughes по числу буровых установок в США, которые выйдут позднее сегодня. Напомним, по итогам завершившейся 2 декабря рабочей недели число буровых установок в США выросло на 4 штуки, или на 0,67%, до 597 единиц. Количество нефтяных буровых установок выросло на 3 единицы, или на 0,63%, до 477 штук. Число газодобывающих установок увеличилось на 1 единицу, или на 0,85%, и составило 119 штук. Подобные показатели усиливают ожидания возможного увеличения объемов производства со стороны США. Это, в свою очередь, затруднит процесс достижения баланса на рынке.
