ФРС может оказать давление на нефть и рисковые активы, даже не повышая ставку
Укрепление доллара, снижение аппетита к риску и ослаблений ожиданий того, что производители нефти действительно ограничат объемы поставок сделали сентябрь трудным месяцем для большинства сырьевых и рисковых активов.
Так, цены на сырьевые товары упали по всему спектру рынка, поскольку доллар укрепился на ожиданиях, что ФРС возобновит повышение стоимости заимствований в ближайшей перспективе. При этом нефть пострадала больше всего, так как рынок мало верит в достижение соглашения об ограничении добычи ключевыми мировыми производителями.
«Динамика цен на нефть и курса доллара США были тесно связаны в течение последних нескольких месяцев. Тем не менее, сила обратной зависимости между долларом и ценами на нефть иногда преувеличена. Например, в августе, когда цены на нефть выросли примерно на 20%, курс доллара снизился всего на 2%. Как нефть, так и доллар могут реагировать на те же самые драйверов, такие как изменение аппетита к риску. Однако на цены на нефть также оказывают влияние изменения в динамике спроса и предложения», – пишут аналитики британской исследовательской компании Capital Economics.
Они ожидают, что цены на нефть восстановятся в следующем году, даже несмотря на укрепление доллара, однако восстановление будет медленным: по прогнозу Capital Economics, цена на Brent вернется к уровню выше $50 за баррель не раньше, чем через год.
«Число чистых некоммерческих длинных позиций по маркам нефти Brent и WTI немного снизилось со времени их резкого роста в середине прошлого месяца, хотя оно и выросло на прошлой неделе», – говорится в обзоре британской компании.
Отметим, что неопределенность в отношении перспектив денежно-кредитной политики США в сочетании с явным нежеланием европейского регулятора идти на дальнейшее смягчение монетарной политики оказали давление на все рисковые активы. Рынки акций развивающихся стран особенно сильно пострадали из-за предполагаемой уязвимости этих стран к росту процентных ставок в США.
Вероятность повышения ключевой ставки уже на этой неделе в настоящее время составляет всего 15%, в соответствии с прогнозом по ставке ФРС от Investing.com.
Однако даже если ФРС в очередной раз воздержится от повышения ставки, это может сопровождаться жесткими заявлениями, которые поддержат доллар и ослабят спрос на рискованные активы, говорят аналитики.
«Было бы упрощением делать вывод о том, что решение оставить ставки без изменения будет позитивным для рисковых активов. Мы считаем, что повышение ставок в декабре в сочетании с обнадеживающими и мягкими заявлениями могло бы обеспечить более благоприятный для рынка фон. Пока же, поскольку рынок оценивает вероятность повышения ставок к концу года в 50%, стремление ФРС придерживаться удобного ей графика ужесточения денежно-кредитной политики приведет к существенной переоценке активов на рынке. Если регулятор на этой неделе решит оставить ставку без изменений и сопроводит его жесткой риторикой, возможно усиление рискофобии», – считает Том Левинсон, аналитик Sberbank CIB.
По мнению финансового аналитика FxPro Александра Купцикевича, жесткость мировых ЦБ может привести к тому, что «доллар может вновь прийтись по вкусу инвесторам, а нефть и другое сырье окажется под давлением, также убрав привлекательность рубля»
