НЕ ПРОПУСТИ ЧЕГО ЖДАТЬ ОТ РЫНКА ФОРЕКС!!! ЛУЧШАЯ АНАЛИТИКА НА СЕГОДНЯ 21.06.2016Г.

I. Фокус рынка:

В центре внимания участников рынков по-прежнему остается референдум по вопросу членства Великобритании в ЕС, который пройдет в четверг. В последнее время произошло заметное изменение общественного мнения и на текущий момент большинство опросов указывают на возможную победу сторонников сохранения страны в составе союза над приверженцами «Брексита» (выход Великобритании из состава ЕС): в последнем опросе компании ORB «Брексит» поддерживают 46% респондентов, в то время как 53% опрошенных выступают против выхода; похожую картину также дает и опрос NatGen – 47% против 53%. В то же время некоторые опросы все еще фиксируют превышение доли поддерживающих «Брексит». Подобные результаты содержались в последнем опросе компании YouGov, в котором 44% респондентов выразили поддержку варианта «за выход», в то время как вариант «остаться» поддержали только 42%. Однако, в опросе YouGov достаточно большая доля все еще неопределившихся респондентов (14%), которые могут пополнить ряды как первых, так и вторых, существенно изменив тем самым расстановку сил.

Кроме британского референдума рынки ожидают выступления главы ФРС Джанет Йеллен, которая будет представлять полугодовой отчет по денежно-кредитной политике перед Конгрессом США (сегодня председатель федрезерва будет выступать перед Банковским комитетом Сената, завтра – перед Комитетом по финансовых услугах Палаты представителей). Сегодняшнее выступление Джанет Йеллен начнется в 14:00 GMT.

 

II. О чем говорят на рынке:

Выход Британии из состава Европейского союза может привести к политической нестабильности внутри блока и замедлить дальнейшую интеграцию, сказал член Управляющего совета Европейского центрального банка Йозеф Макуч. "Референдум также может привести к нестабильности финансового рынка, но ЕЦБ будет действовать для снижения волатильности рынка, как это делалось много раз в прошлом", - добавил Макуч. "Мы видим риски от Брекзита в трех областях: политическая нестабильность, которая может возникнуть в странах с высокой поддержкой евроскептиков, что в итоге может привести к местной политической нестабильности", - сказал Макуш, ссылаясь на Испанию в качестве примера. "Существует возможная нестабильность связанная со скоростью интеграции. Есть вопросы, которые требуют единогласия, и которые было бы проблематично решить в случае неопределенности", - пояснил политик.

 

"Немецкий экспорт будет расти меньше, чем ожидалось в этом году из-за внешних рисков, в том числе возможного выхода Британии из Европейского союза и неопределенности в преддверии выборов в Соединенных Штатах и Франции", - сказал глава торговой ассоциации BGA. "Брекзит может привести к неопределенности и утрате доверия на несколько лет. Кроме того, Брекзит "отравит" не только экономику Великобритании, но Европу в целом, - заявил глава BGA Антон Боернер. - Никто не выиграет от выхода Британии из ЕС. Наоборот, это было бы катастрофой для всех, и особенно для нас в Германии. Там не будет победителей, а только проигравшие". Также он сказал, что Брекзит создаст огромную неопределенность для компаний, так как переговоры между Брюсселем и Лондоном относительно их будущих отношений займут не менее двух лет. Результатом этих переговоров могут стать более высокие торговые тарифы, новые правила доступа к рынку и больше бюрократии для фирм, предупредил Боернер.

 

Экономика Германии хорошо начала второй квартал и подъем, скорее всего, продолжится, хоть и более медленными темпами, чем в первые три месяца года, сообщило Министерство финансов. Крупнейшая экономика Европы выросла на 0,7 процента в январе-марте - рекордными темпами за два года, поскольку подъем потребительских расходов, строительных инвестиций и госзатраты на мигрантов более чем перевесили слабую внешнюю торговлю. Правительство ожидает, что внутренний спрос приведет к расширению экономики на 1,7 процента в 2016 году - на уровне прошлого года. "Экономика Германии хорошо начала второй квартал", - говорится в отчете министерства. - Экономические индикаторы в целом указывают на продолжение подъема экономики, хоть и менее динамичное, чем в начале года. Рост занятости, зарплат, и низкие процентные ставки поддерживают покупательскую способность немецких потребителей".

 

Бундесбанк заявил, что его модели указывают на положительный эффект количественного смягчения на экономический рост и инфляцию, но уточнил, что оценки были сомнительными. В анализе также говорится, что побочные эффекты QE будут увеличиваться с течением времени, и поэтому ЕЦБ стоит начать нормализацию денежно-кредитной политики, как только будет достигнут целевой показатель инфляции. Расчеты, основанные на двух различных имитационных моделях и запущенные в первом раунде мер QE от ЕЦБ, то есть в январе 2015 года, показали влияние на инфляцию в еврозоне между 0,1 и 2,5 процентного пункта в период 2015 до 2017 года. По оценкам Бундесбанка, ВВП еврозоны оказался на 0,0 - 1,5 процентных пункта выше в результате мер, запущенных в январе 2015 года. «Сложно отделить реальные эффекты QE от других событий», - говорится в докладе, в котором также отмечается, что верхняя граница диапазона оценок, по всей вероятности, «чрезмерно оптимистична», учитывая основные предположения.

 

Аналитики Societe Generale не исключают, что котировки нефти могут на непродолжительное время упасть на 5% в случае, если Великобритания проголосует за выход из состава Европейского союза на предстоящем референдуме. "Мы ожидаем волну неприятия риска, которая в краткосрочной перспективе окажет понижательное давление на цены ближайших нефтяных контрактов", - говорится в обзоре банка. При этом эксперты отмечают, что движение рынка от чрезмерного предложения нефти к сбалансированности перевесит влияние Брекзита. Спрос сейчас хороший и демонстрирует признаки укрепления, в то время как ситуация с поставками ухудшается на фоне снижения добычи в странах, которые не входят в ОПЕК.

 

Исследование Швейцарского национального банка выявило, что укрепление швейцарского франка, которое отмечается в последние годы, скорее, связано с проблемами мирового финансового рынка, нежели с притоком капиталов в Швейцарию. "Главный вывод заключается в том, что приток капиталов практически не объясняет колебаний курса" швейцарского франка, считает автор исследования Пинар Йесин. В своей работе он проанализировал период с 2000 по 2015 годы. "Полученные результаты заставляют усомниться в справедливости устоявшегося мнения о том, именно потоки капитала стоят за укреплением швейцарского франка, который считается валютой-убежищем, - написал Йесин. – Подобный вывод нельзя назвать неожиданным, ведь ранее уже появлялись исследования, в которых показывалось, что стоимость актива может существенно изменяться и без серьезных изменений портфолио активов".

 

Министр финансов Японии заявил, что правительство не будет просто так проводить интервенцию на валютном рынке. Эти комментарии говорят о том, что критика со стороны других стран, возможно, снизила склонность Токио к принятию мер, направленных на ослабление японской иены. “В любом случае, у нас нет никакого намерения просто проводить интервенцию на валютном рынке”, - сказал Таро Асо во время регулярной пресс-конференции. Комментарии Асо последовали за наблюдавшимся в течение многих месяцев усилением “вербальной интервенции”, которая на определенном этапе заставила некоторых участников рынка всерьез ожидать интервенции Японии с целью снижения иены. Представители властей США и Европы открыто призвали Токио позволить рыночным силам определять курс иены.

 

Протокол апрельского заседания Банка Японии показал, что члены правления ЦБ понизили прогнозы по инфляции ввиду слабости роста экономики и заработков, а не из-за снижения цен на нефть. На заседании, прошедшем 27 и 28 апреля, центральный банк пересмотрел в сторону понижения прогнозы по инфляции на следующие года и вновь сдвинул предполагаемую дату достижения целевого уровня инфляции 2% на более поздний срок. Согласно протоколам заседания, понижение прогноза по инфляции на год, заканчивающийся в марте 2017 года, было главным образом вызвано пересмотрами в сторону понижения прогнозов по росту ВВП и заработков. Теперь ожидается, что инфляция составит 0,5%, тогда как в январе прогнозировалось, что она будет равна 0,8%.

 

Протокол последнего заседания Резервного банка Австралии показал, что положительные экономические данные и существенное ослабление австралийского доллара, а также рост цен на жилье и более положительные перспективы зарплат были причинами июньского решения оставить процентные ставки без изменений на уровне 1,75%. "Неизменные ставки на прошедшем заседании соответствуют тому, что инфляция возвращается к целевому уровню. Однако, ожидается, что инфляция будет оставаться низкой, - отмечалось в протоколе. - Темпы роста занятости замедлились, как и ожидалось. Показатель роста ВВП в 1-м квартале оказался примерно на 0,5% выше, чем ожидалось". Также в протоколе сообщалось, что давление касаемо расходов на оплату труда является умеренным.

 

III. Ситуация на рынках

Валютный рынок

Пара EUR/USD торгуется с умеренным повышением. Поддержку евро оказывает увеличение надежд на то, что выход Британии из состава Европейского Союза не состоится. Результаты опроса Survation, опубликованные в воскресенье, показали, что 45% респондентов будут голосовать за то, чтобы страна оставалась в ЕС, и лишь 42% - за выход. Тем временем, согласно опросу YouGov для Times, 44% респондентов выступают за Брекзит, 42% против. Еще один опрос, проведенный ORB для Daily Telegraph, указал, что 46% британцев выступают за Брекзит, а 53% против. По данным букмекеров, риск отделения Великобритании от ЕС понизился до 31%. Помимо главного события недели - референдума о членстве Великобритании в ЕС, инвесторы также готовятся к выступлению главы ФРС Йеллен в Конгрессе - во вторник она представит полугодовой отчет в Сенате, а в среду - в Палате представителей. Участники рынка ждут от нее комментариев относительно сроков повышения процентной ставки. Сейчас фьючерсы на процентные ставки ФРС указывают, что вероятность повышения ставки в июле составляет 12%. Шансы на увеличение ставки в сентябре оцениваются в 33%. Кроме того, трейдеры сосредоточат свое внимание на индексе доверия потребителей еврозоны, а также на данных немецкого исследовательского института ZEW и Ifo. Аналитики считают, что опасения по поводу Брекзита, скорее всего, негативно скажутся на результатах опросов, проводимых Ifo и ZEW. Кроме того, вероятно, пострадает также доверие потребителей. Сильное сопротивление - $1.1415 (максимум 9 июня). Важная поддержка - $1.1222 (минимум 17 июня).

 

Пара GBP/USD немного снизилась в начале сессии, но затем вернулась до уровня открытия. Поддержку фунту оказало уменьшение вероятности Брекзита и усиление склонности рынка к риску. В целом, эта неделя могла бы быть весьма ненасыщенной в плане экономических данных Великобритании, если бы не исторический референдум о членстве страны в Евросоюзе. Голосование в рамках референдума завершится в четверг в 20:00 GMT, а результаты будут оглашены в 02:00 GMT в пятницу. В случае голосования за отделение руководители европейских стран и организаций планируют провести ряд чрезвычайных встреч, цель которых – успокоить рынки и предотвратить эффект домино в более слабых экономиках. Руководители ЕС особенно сильно опасаются воздействия голосования на Ирландию, экономика которой тесно связана с британской, а также на Португалию, проблемная банковская система которой может лишиться дешевых кредитов ЕЦБ. По словам представителей властей, если британцы проголосуют за выход из ЕС, уже в пятницу утром центральный банк выступит с заявлением, чтобы успокоить рынки. Важное сопротивление - $1.4768 (максимум 3 мая). Важная поддержка - $1.4005 (минимум 6 апреля).

Пара AUD/USD умеренно выросла, обновив вчерашний максимум, что было связано с публикацией протокола протокол последнего заседания РБА. Протокол показал, что положительные экономические данные и существенное ослабление австралийского доллара, а также рост цен на жилье и более положительные перспективы зарплат были причинами июньского решения оставить процентные ставки без изменений на уровне 1,75%. "Неизменные ставки на прошедшем заседании соответствуют тому, что инфляция возвращается к целевому уровню. Однако, ожидается, что инфляция будет оставаться низкой, - отмечалось в протоколе. - Темпы роста занятости замедлились, как и ожидалось. Показатель роста ВВП в 1-м квартале оказался примерно на 0,5% выше, чем ожидалось". На динамику торгов также влияет общий рыночный настрой. Активы-убежища, такие как доллар США и золото, подешевели, а рискованные активы подорожали, что доказывает усиление склонности рынка к риску.  Сильное сопротивление - AUD0.7501 (максимум 9 июня). Важная поддержка - AUD0.7284 (минимум 16 июня).

Пара USD/JPY демонстрирует небольшое повышение, постепенно восстанавливаясь после вчерашнего снижения. Давление на иену оказали протоколы последнего заседания Банка Японии, в которых сообщалось, что члены правления ЦБ понизили прогнозы по инфляции ввиду слабости роста экономики и заработков, а не из-за снижения цен на нефть. На заседании, прошедшем 27 и 28 апреля, центральный банк пересмотрел в сторону понижения прогнозы по инфляции на следующие года и вновь сдвинул предполагаемую дату достижения целевого уровня инфляции 2% на более поздний срок. Теперь ожидается, что инфляция составит 0,5%, тогда как в январе прогнозировалось, что она будет равна 0,8%. Позитивное влияние на иену оказали заявления министра финансов Японии о том, что правительство не будет просто так проводить интервенцию на валютном рынке.  Эти комментарии говорят о том, что критика со стороны других стран, возможно, снизила склонность Токио к принятию мер, направленных на ослабление японской иены. Важное сопротивление – Y106.38 (максимум 15 июня). Сильная поддержка - Y103.00 (психологический уровень).

Фондовый рынок

Индекс	Значение	Изменение
S&P	2,083.25	+0.58%
NASDAQ	4,837.21	+0.77%
Dow	17,804.87	+0.73%
Nikkei	16,166.26	+1.26%
Hang Seng	20,600.8	+0.44%
S&P/ASX	5,270.5	+0.26%
Shanghai	2,890.91	+0.07%

 

Основные фондовые индексы США завершили вчерашние торги с повышением после того, как результаты последних опросов показали, что Британия, вероятно, останется частью Евросоюза. Так, опросы общественного мнения зафиксировали рост количества приверженцев сохранения страны в составе ЕС и снижение доли поддерживающих "Брексит". В опросе Opinium 44% респондентов поддерживают сохранение страны в составе ЕС и столько же поддерживают выход. Опрос YouGov показывает превышение приверженцев сохранения страны в ЕС над сторонниками «Брексита» - 44% против 43% соответственно. Проигрывают сторонники "Брексита" и в опросе Survation - 45% против 42%. Не смотря на смену настроений среди британцев, неопределенность относительно возможного исхода всенародного голосования остается крайне высокой. Трейдеры также ждут выступления главы ФРС Йеллен в Конгрессе в надежде получить подсказки относительно сроков повышения процентной ставки..

Азиатские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне на фоне снижения опасения по поводу возможного выхода Великобритании из ЕС, что вернуло спрос на рисковые активы. Акции на Токийской фондовой бирже уверенно растут на фоне ослабления курса иены, что выгодно японским производителям, ориентированным на экспорт.Иена подешевела на фоне ослабления опасений по поводу возможного выхода Великобритании из Евросоюза. Тем временем, рынки проигнорировали комментарии японского премьера Абэ о том, что сейчас приоритетной задачей для властей является полный выход из дефляции и стимулирование роста экономики. Сейчас инвесторы ожидают заявлений главы Федеральной резервной системы США Йеллен, которые могут прояснить дальнейшую политику регулятора по повышению ключевой ставки.

Начало торгов на основных фондовых площадках Европы ожидается позитивным.

 

Рынок инструментов фиксированной доходности

На текущий момент доходность 10-и летних облигаций США находится на уровне 1,67% (-2 б.п.).

Доходность 10-и летних немецких бондов в данный момент находится на уровне 0,05% (+3 б.п.).

Доходность 10-и летних гособлигаций Великобритании удерживается в области 1,24% (+10 б.п.).

 

Товарные рынки

Фьючерсы на нефть сорта WTI демонстрируют негативную динамику. На текущий момент августовские фьючерсы котируются по $49.62 за баррель (-0.68%). Цены на нефть умеренно снижаются. так как инвесторы решили зафиксировать прибыль после недавнего ралли. Кроме того, участники рынка ожидают референдума о членстве Великобритании в ЕС. Многочисленные заявления представителей ЕС и убийство британского депутата Джо Кокс снизили вероятность Брекзита, и инвесторы вновь обратили внимание на рисковые активы. Пока опасения по поводу Брекзита отошли на второй план, вопросы добычи нефти снова оказались в центре внимания. Экспорт нефти из Саудовской Аравии упал в апреле, несмотря на высокий уровень производства, что говорит о борьбе страны за долю рынка против США. Между тем, добыча сланцевой нефти в США нарастает, о чем свидетельствуют данные об увеличении числа буровых установок.

На текущий момент цены на золото котируются по $1283.80 (-0.48%). Драгметалл дешевеет на фоне ожиданий сохранения Великобритании в составе ЕС. Ранее опасения относительно возможного выхода Великобритании из ЕС и связанных с этим экономических последствий оказывали положительное влияние на стоимость драгметалла. Инвесторы также ожидают выступление главы Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен, которое состоится позднее во вторник. Участники рынка надеются получить намеки относительно дальнейшего курса монетарной политики в стране.