Перспективы рубля: аналитики рассказали, чего ждать от российской валюты

Сегодня российский рубль дешевеет, отыгрывая вчерашнее падение цен на нефть. Спрос на рисковые активы также остается пониженным в связи со слабой динамикой азиатских рынков.

К 15.00 МСК доллар США подорожал на 1% по отношению к национальной валюте – до отметки 66,60 рублей. Тем временем курс евро/рубль к этому времени составлял 75,73.

Стратеги Deutsche Bank, тем не менее, считают, что рубль находится в «выгодном положении». Такое мнение основано на предположении, что нефть, основной экспортный товар России, в среднесрочной перспективе будет расти в цене, а штрафные санкции в связи с конфликтом в Украине будут сняты «через год или около того».

В дополнение к этим факторам, поддержку российской валюте оказывает осторожная политика центрального банка, который не спешит возобновлять цикла снижения процентных ставок, в результате чего ключевая ставка остается высокой – на уровне 11%. Высокая ставка помогает поддерживать рубль , делая его привлекательным для игроков на разнице процентных ставок в рамках операций carry trade. Рубль остается одной из самых доходных валют в мире, если брать разницу в ставках центральных банков.

«Помимо цен на нефть, есть и другие причины для оптимизма в отношении перспектив рубля в среднесрочной перспективе, – пишут аналитики Deutsche Bank Гаутам Калани и Кристиан Виетоска. – Существует вероятность того, что санкции будут сняты в течение следующего года или около того, что является положительным фактором как для притока капитала, так для рыночных настроений в отношении рубля».

Что касается ближайшего будущего, большинство аналитиков сходится во мнении, что рубль уже исчерпал большую часть своего потенциала.

«Мы считаем, что в большинстве развивающихся и развитых стран показатели реальной экономической активности продолжают разочаровывать, в то время как потенциал для дальнейшего стимулирования монетарными методами во многом исчерпал себя. Например, на российском рынке большой объем накопленных длинных рублевых позиций исключает дальнейшее ралли без дополнительных позитивных катализаторов. Наш прогноз на эту неделю − 68 рублей за доллар», – комментирует главный экономист по России Credit Suisse (SIX:CSGN) Алексей Погорелов.

Заместитель директора аналитического департамента ИК «Окей Брокер» Сергей Алин считает, что на следующей неделе среднее значение рубля составит 67,40 за доллар. «Вероятно, рубль уже на следующей неделе начнет испытывать на себе спекулятивное давление, – комментирует он. – Состояние глобальных рынков сейчас неустойчиво, в том числе очень волатильна нефть. Кроме того, аппетит инвесторов к рисковым классам активов может падать на разговорах о возможном повышении ставки в США. Что касается внутреннего состояния денежно-кредитного рынка, налоговые периоды во второй половине месяца обычно оказывают поддержку рублю. Но вот если Банк России начнет понижать ключевую ставку, это будет оказывать давление на национальную валюту».

Период начала года (февраль-апрель) обычно благоприятен для национальной валюты, но вот в мае-июне она сезонно очень часто слабеет.

Денис Асаинов, аналитик УК «Альфа-Капитал», также считает, что ралли в рубле подходит к концу. Есть вероятность, что мы увидим стабилизацию рубля в районе текущих уровней, говорит он. На коротком временном промежутке вероятна небольшая коррекция в нефти, что впоследствии скажется и на рубле, правда, уже с меньшим эффектом. При этом потенциал дальнейшего укрепления рубля ограничен из-за вероятности выхода ЦБ РФ на валютный рынок для пополнения резервов, отметил экономист.

«Зависимость рубля от нефти продолжает снижаться, да и повышение волатильности в нефти практически не отразилось в рубле. Постепенное ослабление привязанности рубля к цене на нефть происходит по нескольким причинам. Во-первых, доля нефтегазовых доходов бюджета сократилась до 30%, что говорит о снижении зависимости от цен на нефть. Во-вторых, положительный счет текущих операций указывает на приток долларов в экономику. В-третьих, влияние оказывает отсутствие проблем с долларовой ликвидностью в банковской сфере, что и отражается в текущих ставках по депозитам», – комментирует Денис Асаинов.