Кажется, коммуникационная политика Федрезерва провалилась - в поисках каких-то подсказок в выступлениях членов комитета аналитики не находят почти ничего толкового. Более того, внутри ФРС также замечается разлад: слишком противоречивые заявления делают разные участники совета регулятора. Издание Wall Street Journal опросило экспертов, чтобы выяснить, к чьим словам они более склонны прислушиваться, а чьи речи рекомендовали бы вообще игнорировать. В итоге получился некий «рейтинг доверия и пользы членов ФРС», который, конечно, возглавляет Джанет Йеллен, глава Федеральной резервной системы. Именно в ее словах и заявлениях эксперты видели меньше всего противоречий и лишней болтовни. Посмотрим, какие еще выводы можно сделать из наблюдений экспертов.
Лучше всего прислушаться к словам глав
ФРБ Атланты и Сан-Франциско, считают
аналитики. В публичных выступлениях 17
политиков Комитета по операциям на
открытом рынке постоянно проскальзывают
различные подсказки о вероятных
изменениях политики центробанка, но не
все из этих выступлений одинаково
полезны для прогнозирования будущих
действий ФРС. Некоторые чиновники
говорят в соответствии с консенсус-прогнозом
комитета, в то время как другие выдают
в эфир исключительно личные взгляды,
которые абсолютно не в ладах с возможным
курсом политики ФРС. Иногда это сбивает
с толку даже опытных трейдеров с
Уолл-стрит, которые открывают
краткосрочные сделки, ориентируясь на
официальные заявления чиновников.
«Рейтинг»
полезности выступлений членов Федрезерва. Оценки выставлены по шкале,
где 1 - наименее полезные высказывания,
7 - наиболее полезные.
Красным заштрихованы те члены ФРС, чьи заявление приносят меньше пользы
После Йеллен в рейтинге «полезности» идут вице-председатель ФРС Стэнли Фишер и глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли. Четвертое и пятое место — у главы ФРБ Атланты Дениса Локхарта и главы ФРБ Сан-Франциско Джона Уильямса, в чьих заявлениях часто бывают хорошие и дельные подсказки. Как региональные президенты центробанков они не имеют права голоса в вопросах по денежно-кредитной политике каждый год (голосующие места в FOMC периодически меняются среди 11 глав из 12 региональных резервных банков). Ни один из них не соглашался с решением ФРС, однако как раз поэтому они склонны высказываться о том, как развиваются реальные взгляды внутри комитета и они могут дать понимание направлений политики, а не только тщательно перефразированные предыдущие заявления ФРС.
Вслед за ними идут трое глав региональных банков — ФРБ Чикаго Чарльз Эванс, ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард и ФРБ Бостона Эрик Розенгрен. Это «трио» политиков готово иногда выразить инакомыслие, но в целом они поддерживают решения ФРС. Если говорить отдельно, то среди этих троих только Буллард меняет свое мнение чаще, чем большинство чиновников. Близки к концу рейтинга Роберт Стивен Каплан из Далласа и Патрик Харкер из Филадельфии, они оба только недавно вошли в состав Комитета, поэтому еще не успели завоевать авторитет.
Но самым «бесполезным»
считается речь главы ФРБ Миннеаполиса
Нараяна Кочерлакоты — он занял последнее
место в рейтинге. Он скоро уходит в
отставку, однако по его заявлениям
интереснее всего наблюдать драматическую
эволюцию денежно-кредитных взглядов:
он прошел путь от выражения явного
несогласия со стимулированием
со стороны ФРС до самого активного
сторонника введения еще больших стимулов.
Он часто говорит о денежно-кредитной
политике, но его слова сложно перевести
на реальную политику. "Хотелось бы, чтобы все было
лучше, - сказал он недавно одному журналу.
- Я думаю, что мы могли бы добиться еще
более мудрой политики, если бы я был
более убедительным". С 1 января
Кочерлакоту на посту заменит Неель
Кашкари.