Как российский рубль обвалил валюты постсоветского пространства
Леонид Бершидский, колумнист Bloomberg, сделал интересный обзор того, как экономический кризис в России повлиял на соседние государства, когда-то входившие в состав единого с Россией государства.
"Все пять мировых валют, продемонстрировавших наихудшую динамику в течение двух месяцев 2015 года, принадлежат странам постсоветского пространства, причем этот список не включает в себя даже российский рубль. Причины резкой девальвации валют в разных странах различны, но у них есть одна общая проблема — экономический кризис в России и ее агрессивная политика. До тех пор, пока существует экономическая взаимосвязь постсоветских стран (в том числе и тех, которые не особенно дружелюбны по отношению к Москве), каскадные кризисы такого характера неизбежны. Ниже на иллюстрации, подготовленной агентством Bloomberg, вы видите список крупнейших неудачников двух последних месяцев по состоянию на сегодняшний день.
Наиболее тяжелая ситуация — у украинской гривны. На сегодняшний день она потеряла еще 11% своей стоимости по отношению к доллару. В ответ украинский Нацбанк укрепил свой контроль за движением капитала, запретив банкам выдавать кредиты в гривнах с целью покупки иностранной валюты. Также регулятор предупредил импортеров, что любые авансы более чем на $50 000 будут тщательно проверяться и изучаться.
Девальвация на Украине имеет более разнообразный спектр причин, чем в других постсоветских странах. Россия лишила ее крупных источников иностранной валюты: аннексировала Крым и развязала войну в восточных промышленных регионах, где сосредоточена большая часть металлургического производства страны. В ноябре 2014 года (последний месяц, по которому доступна информация МВФ), Украина экспортировала товаров чуть менее, чем на $4 млрд по сравнению с $5,6 годом ранее. В свою очередь, чудовищную некомпетентность продемонстрировал Нацбанк Украины. Его попытки контролировать обменный курс привели к расцвету валютного черного рынка. Когда центральный банк ввел плавающий курс по рекомендациям МВФ — начались громадные потери резервов (отражение отложенного спроса на валюту и опасений по поводу некомпетентных нормативных усилий в будущем). Сегодняшняя ситуация идет к тому, что эти опасения были вполне оправданы. Возможно, когда в ближайшие недели поступит долгожданный транш МВФ и пополнит валютные резервы Украины, Нацбанк одумается и отменит ненужные ограничения. Однако эта отмена будет способствовать дальнейшей потере банком контроля над валютным рынком.
Случаи с Молдовой, Грузией и Азербайджаном — менее экстремальны, но проблемы в каждой из этих стран связаны с региональной нестабильностью.
На прошлой неделе молдавский лей потерял по отношению к доллару больше, чем за весь 2014 год. Маленькая страна, зажатая между Украиной и Румынией, не может справиться с глубоким структурным дисбалансом в своей экономике. Примерно 70% всех потребительских товаров в Молдове закупается из-за рубежа, поэтому молдавский импорт примерно вдвое выше, чем экспорт. Дефицит средств частично покрывается за счет денежных переводов от гастарбайтеров из других стран, объем которых в прошлом году достиг 1,61 млрд долларов. Правда, в четвертом квартале количество переводов сократилось на 20%, потому что многие молдаване работают в России, а в декабре на рубль можно было купить существенно меньшее количество долларов или евро, чем, скажем, в октябре.
Почти в два раза сократился и экспорт из Молдовы в Россию — из-за экономических проблем в России, и из-за того, что Москва пытается оказывать давление на Молдову с целью оставить ее в пределах собственной экономической орбиты и не допустить интеграции с ЕС.
В дополнение к этим проблемам, предыдущее молдавское правительство потратило существенную долю своих скудных валютных запасов на то, чтобы спасти три крупных банка. Левая парламентская оппозиция страны охарактеризовала этот шаг как аферу по отмыванию денег. Международные резервы Молдовы сейчас оцениваются менее чем на 2 млрд долларов, это самый низкий уровень с 2011 года. Вероятно, продолжится девальвация лея, потому что способа остановить ее в обозримом будущем пока не видно.
Основная проблема азербайджанского маната — в том, что Азербайджан экспортирует нефть. С 2011 года Азербайджан привязал свою валюту к доллару США, но цена на нефть упала, и эта привязка стала слишком дорогой в обслуживании. 31 января валютные резервы страны стоили на 11% меньше, чем годом ранее. Девальвация, возможно, не была бы такой резкой, если бы крупнейшим экспортным рынком страны не была Россия. Экспорт резко упал в прошлом году — в третьем квартале он сократился на 30%.
Что же касается Грузии, ее экспорт в Россию по факту в прошлом году вырос, а вот в Украину (которая стала основным торговым партнером Грузии в период напряженных отношений с Россией) снизился вдвое. Весь общий экспорт Грузии в январе был на 20% ниже, чем годом ранее. Для этой крошечной экономики с менее чем 2,5 млрд валютных резервов такое снижение доходов сделало девальвацию грузинского лари неизбежной.
И, наконец, Беларусь, ближайший друг и союзник России, полностью зависит от московского экстрадешевого импорта энергоносителей. Так что предсказуемо, она пострадала больше других (за исключением Украины), когда Россия обесценила свою валюту и фактически начала ценовую войну с соседями.
Валюты постсоветского пространства почти наверняка продолжат падать. Это редкая возможность наблюдать модель развития событий, которая, возможно, ожидала бы Европу в мире, где не произошло бы перехода на евро. Если бы Германия решила увеличить конкурентоспособность своего экспорта путем девальвации марки, европейские валюты посыпались бы, как карточный домик, вслед за немецкой. Как бы ни ругали сейчас евро — он гарантирует европейцам, что такого стихийного бедствия не случится. А вот на постсоветском пространстве шок одной валюты явился шоком и для всех остальных."
Леонид Бершидский для портала Bloomberg. Перевод - Anomalia
