При ценах на нефть, которые упали на 40%, и медвежьих настроениях никто не хочет связываться с энергией. То есть, ждут, когда возможность такая возникнет. Но кто рискнет сделать это уже сейчас? Рассуждения колумниста Михаэля Кана из Barron's.
Любой инвестор, который пытался поймать падающий «нож» сырой нефти на прошлой неделе сильно порезался. Теперь возникает вопрос: был ли это медвежий рынок и он пошел своим путем? На графиках отмечали невиданную перепроданность. В сочетании с ревностными тенденция к понижению в финансовой прессе, похоже, рынок зашел слишком далеко вниз, чтобы выдержать свое же падение.
Чтобы быть уверенным - автор пришел к такому же выводу в прошлом месяце на основе обычных исследований импульса, анализа поддержки и неофициальных настроений. Кан писал, что сырая нефть достигла важную зону поддержки в области $75- $79, а также некоторые акции энергетических компаний носили бычьи модели. Оказалось, все неправильно.
И чтобы быть справедливым, автор сказал, что акции, которые выглядели хорошо скоро прорвутся на краткосрочных уровнях сопротивления, чтобы можно было их купить. Они никогда такого не делали, поэтому, пожалуйста, дайте мне их!
Возвращаясь к рынку, надо упомянуть чрезвычайно перепроданный индикатор «Индекс относительной силы». Хотя такая скорость рынка и власти часто приводит к перекупленности и перепроданности в краткосрочных периодах, а долгосрочный «коллега» лишь к перепроданности - опускается ниже 25 по шкале 0-100 - три раза с фьючерсами такое было на Нью-Йоркской товарной бирже с 1983 года (график 1).
График 1. Фьючерс легкой сырой нефти
Чтобы увидеть его сильное колебание, мы используем параметр времени в расчетах (неделя) - это гораздо реже. Действительно, в последний раз такая перепроданность была зарегистрирована в 2008 году, когда нефть упала с $146 за баррель (округленно) до $33 за семь месяцев. Еженедельный RSI был более перепродан, чем сейчас.
Фоновые условия в течение всех трех случаев перепроданности в течение последних трех десятилетий, кажется, похожи. Не останавливаясь на них, в 1984 году, 2008 году, и сегодня заголовки СМИ сообщали об излишках мирового предложения нефти и слабых мировых экономических перспектив. На графиках мы видим, что период падения цен длился около 20 недель. Текущий соскок уже на 24-й неделе. История показывает, что паника близка к своему завершению.
Под более объективным углом, индекс ежедневных настроений JJake Bernstein’s Daily Sentiment Index (DSI), опрос мнений фьючерсных трейдеров о направлении рынка, зарегистрировано три из 100 в пятницу. Почти все опрошенные были в медвежьем состоянии, крайний подсчет пойти наперекор и обратить на себя внимание. Бернштейн, трейдер-ветеран и владелец JakeBernstein.com сказал, что DSI был хорошим опережающим индикатором для нефти на протяжении многих лет.
Первый энергетический сектор, подлежащий «списанию» в это время — это сланцевая нефть. В то время как действительно есть факт перепроданности, график компании Oasis Petroleum по-прежнему показывает тот самый «падающий вниз нож». Так же и у бурильщиков, таких, как Transocean.
В то время, когда большая часть акций многих энергетических подотраслей по-прежнему лихорадила в понедельник, некоторые из самых высоко капитализированных имен (Exxon Mobil и Chevron) реагируют на краткосрочную выгоду для самой нефти. Надо подчеркнуть, что на 3 процента или около того выросли цены после 40%-ного снижения в этом году - ничего особенного, но дело в том, что основные акции по крайней мере, идут вместе. Не каждый тип энергозапасов, особенно сланцев, может показать то же самое.
Пора купить акции Exxon? Технически, так как она ниже 200-дневной средней и не показывает крайнюю негативность, то нет (график 2). Но это не надувательство, потому что это не новые минимумы и, кажется, акции положительно реагируют на значительную поддержку как несколько лет назад.
Диаграмма 2. Exxon Mobil
Автор не берется говорить, что это акции не поддадутся медведям, если нефть продолжит падать, но если она не уходит в качестве источника энергии, то, кажется, это хороший риск для долгосрочных инвестиций. Можно получить хорошую дивидендную доходность — 3%, пока вы все еще ждете.
Мы видели, как излишки нефти и медвежьи рынки доводили нас до мыслей типа «ну все, игра окончена» и т.п. Хотя нефть может двигаться и с более низких границ, выбранные акции, похоже, будет более стабильными и с достойным уловом.
