O QUE É SWAP?

Swap é um derivativo pouco comum entre os investidores pessoa física, e provavelmente você nunca terá que declarar swaps como declara ações no imposto de renda, mas com este artigo você finalmente entenderá.

Definição de Swap

Um swap nada mais é do que uma troca de riscos entre duas partes.

Na definição mais formal, swap consiste em um acordo para duas partes trocarem o risco de uma posição ativa (credora) ou passiva (devedora), em data futura, conforme critérios preestabelecidos.

Essas trocas (swaps) são bastante comuns com posições envolvendo taxas de juro, moedas e commodities. Apesar de muitos autores de livros didáticos considerarem o swap uma evolução, sua estrutura é bastante semelhante à dos antigos contratos a termo.

No entanto, não adianta saber o que é swap, se você ainda não sabe para o que servem. Então vamos lá:

Para que servem os Swaps

• Os swaps são um importante instrumento financeiro para diminuir riscos. São bastante utilizados por empresas, bancos e instituições de investimento.

  Vamos utilizar um exemplo fictício:

  1) A empresa Embraer (EMBR3) exporta seus produtos recebendo toda sua receita em dólares (US$), porém grande parte de seus custos de produção foram pagos em reais.

  2) Uma outra empresa importadora, a “ImportUS”, recebe toda sua receita em reais (R$), porém usou dólares para comprar os produtos importados. Se nada mais for feito, qualquer variação cambial neste meio tempo, afetará diretamente o resultado dessas duas empresas, para bem ou para mal.

  Como ambas as empresas já têm preocupações o suficiente em seus negócios e não querem ficar expostas ao risco de câmbio, elas decidem realizar uma operação swap.

  Ambas acordam que trocarão o risco das moedas, de modo que quando ocorrer uma variação no câmbio nenhuma delas estará exposta e não sofrerá grandes variações em seu lucro, sejam elas boas ou más.

  Como funciona uma operação de swap

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  No mercado de swap, você negocia a troca de rentabilidade entre dois bens (mercadorias ou ativos financeiros), a partir da aplicação da rentabilidade de ambos a um valor em reais.

  Vamos ver um exemplo prático: swap de ouro × bovespa.

  o que é swap: a troca de riscos entre duas partes

  No vencimento do contrato, se a valorização do ouro for inferior à variação do Ibovespa negociada entre as partes, receberá a diferença a parte que comprou Ibovespa e vendeu ouro. Nesse exemplo, será a instituição A.

  Se a rentabilidade do investimento em ouro for superior à variação do Ibovespa, receberá a diferença a parte que comprou ouro e vendeu Ibovespa. No caso, a instituição B.

• Cálculo da variação do swap

  Imagine que a empresa Petrobras (PETR4) possui um ativo de R$10.000.000, prefixado a 17% ao ano, para receber em 21 dias úteis. A empresa que deseja transformar o indexador deste ativo para dólar + 10% ao ano, sem ter que fazer movimentações de caixa.

  Para isso, contrata um swap, ficando ativa em dólar + 10% e passivo em 17%.

  Ao mesmo tempo em que o banco Itaú (ITUB4), que negociou o swap com a empresa, fica ativo a uma taxa prefixada em 17% ao ano e passivo em dólar + 10% ao ano.

  No vencimento do contrato, sobre o valor referencial, serão aplicadas as variações dos indexadores, conforme demonstrado:

  Supondo que, no período, a variação cambio foi de 2%.

  Posição original: (ativo em taxa pré) R$ 10.000.000,00 × (17/100 + 1) 21 / 252 = R$10.131.696,11

  Swap: (passivo em taxa pré) R$ 10.000.000,00 × (17/100 + 1) 21/252 = R$10.131.696,11

  Swap: (ativo em dólar)   10.000.000,00 × 1,02 × [(10/100 × 30/360) + 1] = R$10.285.000,00

  Pode-se concluir que a Petrobras receberá do banco um valor líquido de R$153.303,89 (resultado de R$10.285.000,00 – R$10.131.696,00), pois a variação cambial mais 10% ficou acima dos 17% estipulado pela taxa pré.

  Tipos de Swaps

  
  

  Swap com taxa de juro

  Contrato em que as contrapartes trocam indexadores associados a seus ativos ou passivos e que uma das variáveis é a taxa de juro.

  Exemplo:

  Swap taxa de DI × dólar: Trocam-se fluxos de caixa indexados ao DI por fluxos indexados à variação cambial mais uma taxa de juro negociada entre as partes.

  Swap cambial

  Também chamado de swap de câmbio, contrato em que se troca o principal e os juros em uma moeda pelo principal mais os juros em outra moeda.

  Exemplo:

  Swap fixed-for-fixed de dólar × libra esterlina: trocam-se os montantes iniciais em dólares e em libras. Durante o contrato, são feitos pagamentos de juros a uma taxa prefixada para cada moeda.

  Swap de índices

  Contrato em que se trocam fluxos, sendo um deles associado ao retorno de um índice de preços (como IGP-M, IPC-Fipe, INLPC) ou de um índice de ações (Ibovespa, IBrX-50).

  Exemplo:

  Swap Ibovespa × taxa de DI: trocam-se fluxos de caixa indexados ao retorno do Ibovespa mais uma taxa de juro negociada entre as partes por fluxos indexados a uma variação ao DI, ou vice-versa.

  Swap de commodities

  Contrato por meio do qual duas instituições trocam fluxos associados à variação de cotações de commodities.

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  Evolução do Swap

  As transações de swap são uma das inovações mais significativas dos últimos 20 anos no mercado financeiro. Sua importância está no fato de o swap poder ser combinado com a emissão de um título e, dessa forma, viabilizar a troca da natureza da obrigação do tomador do empréstimo.

  Para que você tenha idéia do início dessas transações, volta-se aos anos de 1970, onde ninguém sabia o que é swap.

  Com o fim do acordo de Bretton Woods, que decretou o fim do padrão-ouro (determinação de que a quantidade de dinheiro em circulação deveria ter lastro em ouro), as moedas dos países tornaram-se muito voláteis, dificultando as transações comerciais.

  Com a introdução dos swaps de moedas, o comércio internacional passou a ancorar-se em moedas mais fortes, permitindo o fluxo dos negócios.

                                    ( Por Marcos Sepó - Techinician Financial And Programmer - http://www.roboforexsystem .net)