Etwas Interessantes in Finanzvideos Januar 2015 - Seite 4
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Preis/Cashflow-Verhältnis: Alles, was Sie darüber wissen müssen
1. Der Cashflow ist ein Maß dafür, wie viel Geld das Unternehmen gewinnt oder verliert. Manche betrachten ihn als ehrlicheres oder reineres Maß für die Rentabilität als den Gewinn.
2. Es gibt zwei Arten von Cashflow-Kennzahlen, die üblicherweise verwendet werden: den operativen Cashflow und den freien Cashflow. Der operative Cashflow misst den Cashflow aus der Geschäftstätigkeit; der freie Cashflow misst den Cashflow aus der Geschäftstätigkeit abzüglich der Ausgaben für neue Anlagen. Der freie Cashflow ist ein strengeres Maß; im Grunde versucht er zu berechnen, wie viel Geld für die Aktionäre übrig bleibt, nachdem alle geschäftsbezogenen Cash-Ausgaben berücksichtigt wurden.
Mathematisch gesehen sehen die Berechnungen wie folgt aus:
Freier Cash Flow = Einnahmen - Betriebsausgaben - Kosten der verkauften Waren + Abschreibungen - Steuern - Veränderung des Betriebskapitals - Kapitalinvestitionen
- Sie hat 40 Dollar Umsatz gemacht.
- Die Kosten für Tassen, Zitronen und Zucker sind die Kosten der verkauften Waren; für den Monat betrugen sie 8 $.
- Angenommen, sie müssen für Beleuchtung und Stühle bezahlen. Dies sind Betriebskosten, da sie nicht mit den Kosten der verkauften Waren zusammenhängen, sondern mit dem Betrieb des Unternehmens. Angenommen, sie geben 12 $ für solche Ausgaben aus.
- Insgesamt hat das Unternehmen Verkäufe im Wert von 20 $ getätigt, für die es noch keine Zahlung erhalten hat (es hat den Kunden einen Kredit gewährt). Sie schulden niemandem Geld. Letzten Monat schuldete das Unternehmen 4 $ und hatte 10 $ an fälligen Zahlungen von Kunden.
- Das Unternehmen wächst und investiert in einen neuen Limonadenstand auf der anderen Straßenseite. Für die Anschaffung des Schildes haben sie 10 $ ausgegeben.
Die FCF-Berechnung für dieses Unternehmen für den vergangenen Monat lautet wie folgt: 40 - 8 - 12 - (20 - 6) - 10 = -4Die (20-6) ist die Veränderung des Betriebskapitals, die im Grunde (in unserem vereinfachten Modell) die Veränderung kurzfristige Forderungen - kurzfristige Verbindlichkeiten ist. Da in diesem Monat Schulden bezahlt wurden, wurde Bargeld ausgegeben, und da mehr Verkäufe auf Kredit getätigt wurden, müssen diese Verkäufe von den Einnahmen abgezogen werden (da noch kein Bargeld dafür eingegangen ist; wenn Bargeld dafür ausgegeben wird, wird dies als positive Veränderung des Betriebskapitals und der Cashflow-Messungen verbucht). Dieses Beispiel veranschaulicht, wie ein Unternehmen mit wachsenden Umsätzen und relativ niedrigen Betriebskosten dennoch einen negativen Cashflow haben kann. Solche Fälle sind vielleicht kein Problem, wenn das Unternehmen die Zahlungen für seine Verkäufe problemlos eintreiben kann und über Barmittel verfügt, aber für Value-Investoren kann das Verständnis der Details sehr hilfreich sein, um sich eine Meinung über das Unternehmen zu bilden.
3. Um das Kurs-Cashflow-Verhältnis zu berechnen, können wir einfach die Marktkapitalisierung durch den operativen Cashflow oder den freien Cashflow dividieren - je nachdem, was wir zu berechnen versuchen.
4. Wie beim Kurs-Gewinn-Verhältnis ermöglicht die Umkehrung des Kurs-Cashflow-Verhältnisses - also die Betrachtung als Kurs-Cashflow-Verhältnis - die Messung des Preises, den wir als Anleger für künftige Cashflows zahlen, im Vergleich zum Preis, den wir für andere Renditen - nämlich Anleihen - zahlen würden. Auf diese Weise können wir einen Rahmen schaffen, anhand dessen wir bewerten können, inwieweit wir für das Risiko, das wir durch eine Investition in das Unternehmen eingehen, entschädigt werden.
5. Im Allgemeinen deutet ein niedrigeres Kurs-Cashflow-Verhältnis auf eine Aktie hin, die "zum Verkauf steht". Allerdings können auch Unternehmen mit schwachen Wachstumsaussichten ein niedriges Kurs-Cashflow-Verhältnis aufweisen.
6. Das Verhältnis von Kurs zu freiem Cashflow könnte einen gewissen Vorhersagewert haben. Von 1995 bis 2014 schnitten auf den US-Märkten die Aktien in den obersten 20 % des Kurs/Free-Cashflow-Verhältnisses deutlich besser ab als der S&P 500 (einige andere Bedingungen wurden hinzugefügt, um den Schwerpunkt auf größere Aktien zu legen).
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Presseschau
newdigital, 2015.01.20 08:14
Trading Video: Geldpolitische Spekulationen heizen EURUSD Anfang der Woche an (basierend auf dailyfx Artikel)
Obwohl die Zinsentscheidung der EZB noch einige Tage und die Fed-Sitzung mehr als eine Woche entfernt ist, sorgen die politischen Spekulationen am Devisenmarkt für heftige Aufregung. Durch den stetigen Anstieg der Kapitalmarktaktivität und die Zunahme der Häufigkeit von Ausreißern in den letzten Monaten werden die Anleger in allen Anlageklassen sensibler für ihr Engagement, falls die Stimmung einen systemischen Einbruch erleiden sollte. Für die Zukunft sind der Euro, der Dollar, das Risikothema und das chinesische BIP Themen, die man genau im Auge behalten sollte. In unserem heutigen Handelsvideo erörtern wir den Einfluss dieser Gezeiten auf den Markt.
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Presseschau.
newdigital, 2015.01.20 20:47
NZD/USD 0.7600 Unterstützung in Gefahr durch schwachen neuseeländischen CPI im 4. Quartal (basierend auf dailyfx Artikel)
USD/CAD steigt nach überraschender Zinssenkung weiter an
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Presseschau
newdigital, 2015.01.24 14:10
GBPUSD Fundamentals (basierend auf dailyfx Artikel)
Fundamentalprognose für GBP: Neutral
Eine negative Überraschung seitens der Bank of England trug dazu bei, dass das Britische Pfund die sechste Woche in Folge gegenüber dem US-Dollar an Wert verlor. Die extrem angespannte Preisentwicklung birgt das Risiko einer kurzfristigen Erholung, aber was könnte das Pfund Sterling wirklich nach oben treiben?
Der scheinbar unaufhaltsame US-Dollar behält gegenüber den wichtigsten Gegenwährungen eindeutig die Oberhand, und das britische Pfund bildet da keine Ausnahme. Das Risiko wirtschaftlicher Ereignisse im Vereinigten Königreich wird in der kommenden Woche relativ begrenzt sein und bietet wenig Hoffnung auf eine durch Nachrichten ausgelöste Umkehr des GBP. Stattdessen werden sich die Händler wahrscheinlich weiterhin auf die mit Spannung erwartete Entscheidung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) am28. Juni konzentrieren. Etwaige Überraschungen könnten weitreichende Auswirkungen auf die Devisen- und Finanzmärkte im Allgemeinen haben.
Aufgrund der beispiellosen quantitativen Lockerung der EZB, der Negativzinsen der SNB und der Erwartung einer unveränderten Geldpolitik der Bank of England hebt sich der US-FOMC von der Masse ab. Im Gegensatz zu den G10-Ländern gehen die Märkte davon aus, dass die US-Notenbank die Zinssätze bald anheben könnte. Diese wichtige Divergenz trägt dazu bei zu erklären, warum der US-Dollar die meisten wichtigen Währungen in der jüngsten Kursentwicklung deutlich übertroffen hat, aber das Risiko einer starken Dollarkorrektur ist besonders hoch.
Eine enttäuschende Entscheidung der US-Notenbank könnte einen beträchtlichen Rückschlag des Dollars erzwingen, und wir glauben, dass das britische Pfund bei einer solchen USD-Korrektur eine Outperformance erzielen könnte. Die wirtschaftlichen Fundamentaldaten und Zinserwartungen des Vereinigten Königreichs mögen in absoluten Zahlen relativ glanzlos sein. Dennoch glauben wir, dass das Pfund Sterling im Vergleich zum Euro, zum Schweizer Franken und zu anderen wichtigen Währungen gut abschneiden wird, wenn sich die Inflationszahlen im Inland nicht weiter verschlechtern.
Händler sollten im Vorfeld der wichtigen FOMC-Entscheidung, die in den kommenden Tagen ansteht, nur begrenzte Hebelwirkung einsetzen. Das Umkehrrisiko ist hoch, da die Positionierungsdaten zeigen, dass große Händler stark auf den US-Dollar setzen. Es dürfte nur wenig nötig sein, um eine deutliche Korrektur zu erzwingen.Forum zum Thema Handel, automatische Handelssysteme und Testen von Handelsstrategien
Presseschau.
newdigital, 2015.01.24 17:48
Nikkei Prognose für die Woche vom 26. Januar 2015, Technische Analyse
Der Nikkei ist, wie Sie sehen können, im Laufe der Woche gestiegen und hat dabei die Marke von 17.000 Yen als eine Art Sprungbrett genutzt. Es sieht so aus, als würden wir uns weiter konsolidieren, und daher gehen wir davon aus, dass der Nikkei als nächstes auf die Marke von 18.000 Yen steigen wird. Sobald wir darüber ausbrechen, wird der Nikkei unserer Meinung nach die Marke von 20.000 Yen erreichen, aber das wird natürlich einige Zeit in Anspruch nehmen. Letztendlich glauben wir, dass die Pullbacks Kaufgelegenheiten sind, da die Bank of Japan ihre ultralockere Geldpolitik fortsetzt. Damit sind wir ausschließlich Käufer.
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Presseschau
newdigital, 2015.01.24 17:51
DAX-Prognose für die Woche vom 26. Januar 2015, Technische Analyse
Wie Sie sehen können, ist der DAX im Laufe der Woche nach oben ausgebrochen und hat den Widerstand im Bereich von 10.100 € nun vollständig überwunden. Aus diesem Grund sind wir der Meinung, dass der DAX jetzt bei Pullbacks gekauft werden kann und in den nächsten Wochen weiter steigen sollte, möglicherweise sogar bis auf 12.000 €. Wir sind also optimistisch, sind uns aber darüber im Klaren, dass es ein wenig Volatilität geben könnte, einfach weil wir gerade erst eingestiegen sind. Wir haben nicht die Absicht zu verkaufen.
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newdigital, 2015.01.24 17:54
NASDAQ Prognose für die Woche vom 26. Januar 2015, Technische Analyse
Der NASDAQ ist, wie Sie sehen können, im Laufe der Woche nach oben ausgebrochen, hat es aber noch nicht geschafft, über die 4800er-Marke zu kommen. Dies ist ein Bereich, der überwunden werden muss, damit wir aus einer längerfristigen Perspektive Käufe tätigen können, aber wir gehen davon aus, dass dies geschehen wird. Wenn wir über 4800 kommen, sehen wir keinen Grund, warum der Markt dann auf die 5000er-Marke zusteuern sollte. Pullbacks sollten weiterhin Kaufgelegenheiten bieten, da wir der Meinung sind, dass die 4600er-Marke darunter massiv unterstützend wirkt.
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Presseschau
newdigital, 2015.01.24 17:58
S&P 500 Prognose für die Woche vom 26. Januar 2015, Technische Analyse
Der S&P 500 ist im Laufe der Woche zunächst gefallen, fand aber in der Nähe der 2000er-Marke genügend Unterstützung, um die Dinge wieder umzudrehen und die 2060er-Marke zu erreichen. Das ist ein Bereich, der ein wenig Widerstand bietet, aber letztlich glauben wir, dass der Markt, wenn wir darüber kommen, dann in Richtung der 2100er-Marke gehen sollte. Der Markt befindet sich ganz sicher in einem Aufwärtstrend, so dass wir ohnehin kein Interesse an Verkäufen haben. Pullbacks sollten Kaufgelegenheiten bieten, aber man muss sich vielleicht die kurzfristigeren Charts ansehen, um die richtigen Kerzen zu finden.
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newdigital, 2015.01.24 18:04
Silberprognose für die Woche vom 26. Januar 2015, Technische Analyse
Wie Sie sehen können, ist der Silbermarkt im Laufe der Woche nach oben ausgebrochen und hat die 18 $-Marke überwunden. Das war natürlich ein Bereich des Widerstands, so dass es Sinn macht, dass wir weiter ein wenig höher gehen. Die 19 $-Marke darüber ist jedoch ebenfalls ein Widerstand, so dass es zu einem kleinen Rückschlag kommen könnte. Es handelt sich um einen recht starken Aufwärtstrend, und wir sind der Meinung, dass darunter ein ziemlicher Aufwärtsdruck herrscht, so dass wir Rückschläge als potenzielle Kaufgelegenheiten betrachten. Es ist jedoch ein Markt, der einfacher sein könnte, wenn wir auf der Grundlage der kurzfristigen Charts handeln.