Обсуждение статьи "Торгуем опционы без опционов (Часть 4): Более сложные опционные стратегии"

MetaQuotes 2025.11.19 09:41

Опубликована статья Торгуем опционы без опционов (Часть 4): Более сложные опционные стратегии:

В этой статье мы рассмотрим, как можно снизить риски (и возможно ли это сделать) для опционных стратегий, где изначально риск не ограничен. Это относится к стратегиям, основанным на продаже опционов, то есть к флэтовым. Также рассмотрим варианты фиксации прибыли для опционных стратегий, основанных на покупке опционов, то есть трендовых. Как всегда, добавим в наш эксперт новые полезные функции и улучшим старые.

Теория торговли опционами основана на формуле Блэка-Шоулза, которая, в свою очередь, основана на предположении, что движение базового актива подчиняется случайному закону с нормальным распределением приращений цены. Данное предположение уверенно опровергается практикой (см. рис. 1), а значит и теория в целом — ошибочна.

Для сравнения на рис.1 приведены графики распределения изменений цены для нормального распределения (Normal distribution — темно-синяя линия) и реального усредненного распределения с "толстыми хвостами" ("Fat tail" distribution — темно-зеленая линия) для некоего произвольного базового актива. Видна принципиальная разница между ними — главным образом в области больших изменений цены. По оси ординат отложена частота появления соответствующих ценовых приращений в указанном на оси абсцисс интервале.

Кроме того, рыночные данные обладают свойством фрактальности (самоподобия). Это значит, что графики за день, неделю или месяц выглядят структурно похоже. Это свойство однозначно не укладывается в рамки простого случайного блуждания.

И наконец, существует такое явление как кластеризация исторической волатильности. Это явление не описывается самим распределением на одном временном интервале, но важно для понимания динамики. Историческая волатильность непостоянна: периоды высокой волатильности имеют тенденцию группироваться вместе. Также как и периоды низкой. После сильного движения обычно следует череда других сильных движений. Это полностью противоречит гипотезе о независимости приращений цен активов.

Автор: Dmitriy Skub