Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
  • Informações
9+ anos
experiência
0
produtos
0
versão demo
0
trabalhos
0
sinais
0
assinantes
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Европейский рынок газа: санкции и противостояние России и США
09 августа 2017

Санкции США, направленные в том числе против поставок российского газа в Европу, имеют явные черты политического «прикрытия» банальных торговых войн. Хотя Д.Трамп выступал резко против таких действий других стран, когда дело касается конкуренции с американскими товарами. Однако в случае со сжиженным природным газом из США речь не может идти о нормальной рыночной конкуренции. Поэтому используется административный диктат.
Сейчас Россия является основным поставщиком газа в Европу, обеспечивает около половины объёма его импорта. А для более чем десятка европейских стран его поставки из России составляют 75%.
В экспорте СПГ в Европу с Россией конкурируют США и Катар. Но поставки из Катара, которые составили 17,9 млн. т в 2016 г., ненадёжны в перспективе из-за постоянных конфликтов на Ближнем Востоке. В то же время цены на газ из США остаются выше рыночных. Их внутренние цены составляют порядка $3,7-4,9 за 1 млн. БТА, а европейские в среднем меньше, примерно $4. Таким образом, поставки СПГ из США в Европу невыгодны обеим сторонам.
Например, Польша обращает внимание именно на это, говоря о перспективах закупок американского газа. Она заявила, что будет закупать газ в США лишь при снижении до конкурентного уровня. Экономический резон оказывается сильнее политических предпочтений, при всём негативном отношении Варшавы к России. Отметим, что именно для Польши вопрос импорта особенно важен, поскольку в польском городе Свиноуйсьце с 2015 г. работает новый СПГ-терминал на приём данной продукции. А строительство в Ленинградской области завода «Балтийский СПГ» ориентировано во многом именно на Европу, и поставки будут намного быстрее и ближе по расстоянию, чем из США. Если, конечно, этот проект будет запущен вопреки санкциям.
Однако совершенно не случайно именно сейчас, в августе, комиссия при российском Совете безопасности рекомендовала либерализировать экспорт газа. При преодолении монополии «Газпрома» и участии в поставках за рубеж «Роснефти» и НОВАТЭК, вполне вероятна возможность дальнейшего совершенствования условий экспорта газа. Это ещё более укрепило бы позиции России в целом в конкурентном противостоянии за европейский рынок газа.
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Август – время волнений для российских активов


Август - традиционно напряжённый месяц для российских финансовых рынков. Поводы для волнений связаны прежде всего с неслыханным обострением «санкционной войны» между Россией и США. Опасность здесь создают многие факторы. Само по себе обострение ситуации увеличивает риски инвесторов. Но кроме того, среди санкций США - удар по нефтегазовому сектору и рассмотрение прямого запрета на вложения в российские долговые бумаги.
А ведь относительная стабилизация курса рубля и снижение инфляции в последние месяцы во многом связаны с притоком иностранного капитала в российские активы - гособлигации и акции. Достаточно сказать, что в 2017 году три четверти новых выпусков облигаций - ОФЗ - выкупалось именно зарубежными инвесторами. Они сейчас держат до 30% российских государственных долговых ценных бумаг. В случае запрета на приобретение ОФЗ и сохранение в инвестиционных портфелях, произойдёт распродажа бондов. Это вызовет отток капитала из России, падение цен ОФЗ, дополнительные сложности в покрытии дефицита бюджета, усиление инфляции, снижение курса рубля.
Кроме того, опасения инвесторов вызывает и давление на корпоративный сектор, особенно в связи с последними событиями вокруг АФК «Система» и банка «Югра». Цены корпоративных бондов стали снижаться.
Ещё одну опасность представляет обострение ситуации между США и Северной Кореей. , уже близкой к военному противостоянию. Это создаёт давление на рисковые активы, в том числе российские.
Однако при всём негативе подобных процессов, вряд ли произойдёт какая-то серьёзная катастрофа на рынке, тем более уже в августе. Проявления санкций станут формироваться окончательно в предстоящие полгода, постепенно. Негативным последствиям санкций препятствуют другие факторы. Прежде всего это повышение нефтяных цен, увеличивающее доходы бюджета и компаний в России. ОПЕК всерьёз озаботилась сохранением нефтяных цен и выполнением соглашения о сокращении добычи. Инвесторы ждут результатов встречи в Абу-Даби, и в последние дни Brent буквально замерла на уровне $52-52,5 /барр.
Нефть, вероятно, закрепится и далее выше 50 долларов за баррель, что ограничит ослабление рубля.
Кроме того, бегство из российских активов из-за санкций сделает их дешевле. И покупать их станет выгоднее для других инвесторов, менее зависимых от санкций. Например, для азиатских или самих российских. Доходность по нашим гособлигациям может вновь подняться выше 8%. Это значительно больше, чем на ведущих мировых рынках, где доходность составляет 0,4-2,3%.
Всё это в совокупности означает, что резкое ослабление рубля на Форекс, дефолт или прочие «августовские» катаклизмы маловероятны. Доллар действительно может подняться к рублю до 62-66 руб. в ближайшие месяцы. Но это не будет иметь резких негативных последствий для населения. А для бюджета возврат нефтяных цен к 3100 руб/барр. даже принесёт дополнительные доходы
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Национальная криптовалюта как будущее «цифровой экономики»
30 июля 2017
Марк Гойхман
Национальная криптовалюта в России, о которой говорит ЦБ России, может стать естественным шагом в развитии технологии «блокчейн». Это система хранения и передачи информации, при которой нет никаких центров, где она аккумулируется (провайдеры, серверы и пр.). Она хранится одновременно на всех компьютерах, участвующие в данной цепи. Информация распределена между ними, поэтому система называется распределённым реестром, или распределённой базой данных.
Из такой технологии появляются криптографические валюты, наиболее известная из которых - биткоин. Он эмитируется во многих местах, а не в едином центре, как продукт распределённой информационной базы, не может контролироваться центробанками. Перечисления средств с применением биткоина анонимны, не подлежат никаким ограничениям. Все действия открыты, видны любому в Сети. Это формирует их минимальную стоимость, удобство, исключительную скорость. Но участники переводов средств неизвестны никому, зашифрованы кодами. Эти деньги невозможно подделать, украсть, нельзя создать фальшивый перевод, увести.
Главная особенность - нет посредников: банков, платёжных систем, с их комиссиями и информацией о платежах, возможностями ограничений. Нет эмиссионных центров и регуляторов в лице центробанков.
Поэтому наряду с национальными валютами возникает обращение параллельных денег. Они ничем не обеспечены, спекулятивны, способны раздувать инфляцию. И вместе с удобством появляется возможность финансирования теневой деятельности, ухода от налогов, нет правовой защиты контрагентов. По данным европейских экспертов, до 80% оборота биткоинов обслуживает незаконную деятельность. Но запретить или ограничить биткоин невозможно.
И появляется здравая идея идти по принципу «если нельзя запретить, надо возглавить». Не ограничить криптовалюты, а использовать их преимущества. То есть ввести государству оборот своей, собственной криптовалюты на основе блокчейна, встроенный в общую денежную систему страны. Как альтернативу биткоину. Конкретные контуры такой криптовалюты не определены, поскольку в окончательном виде её нет нигде в мире. Но можно предположить, например, следующее.

Возможно создание государственной блокчейн-системы, внутри которой ЦБ сам станет выпускать крипторубли. Он сможет в большей степени регулировать процессы. Крипторубли станут ещё одним видом денег, той же нашей национальной валюты, как и наличные или безналичные средства. ЦБ станет учитывать крипторубли в единой денежной массе. В блокчейне напрямую, без банков или иных посредников, создаются счета («кошельки») предприятий и граждан. И между счетами станут осуществляться платежи в крипторублях. Контрагенты неизвестны неавторизованному, постороннему пользователю. Но их будут «видеть» авторизованные - не только участники цепочки транзакций, но и регулирующие органы, включая центробанк, налоговые, пенсионные службы и пр.
Такая ситуация была бы компромиссом, который может отвлечь денежное обращение из совсем неконтролируемой сферы, сохраняя и используя преимущества «виртуальных денег».
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
В преддверии заседания FOMC доходность UST 10Y показывает эмбриональные признаки восстановления против критического уровня поддержки на 2.23%, которая могла бы помочь инициировать этап восстановления доллара; ценовое истощение и переполненное позиционирование помогают доллару США. Медведи атаковали в понедельник поддержку на 2.23%, прорыв которой произошел еще в конце июня. Максимум во вторник прерывает 7-дневную полосу падения доходности, что еще больше усиливает краткосрочный сдвиг в настроениях и торговой стратегии. Индекс USD (DXY) находится на грани исчерпания count 13, угрожая разворотом против основания текущего года. Чистые спекулятивные шорты находятся на самом высоком уровне с 2013 года перед решением FOMC в среду. Премия трехмесячных кол-опционов на доллар (против валют, взвешенных в соответствии с Dollar Index) относительно премии аналогичных пут-опционов достигла многолетнего минимума, что хорошо соотносится с текущим медвежьим позиционированием спекулянтов по американской валюте (согласно данным CFTC).



В случае ралли USD чувствительные к доходности трежерис валюты и инструменты, такие как USD/JPY и EMFX, золото, могут пострадать сильнее. Золото и USD/JPY кстати разворачиваются против соответствующих дневных облаков. Потенциальные катализаторы роста доходности UST и DXY могут исходить как раз от ФРС, если она объявит о планах по сокращению своего баланса или заявит, что недавняя слабость ИПЦ носит временный характер, повторяя точку зрения Драги в Синтре. С учетом того, что рынки допускают повышение ставок не скоро, градус сюрприза для доходности и доллара необычайно высок. Рыночные коэффициенты повышения ставок на декабрь составляют ~ 43%, на основе уровней Fed-dated OIS. Дальнейшая переоценка повышения ставки и прибыль доллара США могут быть вызваны потенциально более лучшими экономическими данными в США в ближайшие недели. Август исторически лучший месяц для экономики США. Сюрпризы со стороны данных возможны, в частности, индекс экономических сюрпризов Citi показывает бычье направление на следующий месяц.

«Мы подозреваем, что рынки будут продолжать торговаться, тактически отталкиваясь от решения FOMC в среду, пока не будет ясности о том, добился ли Сенат какого-либо прогресса в области реформы здравоохранения», - сказал Мануэль Оливери, лондонский стратег по Credit Agricole SA. Для евро есть незначительное сопротивление на максимуме понедельника $1.1684 и опционные барьеры на уровне $1.17, сказали лондонские дилеры.
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Доллар сократил свои потери против евро, но остается недалеко от самого низкого уровня с августа 2015 года по отношению к единой валюте, поскольку рынки продолжают оценивать влияние расследования спецпрокурора Мюллера на способности Трампа продвигать свою экономическую повестку дня. Американский спецпрокурор Роберт Мюллер, проводящий расследование предполагаемого российского влияния на выборы в США, решил собрать информацию о ряде деловых операций Трампа, его помощников и других связанных с ним лиц. USD снижается по отношению к большинству своих конкурентов по G-10, хотя потери оставляют всего 0.1% по индексу. Значительная прибыль доллара США видна лишь против аусси (AUD), который резко упал ночью после того, как представитель РБА Дебель раскритиковал рыночную интерпретацию нейтральных ставок и затронул вопрос валютного курса. Торговые обороты низки в сравнении с беспокойным четвергом.
EUR/USD стабилизировался выше 1.1600 на фоне некоторой фиксации прибыли после того, как импульс застопорился на 1.1677 в начале европейской сессии. EUR по-прежнему поддерживается ожиданиями того, что ЕЦБ решит сузить свои покупки активов в начале осени. Точное время этого действия меньше беспокоит валютные рынки, которые в последнее время набирали лонги по евро, и большинство из трейдеров, похоже, на данный момент готовы игнорировать осторожные аспекты замечаний Драги, который указывал на отставание инфляции, единственный мандат ЕЦБ. Марио Драги заявил, что в течение продолжительного периода времени ставки будут находиться на текущих рекордно низких уровнях. Он отметил, что значительный объем стимулов в рамках монетарной политики все еще необходим экономике еврозоны для подстегивания инфляции. Одновременно регулятор не исключает ужесточения монетарной политики осенью, но для этого необходимо неожиданное улучшение экономических условий в регионе. В частности, регулятор может осенью обсудить дальнейшую судьбу своей программы выкупа гособлигаций, пояснил Драги.

EUR упал до 1.1619 ночью, протестировав техническую поддержку в виде максимума 2016 года на 1.1616. Трейдеры обсуждают технические цели вблизи 1.1714, пика, установленного в августе 2015 года. "Курс евро к доллару может вырасти до $1.2 ко дню заседания ЕЦБ 7 сентября", - считают аналитики банка Societe Generale. Более удаленная поддержка и биды, вероятно, стоят перед 1.1500, где большие опционы истекают в начале следующей недели. Некоторое свежее понимание мышления ЕЦБ ожидается на симпозиуме в Джексон-Хоуле в конце августа, сказали дилеры в Лондоне.
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Вряд ли Марио Драги рассчитывал на такую реакцию, однако, евро растет, и это не дело случая, и не технический «глюк». Несмотря на все осторожные комментарии, главе Центробанка не удалось разочаровать быков и остановить восходящий тренд, формирующийся с конца а июня. И вот результат: после консолидации на азиатской сессии евро снова растет. Пара евро/доллар обновила двухлетний максимум на уровне 1.1670 и продолжает двигаться вверх. По словам аналитиков Bank of America Merrill Lynch, в прошлом месяце регулятор намекнул на предстоящий отказ от стимулирования, поэтому любая серьезная попытка ослабить валюту на данном этапе или изменить свою позицию в этом отношении могла бы сильно подорвать доверие к Центробанку.
И все же ситуация неоднозначная и трудная, поскольку сильный евро на самом деле представляет проблему для ЕЦБ и плохо сочетается с идеей отмены стимулирования. Учитывая рост валютного курса относительно июньских уровней, центрбанк может пересмотреть свои прогнозы по инфляции в сторону понижения на 25-30 пунктов. «Принимая во внимание этот факт, а также осторожные комментарии Драги относительно инфляции, можно предположить, что Центробанк начнет медленно и максимально плавно сворачивать стимулы в январе 2018 года», - добавили в Bank of America Merrill Lynch.
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Фондовые рынки ушли на юг в поисках лучшей жизни, валюты мирно дремлют в диапазонах - все, кроме японской иены, но о ней чуть позже. На рынке нефти быки выбросили белый флаг - цены падают уже третий день подряд.

Региональные фондовые рынки повторяют динамику европейских и американских индексов, которые вчера закрылись в глубоком минусе. S&P 500, например, подешевел на 0.9%, зафиксировав самое масштабное внутридневное снижение с мая 2017 года. Негатив охватил все сектора: инвесторы поддались анти-рисковым настроениям и, кажется, поверили в то, что центральные банки намерены отказаться от нетрадиционных стимулов.

В Австралии индекс S&P/ASX 200 потерял 1.3% на фоне падения в финансовом секторе. Кроме того, общую картину подпортили акции Coca-Cola Amatil, которые подешевели на 6.5%, потому что Domino’s Pizza выбрала Schweppes Australia, конкурента Колы, в качестве своего поставщика напитков. Инвесторам это решение явно пришлось не по вкусу. Японский Topix снизился на 0.2%, а Hang Seng потерял 0.3% в основном из-за компаний технологического сектора. Китайские индексы тоже ушли в минус: Shanghai Composite потерял 0.5%, а Shenzhen Composite - 0.3%.



Иена сегодня с утра дешевеет по всему спектру рынка, наиболее активно, как всегда, в паре с долларом. Доллар/иена на азиатской сессии тестировал максимум в области 113.82, укрепившись почти на 0.5% относительно уровней открытия. По сути, произошло то, о чем мы говорили вчера: рынок вспомнил про спред доходности и дифференциал по ставкам, который складывается совсем не в пользу японской валюты, и использовал локальную поддержку 113.10/00 в качестве опорной точки для нового рывка.

Не обошлось здесь и без Банка Японии - регулятору пришлось вмешаться и снова купить 10-летние гос. облигации по фиксированной ставке 0.11% - последний раз он проводил подобные операции в феврале этого года. Большинство Центробанков Большой Семерки настроены на постепенный отказ от стимулов, но у Банка Японии другие планы. По словам председателя ЦБ Харухико Куроды, японская экономика все еще нуждается в поддержке, поэтому регулятору приходится вмешиваться в рамках своей политики контроля над целевым уровнем доходности.

Технически, локальное сопротивление в паре доллар/иена проходит на уровне 114.00, сразу за ним идет майский максимум 114.37 и ключевая зона 114.80-115.00. Эти уровни могут быть достигнуты уже в ближайшие несколько сессий, при условии, что публикуемый сегодня отчет по рынку труда в США поддержит бычий настрой в отношении доллара.



Курс рубля по отношению к доллару продолжает кружить вокруг 60.00. Вчера по итогам дня российская валюта сумела незначительно укрепиться благодаря отчету по инфляции, заставившему инвесторов усомниться в том, что Центробанк продолжит снижать ставку запланированными темпами. Однако сегодня с утра до начала торгов на Московской бирже рубль снова дешевеет, что не удивительно, учитывая сохранение и даже усиление двух главных негативных факторов: перспективы ужесточения монетарной политики в крупнейших Центробанках мира и падения цен на нефть. Напомним, что своим укреплением в первом полугодии рубль обязан в первую очередь спекулянтам, эксплуатирующим стратегию carry. Именно они помогли рублю выбиться в лидеры роста среди валют развивающегося сегмента, несмотря на падение цен на нефть. Преимущество высокой доходности сохраняется и сейчас, однако, учитывая баланс рисков (в том числе и геополитических), а также курс крупнейших мировых ЦБ ужесточение, оно уже не является определяющим фактором для спекулянтов
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Danske Bank повышает прогнозы по евро, поскольку недавний флирт ЕЦБ с рынком после разговоров о сворачивании стимулирующих программ позволил джину вылезти из бутылки, написал Кристин Туксен в примечании для клиентов. Банк поднимает одно-, трехмесячный прогноз по евро/доллару (EUR/USD) до $1.13 против $1.11 и $1.09 ранее, 6-месячный прогноз теперь составляет $1.15 против $1.12 ранее, а 12-месячный остался без изменений - $1.18.



Эксперт говорит, что EUR/USD имеет потенциал для повышения к уровню $1.20, поскольку расхождение в политике ФРС-ЕЦБ уменьшается. Ясность на политическом небосводе также означает, что главное препятствие для покупки инвесторами единой валюты было устранено. Примечание: Deutsche Bank также повысил прогноз по EUR/USD после выступления Драги.
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
По мнению замминистра финансов РФ Алексея Моисеева, криптовалюты (например, биткоин) теоретически могут торговаться на российской бирже, однако для этого необходимы соответствующее регулирование и правильная классификация этих инструментов. Следует отметить, что взгляды господина Моисеева на их природу прошла некоторую эволюцию, в результате чего они стали несколько шире.




В начале июня он назвал криптовалюту «иным имуществом», считая что необходимо: «Регулировать это как иное имущество, а не как валюту. Потому что валюта — это слишком жестко. Второе — чтобы суть регулирования была основана на том, что это является финансовым инструментом. То есть в первую очередь обращать внимание на защиту прав потребителей и противодействие отмыванию доходов и финансированию терроризма».



По его мнению, следует рассматривать криптовалюты в качестве производных финансовых инструментов, не обеспеченных базовыми активами. В настоящий момент Минфин и Банк России проводят консультации, обсуждая, что включить в доклад, который будет представлен правительству. «У нас срок представить доклад в правительство где-то через месяц. Мы сейчас активные консультации ведем с ЦБ и рынком по поводу того, чтобы дописать этот доклад», - сообщил господин Моисеев.
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Ситуация с крупнейшим канадским альтернативным кредитором, который еще месяц назад столкнулся с реальной угрозой неплатежеспособности вследствие масштабного сокращения объемов депозитов, получила неожиданное развитие. Накануне Home Capital Group сообщила, что фонд Berkshire Hathaway, принадлежащий миллиардеру Уоррену Баффету, совершит непрямую покупку акций компании на сумму C$400 млн ($300 млн) в рамках частного размещения через подразделение Columbia Insurance и получит около 38.4% бумаг кредитора. Кроме того, холдинг Баффета предоставит новую кредитную линию в размере C$2 млрд ($1.50 млрд) «дочке» ипотечного оператора - трастовой компании Home Trust Co. «Сильные активы Home Capital,его возможности в ипотечном кредитовании и ведущая позиция в растущем секторе рынка делают его привлекательной инвестицией, - сказал Уоррен Баффет, председатель и генеральный директорBerkshire, уклонившись от комментариев на тему многочисленных регуляторных проблем кредитора.

Помимо кризисного займа, Berkshire инвестирует C$153.2 млн в покупку 16 миллионов обыкновенных акций, а также дополнительно вложит C$246.8 млн в приобретение 24 миллионов акций через частное размещение. В общей сложности фонд Berkshire станет держателем 38.39% акций Home Capital в результате покупки 40 миллионов акций по средней цене C$10.00 за обыкновенную акцию, с 33%-ным дисконтом по сравнению с ценой закрытия в среду C$14.94. «Инвестиция Berkshire – знак высокого доверия к долгосрочной стоимости бизнеса», - подчеркнула Бренда Епрайл, глава Home Capital. Также крупнейший небанковский кредитор Канады заявил, что в следующем году планирует продолжить продавать активы и финансировать сделки, но уже завершил процесс стратегического обзора деятельности, начавшийся в апреле.

Многие обозреватели рынка были поражены этой новостью, не понимая, зачем Berkshire рискует своей репутацией, беря на себя риски, сопряженные с компанией, которая еще месяц назад была под прицелом регулятора, заподозрившего ипотечного оператора внамеренном введении инвесторов в заблуждение и нарушении законодательства о ценных бумагах. Напомним, что на прошлой неделе Home Capital уладил дело с Комиссией по ценным бумагам провинции Онтарио за C$30.5 млн, взяв на себя ответственность за введение инвесторов в заблуждение, утаив от них проблемы с процедурами ипотечного андеррайтинга.

По теме: В Канаде запахло кризисом ипотечного кредитования - кто за все заплатит?

Однажды Баффет уже пустится наутек из таких компаний, ну а пока он активно инвестирует в них. В любом случае в свете последних событий положение дел 30-летнего кредитора улучшится после апрельского обвала его акций на фоне обвинений регулятора в мошенничестве, которые спровоцировали массовое изъятие депозитов, и поставило под угрозу состояние здоровья сектора недвижимости страны. Ранее на этой неделе Home Capital договорился о продаже коммерческих ипотечных активов подразделениям KingSett Capital Inc. за C$1.16 млрд наличными. «Инвестиция Berkshire поможет не только разрешить проблему краткосрочной необходимости в дополнительной ликвидности, но также открывает путь, по мнению совета директоров, к успеху кредитора в долгосрочной перспективе», - говорит председатель Home Capital.

Как сообщает агентство Bloomberg, в Home Capital отметили, что даная сделка заменяет срочный кредит, но на лучших условиях. Покупка акций будет проходить в два этапа: первоначальная инвестиция в размере C$153 млн за примерно 20%-ную долю в уставном капитале, и затем дополнительная инвестиция в объеме C$247 млн, в результате чего размер пакета составит около 38%. В случае со второй фазой покупки потребуются дополнительные одобрения. Berkshire не получит никаких прав на назначение директоров и будет голосовать акциями, составляющими четвертую часть пакета компании.

Бумаги Home Capital более чем вдвое восстановились от минимумов, достигнутых в апреле, когда проблемы кредитора обострились. Но при этом акции торгуются на 73% ниже пиковых значений, достигнутых в 2014 году. На прошлой неделе компания взяла на себя полную ответственность за введение инвесторов в заблуждение в вопросе ипотечного мошенничества и согласилась выплатить более C$30 млн, чтобы урегулировать дело с регуляторами и инвесторами. Зачем же Баффету брать на себя риск и совершать именно эту инвестицию? Дело в том, что Berkshire нацелена на офшорные рынки недвижимости, и открыв для себя доступ к желанному китайскому рынку через подразделение HomeServices, теперь положила глаз на Канаду.

Однако миллиардера может ожидать прохладный прием: Berkshire Hathaway погружается в канадский рынок в не лучший для него период. Цены на жилье в Торонто упали из-за 15%-ного налога для иностранных покупателей и ужесточения ипотечного регулирования. А доверие к рынку заметно пошатнулось на фоне недавней драмы, развернувшейся вокруг Home Capital.
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
За последнюю неделю фунт/доллар четырежды оказывался ниже фигуры $1.28, но каждый раз возвращался выше. Техническая картина говорит и о дальнейших неплохих перспективах заработка в случае покупки на падении чуть ниже этого уровня, так как трейдеры, похоже, охотно выкупают пару в области 40-дневной МА, проходящей в настоящий момент через $1.2804. Лишь закрытие сессии ниже этого индикатора создаст предпосылки для развития более масштабной нисходящей коррекции.
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Danske Bank: рекомендации по торговле валютой

EURUSD. Размещен стоп-ордер на продажу от 1.1167, цель 1.0850, стоп 1.1350

Комментарий. Краткосрочная финансовая модель Danske Bank говорит о том, что справедливый курс евро к доллару составляет 1.10. Пара выглядит перекупленной и уязвимой коррекции, учитывая рост нетто-лонга в евро в последнее время, перспективы локального замедления делового цикла и приближение заседаний ЕЦБ и ФРС. Риторика ЕЦБ может оказаться несколько жестче, чем прежде, но в Danske полагают, что прогнозы останутся прежними, а это кажется более важным, учитывая рост оптимизма рынков в свете последней статистики. Между тем, ФРС продемонстрирует приверженность идее повышения ставок (в Danske, впрочем, ожидают такого шага лишь в июле) и анонсирует начало процесса сокращения баланса в июне.
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Информация по сделкам и размещенным отложенным ордерам Credit Suisse

Изменения по сравнению с предыдущей публикацией:

Киви/доллар. Покупка от 16 сентября по 0.7260 закрыта на 0.7232 (Stop-loss). Убыток 28 пунктов

Открытые позиции (+208 пунктов в моменте):

Доллар/франк. 23 сентября: продажа от 0.9735, цель 0.9655, стоп 0.9750. Текущий результат +53 пункта

Фунт/киви. 21 сентября: продажа от 1.7790, цель 1.6895, стоп 1.8115. Текущий результат -82 пункта

Евро/фунт. 12 сентября: покупка от 0.8460, цель 0.8700, стоп 0.8394. Текущий результат +237 пунктов

Отложенные ордера:

Евро/иена. 23 сентября: продажа от 114.00, цель 112.20, стоп 114.53

Доллар/иена. 23 сентября: подажа от 101.40, цель 99.10, стоп 101.75

Аусси/доллар. 23 сентября: продажа от 0.7720, цель 0.7610, стоп 0.7756

Фунт/иена. 21 сентября: продажа от 134.48, цель 118.80, стоп 137.43

Фунт/аусси. 21 сентября: продажа от 1.7550, цель 1.6190, стоп 1.7939
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Информация по сделкам и размещенным отложенным ордерам Credit Suisse

Изменения по сравнению с предыдущей публикацией:

Доллар/иена. Продажа от 1 сентября по 103.90 закрыта на 100.10 (Take-profit). Прибыль 380 пунктов

Доллар/луни. Продажа от 16 сентября по 1.3240 закрыта на 1.3085 (Take-profit). Прибыль 155 пунктов

Открытые позиции (+187 пунктов в моменте):

Фунт/киви. 21 сентября: продажа от 1.7790, цель 1.6895, стоп 1.8115. Текущий результат -8 пунктов

Киви/доллар. 16 сентября: покупка от 0.7260, цель 0.7395, стоп 0.7232. Текущий результат +73 пункта

Евро/фунт. 12 сентября: покупка от 0.8460, цель 0.8700, стоп 0.8394. Текущий результат +122 пункта

Отложенные ордера:

Фунт/иена. 21 сентября: продажа от 134.48, цель 118.80, стоп 137.43

Фунт/аусси. 21 сентября: продажа от 1.7550, цель 1.6190, стоп 1.7939

Доллар/франк. 20 сентября: продажа от 0.9850, цель 0.9710, стоп 0.9886

Аусси/доллар. 20 сентября: покупка от 0.7500, цель 0.7610, стоп 0.7475
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Иена отыграла почти все потери по мере того, как трейдеры разобрались в тех решениях, которые принял японский решулятор. Реакция была искажена ожиданиями сегодняшнего решения ФРС, после обнародования которого японская валюта будет иметь повышенный потенциал роста, поскольку решения Банка Японии далеки от агрессивного смягчения денежно-кредитных условий.

Банк Японии изменил концепцию монетарной политики, он перестроил обширную программу стимулов, решив установить цели долгосрочных ставок. Банк Японии отказался от таргетирования денежной базы и вместо этого установил "контроль над кривой доходности", предполагающий покупку долгосрочных гособлигаций, чтобы удержать доходность 10-летних бондов вблизи нынешних нулевых уровней. Японский ЦБ сохранил ключевую ставку отрицательной на отметке в минус 0.1 процента. Банк пообещал как можно скорее достичь целевого показателя инфляции в 2 процента и даже допустил возможность превышения целевой отметки. Банк Японии будет выкупать государственные облигации такими темпами, что их количество в обращении будет ежегодно увеличиваться примерно на 80 триллионов иен ($781 миллиард). Регулятор также намерен поддерживать количество корпоративных облигаций в обращении на уровне 2.2-3.2 триллиона иен.

Решение совпало с прогнозами некоторых аналитиков. За сохранение отрицательной процентной ставки высказалось семь членов регулятора, против были два человека. В январе 2016 года ЦБ Японии впервые ввел отрицательную процентную ставку, установив ее на уровне минус 0.1%. Ставка применяется к текущим счетам финансовых институтов у Банка Японии. Кроме того, Банк Японии сохранил объем выкупа бумаг биржевых инвестиционных фондов (exchange traded funds - ETF) около 6 триллионов иен ежегодно. Помимо этого, ЦБ Японии отметил, что может еще больше понизить ставку в случае необходимости или снизить целевой уровень для долгосрочных процентных ставок, а также расширить программу выкупа активов. Эти заявления вызвали ослабление иены по отношению к доллару.

"Многие ожидали, что Банк Японии не станет предпринимать какие-либо действия вообще, а иена укрепится, так что теперь мы видим, что люди вновь покупают доллар", - сказал директор отдела иностранных валют исследовательской компании Global-info Co в Токио Канео Огино. Тем временем, данные в Японии в среду показали, что экспорт в стране снизился на 9.6 процента в августе в годовом исчислении, показав спад 11-й месяц подряд. Теперь внимание инвесторов сосредоточено на предстоящем позднее в среду оглашении итогов сентябрьского заседания ФРС США и пресс-конференции Джанет Йеллен. Большинство участников рынка не ожидают от американского центробанка каких-либо изменений ДКП - шансы на подъем базовой ставки оцениваются в 22%. Непонятно, как рынки будут реагировать на ожидаемое ужесточение риторики американского регулятора, особенно после поддтвержденного усиления инфляции в стране.
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Информация по сделкам и размещенным отложенным ордерам Credit Suisse

Изменения по сравнению с предыдущей публикацией:

Евро/иена. Открыта продажа от 113.79, цель 112.45, стоп 114.50

Доллар/луни. Скорректирована цель по продаже. Новая цель 1.3085 (пред. 1.3060)

Фунт/доллар. Отменен ордер на продажу от 1.3340

Аусси/доллар. Создан приказ на покупку от 0.7500, цель 0.7610, стоп 0.7475

Открытые позиции (+426 пунктов в моменте):

Евро/иена. 20 сентября: продажа от 113.79, цель 112.45, стоп 114.50 Текущий результат -6 пунктов

Доллар/луни. 16 сентября: продажа от 1.3240, цель 1.3085, стоп 1.3268. Текущий результат +7 пунктов

Доллар/франк. 16 сентября: продажа от 0.9770, цель 0.9655, стоп 0.9820. Текущий результат -23 пункта

Киви/доллар. 16 сентября: покупка от 0.7260, цель 0.7395, стоп 0.7232. Текущий результат +82 пункта

Евро/фунт. 12 сентября: покупка от 0.8460, цель 0.8700, стоп 0.8394. Текущий результат +163 пункта

Доллар/иена. 1 сентября: продажа от 103.90, цель 100.10, стоп 104.47. Текущий результат +203 пункта

Отложенные ордера:

Аусси/доллар. 20 сентября: ордер на покупку от 0.7500, цель 0.7610, стоп 0.7475
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
В пятницу евро/доллар попал под давление после публикации в США чуть более сильных, нежели ожидалось, данных по инфляции и протестировал область прохождения 200-дневной МА ($1.1148). По нашим прогнозам, американская валюта продолжит пользоваться спросом, и паре будет сложно подняться выше $1.1200. Более мощные уровни сопротивления отмечено около $1.1306 (линия пятимесячного сопротивления), а затем около $1.1365 (максимум августа). Важная поддержка - $1.0985 (семимесячная линия аптренда), затем - $1.0826 (минимум марта). Вероятно, паре не удастся надолго задержаться выше 200-дневной МА ($1.1148), и после прорыва ниже $1.0985 она направится тестировать область минимумов июня-июля ($1.0952-12).
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Изменения по сравнению с предыдущей публикацией:

Евро/аусси. Лимитный ордер на покупку по 1.4500 от 29 августа отменен

Евро/доллар. Размещен ордер на покупку от 1.1200, цель 1.1700, стоп 1.1000

В банке уже не раз заявляли о приверженности лагерю быков. Стратеги MS полагают, что со стороны ФРС стоит ожидать мягких сигналов и снижения прогнозов по ставке. ЕЦБ, тем временем, вероятно, воздержится от каких-либо действий, смещая акцент на фискальные меры. Если же центробанк все же снизит ставки, в будущем ему будет все сложнее обеспечивать ослабление валюты посредством привычных методов, учитывая, что доходность по облигациям очень низка.

Открытые позиции (-57 пунктов):

Аусси/франк. 12 сентября: продажа от 0.7322, цель 0.7100, стоп 0.7505. Текущий результат +16 пунктов

Евро/иена. 9 сентября: покупка от 115.39, цель 120.00, стоп 112.30. Текущий результат -73 пункта

Отложенные ордера:

Евро/доллар. 16 сентября: лимитный ордер на покупку от 1.1200, цель 1.1700, стоп 1.1000
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Положение фунта будет оставаться уязвимым до тех пор, пока он держится ниже диапазона 1.3443/3534 в среднесрочной перспективе. "GBP/USD совершил приличный отскок от 55-дневной скользящей средней на 1.3157, который создал потенциал для повторного тестирования верхней части диапазона. Мы считаем, что максимум сентября на 1.3443 стоит рассматривать только в качестве временного пика. Только если он и максимум конца июня на 1.3534 будут преодолены, пересмотрим наш среднесрочный негативный прогноз. Прорыв ниже 55 -дневной скользящей средней на 1.3157 приведет рынок к нашей прежней цели в области 1.2797/50, где расположены минимум июля и долгосрочная поддержка Фибоначчи. В то время как 1.3443 сдерживает быков, фокус будет оставаться направлен на 1.2797/50. Закрытие ниже будет рассматриваться как очень негативный сигнал, направляющий рынок к цели 1.2060", - написали эксперты банка.
Oleg Galchyn
Oleg Galchyn
Валютные стратеги BNP Paribas полагают, что, хотя последние данные из США преподносили неприятные сюрпризы, у ФРС имеется достаточно оснований для повышения ставки в сентябре. Центробанк успешно играл на ожиданиях, однако рискует утратить доверие инвесторов, и пока у него еще остается возможно исполнить обещание, пусть повышение ставки и будет разовым событием — BNP Paribas прогнозирует сохранение ставки по федеральным фондам на уровне 0.75% вплоть до конца 2017. В банке отмечают, что участники рынка в большинстве своем не ждут от ФРС такого шага на ближайшем заседании, да и в целом с большим сомнением смотрят на возможность повышения ставки в этом году. Стратеги банка предупреждают, что доллар в таких условиях может отреагировать весьма живо, тем более, что собственные индикаторы позиционирования BNP Paribas предполагают сохранение перекоса позиций в пользу шортов в долларе. В банке считают, что наиболее привлекательной покупка американской валюты выглядит в паре с австралийским долларом — последний так и не нашел сил для прорыва выше ключевых уровней сопротивления, а прорыв локальной линии тренда грозит паре дальнейшим ухудшением динамики в ближайшее время. Впрочем, и более долгосрочные перспективы аусси/доллара, по мнению стратегов BNP Paribas, также нельзя назвать позитивными: банк прогнозирует снижение курса к 0.67 к концу года и ожидает 0.67 — 0.65 в следующем году.