Formaliser les approches communes en matière de commerce - page 28
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"A qui pouvez-vous faire confiance ?"
Il compte déjà 27 pages et les approches générales du commerce ne sont pas formalisées. Il examine plutôt le comportement de la foule et des teneurs de marché et les raisons qui les ont influencés. Le sujet ne correspond pas au contenu.
Il ne faut pas chercher les causes mais analyser l'effet, je pense.
Encore une fois, c'est ce que tout le monde savait avant, et c'est un peu désordonné et incompréhensible.
Je suis intéressé par les règles spécifiques de leur jeu, il n'est pas clair comment ils gagnent en fournissant de la liquidité et en réduisant le spread, ce n'est mathématiquement plus rentable, je suis intéressé par quels volumes en pourcentage ont été donnés mm du chiffre d'affaires total, etc.
J'ai déjà essayé de trouver les réponses de temps en temps, mais je n'en ai trouvé aucune, que des phrases générales.
Ils ne disposent pas d'un revenu garanti sans risque, bien que sur les marchés boursiers ils soient souvent rémunérés par l'émetteur. Il est également possible de gagner de l'argent grâce au spread, à condition que la commission et les autres coûts de MM soient inférieurs à ceux des autres. Ils bénéficient de ces avantages.
J'ai déjà essayé de trouver les réponses de temps en temps, mais je n'ai pas trouvé de phrases générales. Dans l'idéal, il s'agit d'un appartement, puis leurs gains sont presque sans risque en raison du spread. Prenons un exemple simplifié : le spread est toujours constant = s, le point = p, le prix évolue sans écart (toujours de 1 point), à chaque tick le volume des transactions est le même et est égal à 1 lot. Inscrivons un tick vers le haut comme "+", un tick vers le bas comme "-".
Avec une séquence de ticks +- et -+, MM gagne la valeur de spread=s, MM n'a pas de position agrégée.
aux séquences ++- et --+ MM gagne s-p en fermant le premier trade et en gardant 1 lot en position
aux séquences +++- et ---+ MM gagne s-2p et reste en position avec 2 lots
etc.
Le schéma est très simplifié et ne prend pas beaucoup en compte, mais quand même :) En général, le MM dans sa forme la plus primitive ne bénéficie pas des mouvements non réciproques dépassant l'écart en pips. Le rebond au niveau du tick est profitable. Par conséquent, la diminution du prix d'un pip est rentable pour les sociétés de courtage et leur permet de réduire les spreads. Mais ceci à condition qu'il y ait suffisamment de clients pour que leurs transactions soient effectivement exécutées à chaque tick, ce qui devient beaucoup plus qu'avant le passage au symbole supplémentaire.
Sur les marchés boursiers, les spécialistes fournissent des liquidités, sur les marchés à terme, ils sont des teneurs de marché. Pour eux, il y a des exigences strictes et même des formules pour le spread qu'ils doivent fournir. Mais il y a une réserve qui ne concerne pas tout le temps mais environ 2/3 (plus précisément vous pouvez regarder par exemple sur le site du MICEX - exigences pour les teneurs de marché). C'est exactement dans ces 1/3 que se produisent les forts mouvements de rebond :). Dans les règles d'échange, cela s'appelle un temps de rupture de cotation.
http://www.micex.ru/markets/futures/organization/marketmakers/1129
http://www.micex.ru/articles/file/3877/rules-19-04-2006.pdf
En principe, la situation est similaire pour les PED. Sauf que leurs principaux revenus proviennent du manque de professionnalisme de leurs clients et du fait qu'ils leur donnent un effet de levier élevé. Les temps d'arrêt cotés sont remplacés par des spreads plus élevés, des requotes et d'autres jetons.
Et les écarts ? Hier soir encore, il y avait un écart important sur tous les principaux marchés. D'où viennent ces lacunes et pourquoi ?
Les écarts sur les marchés boursiers se forment comme suit : il y a une période dite de pré-négociation pendant laquelle seuls les ordres à cours limité sont envoyés au système et aucune transaction n'a lieu. C'est-à-dire qu'il y a un tas d'offres d'enchérisseurs où les achats sont mélangés aux ventes dans le prix. Par exemple, les offres d'achat sont 100,101,102 et les offres de vente sont 99,100,103,105. Au moment du lancement des enchères, le prix est calculé automatiquement en fonction du volume maximal de transactions. Ce sera le prix d'ouverture de la journée. Il existe également un marché secondaire - au contraire, les limites n'y sont pas exposées. En savoir plus (MICEX)
Sur le marché de gré à gré, les prix sont indicatifs et il y a beaucoup d'offres et de demandes en même temps. La façon dont ils les fixent après le week-end est l'affaire de tous, mais ils sont probablement aussi guidés par les offres des autres. Peut-être sont-ils guidés par des participants plus importants qui sont des teneurs de marché pour cet instrument, ou peut-être recherchent-ils une moyenne pondérée des offres de leurs clients, ou encore sont-ils guidés par le prix d'un actif similaire sur les marchés boursiers. Pour autant que je sache, il n'existe pas d'algorithme strictement réglementé pour la première formation de prix.
Et les sociétés de courtage peuvent donner les cotations d'un seul grand MM ou mélanger les cotations de plusieurs d'entre eux. C'est pourquoi leurs heps sont copiés à partir du flux de cotations des grands fournisseurs de liquidités.
Mais en fait, leur intérêt est similaire à celui des marchés boursiers - trouver le prix qui permettra de réaliser un chiffre d'affaires maximal à l'ouverture. Mais les moyens de la trouver sont différents selon les marchés.
Slava, bonjour ! Il semble que le processus de cotation et les principes de formation des prix aient été plus ou moins discutés. Y aura-t-il une suite à ce fil (à mon avis intéressant) ? :)
Au fait, comment s'est passé votre repos ?
Slava, bonjour ! Il semble que le processus de cotation et les principes de formation des prix aient été plus ou moins discutés. Y aura-t-il une suite à ce fil (à mon avis intéressant) ? :)
Au fait, comment s'est passé votre repos ?
Salut Anatoly, j'ai passé de bonnes vacances :)
J'espère que la suite le sera. Mais pas de discussion jusqu'à présent. Apparemment, nous devons passer à des questions plus populaires dans ce fil de discussion.
Le schéma est très simpliste et ne prend pas beaucoup en compte, mais quand même :) D'une manière générale, le MM, dans sa forme la plus primitive, ne bénéficie pas d'un rebond supérieur au spread en pips. Le rebond au niveau du tick est profitable. Par conséquent, la diminution du prix d'un pip est rentable pour les sociétés de courtage et leur permet de réduire les spreads. Mais ceci est supposé à la condition que les sociétés de courtage aient un nombre suffisant de clients pour que les transactions soient effectivement exécutées à chaque tick, et que leur montant devienne beaucoup plus important qu'avant la marque supplémentaire.
Sur les mouvements, MM peut aussi rester avec une petite position. Il existe des méthodes d'"encouragement" par le prix et/ou le volume. Mais en général, oui, les mouvements de prix de MM sont désavantageux.
La réduction de l'écart n'est pas due à la volonté de MM et au petit pas de prix, mais à la concurrence. Si vous avez un écart plus important que votre concurrent, vous perdez, car le concurrent a exécuté ses offres, et pas vous. Il est plus rentable pour le MM de conserver un écart important, car si le prix bouge, il risque moins, et si le prix ne bouge pas, il gagne plus.