Roman Galchyn / 个人资料

Торговля по золоту, вручную

приглашаю всех в бесплатный сигнал https://www.mql5.com/ru/signals/431431

На графике часового периода с 24 августа цены находились внутри нисходящего канала (белые линии). Сегодня в ходе азиатской сессии верхняя линия этого канала была пробита снизу вверх и теперь эта линия уже выступает в качестве поддержки. Темпы нисходящего движения снижаются о чем свидетельствует формирование более пологого медвежьего канала (красные линии). Краткосрочным спекулянтам, преследующим агрессивные торговые стратегии, можно рассмотреть на текущих уровнях открытие длинной позиции в паре евро/доллар с первоначальной целью на 1.1350 и стоп-приказом на 1.1140. Более консервативные инвесторы могут установить отложенный приказ на покупку выше рынка (buy-stop) на 1.1260 и стопом ниже 1.1200. Также можно установить отложенный приказ на покупку ниже рынка (buy-limit) на 1.1135 или же на 1.1130 со стопом ниже 1.1100 и первоначальной целю на 1.1250. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

FOREX: Фунт/доллар. Технический взгляд
Сопротивление 4: $1.5632 — минимум 24 августа, теперь сопротивление
Сопротивление 3: $1.5565 — минимум 18 августа, теперь сопротивление
Сопротивление 2: $1.5508 — максимум 27 августа
Сопротивление 1: $1.5442/52 - часовое сопротивление
Текущий курс валютной пары: $1.5421
Сопротивление 1: $1.5365/75 — часовая поддержка
Сопротивление 2: $1.5332/41 — минимумы 8 июля и 28 августа
Сопротивление 3: $1.5279 — 2%-ная волатильность
Сопротивление 4: $1.5248 - 50% коррекции Фибоначчи от $1.4568-$1.5927

Комментарий:: с потерей $1.5374 в пятницу мы стали свидетелями дальнейшего падения в сторону ключевой поддержки на $1.5332, прежде чем увидели достойное восстановление. Это привело к появлению потенциально бычьего "дожи" на свечном дневном графике. Но, чтобы действительно что-то изменить, потребуется прорыв назад выше $1.5442-$1.5452. Это должно дать толчок к подъему к $1.5508, где можно поставить уже вопросы о более длительных перспективах. Между тем, $1.5365-75 защищает нижнюю сторону от нового испытания. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

Команда технический аналитиков Barclays Capital делится своим взглядом на ближайшие перспективы основных валютных курсов.

Евро/доллар. Мы были не правы, ожидая, что сопротивление в области отметки 1.1055 будет способно замкнуть восходящий импульс. Прорыв выше указанного уровня сигнализирует и продолжении роста до 1.1330, где мы вновь будет рассматривать возможность для продажи. Наши цели на нижней стороне находятся на 1.0815 и 1.0660. Их пробитие позволит нам рассчитывать на возвращение к годовым минимумам в области 1.0460.

Доллар/иена. В целом мы сохраняем бычий настрой в отношении курса этой пары и будем использовать попытки развития нисходящего движения до 122.85, как возможность покупки на более выгодных уровнях. Поддержка в области 122.00, по нашим ожиданиям, способна устоять, сформировав задел движения к целям на 125.70 и выше. Преодоление вышеуказанной отметки открывает в качестве новой цели уровень 132.20.

Фунт/доллар. Мы сформировали бычий взгляд на эту пару после того, как отметка 1.5090 успешно выполнила роль поддержки (прим. Profinance.ru: речь идет о том, что во второй половине апреля цены пробили линию сопротивления на дневном графике, затем развернулись вниз и проверили эту линию на прочность уже в качестве поддержки, сформировав в начале мая минимум на 1.5090). Сейчас мы ожидает восходящее движение с тестированием сопротивления на 1.5450. Его пробитие будет означать, что фаза нисходящей коррекции (с 15 мая по 1 июня) завершена, открывая цели на 1.5550 и затем на 1.5700.

Аусси/доллар. Мы полагаем, что текущая попытка развить восходящее движение в худшем случае «задохнется» на 0.7950. Мы ожидаем возвращение нисходящей динамики с тестированием первоначальной цели на 0.7530 (годовые минимумы), а затем развитием медвежьего тренда с потенциалом достижения нашей более глобальной цели на 0.7100. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

Опубликованный в пятницу отчет по рынку труда в США показал. что экономика находится в прекрасной форме. В январе она прибавила 275 тыс. рабочих мест, что оказалось несколько выше ожиданий (230 тыс.). Более того, показатели за ноябрь и декабрь были пересмотрены в сторону повышения - за эти месяцы число новых рабочих мест оказалось на 147 тыс. больше, чем предполагалось изначально. Ставка безработицы незначительно выросла до 5.7%, но даже это можно считать хорошей новостью, поскольку она отражает рост рабочей силы, а не сокращение имеющихся рабочих мест. Вот, что пишут аналитики Capital Economics: за последние три месяца экономика создала более 1 млн. новых рабочих мест... это наиболее высокие темпы роста за весь период с 1997 года.

Таким образом, рынок труда продолжил уверенное восстановление, начавшееся в 2014 году. К декабрю в Америке работало на 3 млн. больше людей, чем годом ранее. Безработица снизилась на 1.1%. Соотношение соискателей к числу открытых вакансий упало с 7 к 1 - этот максимум зафиксирован в 2009 году - до 2 к 1 в ноябре 2014 года. Соотношение работающих американцев к общей численности населения в возрасте от 25 до 34 лет выросло с 74% в 2011 году почти до 77% по состоянию на сегодняшний день. Возможно, сокращение ставки участия носит структурный характер, но. вероятно, худшее уже позади. Однако самая интересная и, возможно, важная новость из пятничного отчета по рынку труда - это показатель роста заработных плат. Вряд ли кто-то рассчитывал на существенное увеличение, поскольку более половины рабочих мест, созданных в январе, приходится на низкооплачиваемый сегмент сектора услуг (магазины, рестораны и тому подобное). И все же средние почасовые доходы в январе выросли на 0.5% после падения в декабре.

Возможно, больше можно не беспокоиться о состоянии рынка труда. Загадка низких заработных плат решена. В течение долгого времени Америка создавала новые рабочие места, но уровень оплаты труда рос крайне неохотно. Во многих штатах ставка б/р опустилась к 3%, но заработные платы остались на прежнем уровне. Не интуитивно понятная ситуация: предполагается, что снижение безработицы дает работникам больше возможностей выбирать, где применить свой труд, следовательно, они могут диктовать свои условия, когда речь заходит о размере зарплаты. Однако не последнюю роль во всем этом играет низкий рост производительности. Не исключено, что это долгосрочный тренд, о нем уже сказано и написано не мало. Недавно мы также обсуждали еще одну интересную циклическую теорию. Она связана с размером пособий по безработице, и заключается в следующем:

В конце декабря 2013 года Конгресс отказался продлить срок действия закона, который позволяет выплачивать пособия по безработице в течение длительного времени. Буквально в одночасье максимальный период выплаты пособий по безработице упал с 73 недель до 26 недель. Почти все штаты зафиксировали значительное сокращение этого периода. Люди потеряли пособие и стали охотнее соглашаться на работу с низкой зарплатой. Работодатели быстро это поняли и с готовностью начали создавать дополнительные рабочие места. Люди их заняли, не требуя высоких зарплат, довольствуясь малым. Но со времени реформы в системе пособий по безработице прошел год, эффект постепенно угасает. Те, кто устроился на низкооплачиваемую работу, поднабрались опыта (и смелости), и теперь требуют повышения.

Тихим началом ознаменовались торги для единой валюты сегодня утром: открывшись на $1.1314, она, в значительной степени, не изменилась по сравнению с уровнем закрытия пятницы в Нью-Йорке, после чего торговалась между $1.1299 и $1.1330 в начальных отношениях. Неудивительно, греческие проблемы снова были в авангарде, особенно с учетом того, что новым премьер Ципрас не проявил никаких признаков компромисса в минувшие выходные, что усилило признаки того, что Греция действительно захочет покинуть зону евро. Валютный рынок, однако, показал относительно приглушенный ответ на это - евро/доллар отскочил от минимума начала дня $1.1286. Евро/доллар пополз обратно, так как доллар США начала широко отступать, и в итоге поднялся выше уровней открытия. К тому времени азиатских фондовый рынок начал свою работу. Евро/доллар продолжал подниматься все выше и, в конце концов, достиг утреннего пика $1.1340. Аналитики RBC Грег Мур отмечает: "Политический риск должен быть определяющей темой для евро на этой неделе и саммит лидеров ЕС в четверг станет координационным центром". Начальная поддержка по евро/доллару видна на $1.1264, где мы отмечаем 61,8% фибо от движения вверх с $1.1098 до $1.1534. Начальное сопротивление видится на $1.1344. Только что вышли благоприятные данные по уровню делового доверия во Франции: евро подрастал до $1.1347, но сейчас теряет несколько пунктов с этого максимума.

Премьер-министр Греции Алексис Ципрас заявил в воскресенье, что Афины, невзирая на давление европейских партнеров, не будут просить продления действующей программы помощи. Он повторил, что его кабинет повысит минимальную зарплату, восстановит необлагаемый подоходным налогом минимум зарплаты, приостановит приватизацию объектов инфраструктуры. Это – ровно то, что предыдущее правительство согласилось не делать, что ранее уже одобрили кредиторы. При этом, Греция намерена добиваться предоставления бридж-кредита на срок до июня для проведения переговоров с кредиторами. То есть, предположения, что новое правительство, не найдя на прошлой неделе поддержки у европейских кредиторов, будет вынуждено смягчить риторику и искать компромиссы, не оправдались. В ответ на это 16–м февраля грекам обозначили предельные сроки выбора – либо они пойдут навстречу кредиторам и заключат новую программу помощи, либо вновь откажутся на границ дефолта. Если Греция окажется с 1 марта без поддержки кредиторов, это может привести к оттоку депозитов из банков, бегству капиталов и панике среди инвесторов, говорят аналитики. В январе из банков уже было изъято Е8-10 млрд, проблема еще более усугубилась после того, как ЕЦБ на прошлой неделе решил прекратить принимать в залог греческие гособлигации. Президент Европарламента Мартин Шульц заявил в интервью Handelsblatt, что страна станет банкротом, если не будет придерживаться согласованных ранее с кредиторами условий. По его утверждению, у Греции просто нет выбора. "Я жду с нетерпением, когда евро поднимется, чтобы вновь продать его, - говорит управляющий директор Rochford Capital в Сиднее Томас Эверилл. - Пока неясно, что будет с Грецией, придется ли стране в конечном итоге выйти из еврозоны". "События в Европе, включая совещания Еврогруппы и Европейского совета, останутся в центре внимания на этой неделе. Если после этих событий инвесторы будут готовы рисковать, доллар будет расти к иене, но если не наступит определенность, готовность к риску снизится, что вызовет противоположный эффект", - сказал в интервью Reuters старший стратег по японскому валютному рынку Barclays в Токио Синитиро Кадота. На встрече министров финансов еврозоны в среду греческий министр пообещал сделать комплексное предложение, а совещание Европейского совета пройдет в четверг.

Технический взгляд на евро/доллар

Сопротивление 4: $1.1680 - максимум 21 января
Сопротивление 3: $1.1661 - 38,2% по Фибоначчи от 1.2571-1.1098
Сопротивление 2: $1.1541 - минимум 21 января, теперь сопротивление
Сопротивление 1: $1.1483 - 21-дневное скользящее среднее значение
Текущий курс валютной пары: $1.1342
Поддержка 1: $1.1260 - минимум 28 января
Поддержка 2: $1.1224 - минимум 27 января
Поддержка 3: $1.1097 - минимум 2015 от 26 января
Поддержка 4: $1.1015 - максимум 1 сентября 2003, сейчас поддержка

Комментарий: последние подъемы были не в состоянии вылиться в прорыв выше 21-дневного скользящего среднего значения, и в результате мы получили распродажу в пятницу, увидев при этом что первоочередное внимание возвращается к поддержке на $1.1260. Медведи теперь будут стремиться закрыться ниже этого уровня, чтобы вновь подтвердить медвежий уклон рынка и непосредственное внимание к 2015- и 11-летним минимумам. Быкам нужно закрытие выше $1.1541, чтобы сместить фокус к росту. Дневные осцилляторы снова вышли на нейтральные уровни и поддерживают начало нового витка снижения.

Быки по фунт/долларе не особенно продвинулись в развитии восстановления, однако им пока удается удерживать пару от прорыва ниже $1.5050/00, и определенные шансы на коррекцию все же имеются. Дилеры советуют внимательно следить за сопротивлением в области $1.5180/$1.5200, отмечая, что прорыв выше необходим, чтобы фокус сместился к $1.5260 и $1.5285. Способность преодолеть последнюю отметку, между тем, будет сигналом о формировании основания и возможности восстановления курса к уровням в районе $1.54/$1.55. В свою очередь, отсутствие прогресса в восходящем движении в ближайшее время, в частности неспособность пробиться выше $1.5160, будет предполагать риск новых попыток штурма пятидесятой фигуры, следом за которой, по слухам, расположены крупные стопы.

Евро завершил сессию в Нью-Йорке на $1.1550 после движения в торговом диапазоне от $1.1541 до $1.1605. В начале среды было слабое давление на пару, и она опустилась к сессионному минимуму $1.1542, но рынок уважал минимум Нью-Йорка и отскочил выше, до $1.1573 к моменту объявления решения Банка Японии. Новости от Банка Японии понизили курс до $1.1563, откуда продолжился рост к свежему сессионному максимуму $1.1576 в начале дня в Азии. Некоторая фиксация прибыли снизила курс до $1.1562, прежде чем повысился спрос, который поднял его до $1.1567. Погружение доллар/иены поддерживает евро, но действия межбанковских игроков оставляют его тяжелым, несмотря на более сильный отчет ZEW. Низкий объем в ходе азиатской сессии связан с переносом фокуса на доллар/иену и евро/иену из-за решения Банка Японии, к тому же трейдеры ждут заседания ЕЦБ завтра. Умеренный спрос сконцентрирован на $1.1540 и поддерживает евро, а дальнейший спрос отмечен на $1.1500/490; умеренные офера и истекающий опцион находятся на $1.1600, его объем - $1.5 млрд.

Сейчас инвесторы торгуют в режиме ожиданий итогов совещания Европейского центробанка, которые будут объявлены в четверг. Большинство аналитиков предсказывают, что ЕЦБ объявит о начале скупки гособлигаций, стремясь предотвратить дефляцию и стимулировать экономический рост. Курс европейской валюты может вырасти, если объем нового стимулирования ЕЦБ не оправдает прогнозов, полагает валютный аналитик Daiwa Securities Co. в Токио Юдзи Камеока. Банк Японии по итогам двухдневного заседания сохранил сегодня цель увеличения денежной базы на 80 трлн иен ($674 млрд) в год, как и ожидалось. ЦБ снизил оценку инфляции на следующий финансовый год, который начнется 1 апреля, до 1% для обоих отслеживаемых показателей из-за обвала нефтяных цен, как и ожидал ряд экспертов. В октябре ожидалось, что первый – индекс потребительских цен (CPI) без учета свежих продуктов питания - вырастет на 2,4% в 2015 фингоду, а второй - CPI без учета последствий повышения налога на потребление - повысится на 1,7%. Иена подорожала по отношению к большинству мировых валют после этого. "С учетом заседания ЕЦБ завтра и довольно высоких ожиданий в отношении него, а также с учетом действий швейцарского ЦБ на рынке сохранялись ожидания каких-либо мер со стороны Банка Японии", - заявил руководитель отдела валютной стратегии в Barclays в Азиатско-Тихоокеанском регионе Митул Котеча.

Технический взгляд на евро/доллар

Сопротивление 4: $1.1793 - максимум 15 января
Сопротивление 3: $1.1747 - часовое сопротивление 15 января
Сопротивление 2: $1.1675 – верхняя граница нисходящего канала на дневном графике
Сопротивление 1: $1.1649 - максимум 16 января
Текущий курс валютной пары: $1.1565
Поддержка 1: $1.1540 - часовая поддержка 21 января
Поддержка 2: $1.1460 - минимум 2015 от 16 января
Поддержка 3: $1.1383 - месячный минимум 7 ноября 2003
Поддержка 4: $1.1137 - минимум 12 сентября 2003

Комментарий: пара остается тяжелой, но ей до сих пор не удалось повторить тестирование 2015- и 11-летних минимумов, которые мы видели в пятницу, а начальная поддержка теперь отмечена на $1.1540. Медведям нужно закрытие ниже этого уровня, чтобы подтвердить немедленное внимание к минимуму 2015 и в целом акцент на область $1.1137-1.1383. Уровни сопротивления остаются нетронутыми, и быки сейчас нуждаются в закрытии выше $1.1649, чтобы ослабить понижательное давление, и выше $1.1747, чтобы подтвердить прорыв вершины канала с целью $1.1872-97.

Евро/доллар получает поддержку со стороны данных из германии от института Zew, которые вышли сильнее ожиданий экономистов. Курс евро/доллара поднялся с уровня $1.1604 до уровня $1.1615. Однако рынок воспользовался этим ростом для урегулирования позиции перед решением ЕЦБ в этот четверг. В результате курс немного снизился, а в настоящий момент снова пытается расти. Следующие сопротивления находится в районе отметки $1.1622 (76,4% от $1.1639-1.1569), прорыв открывает путь движению к максимуму понедельника на $1.1639. Большинство отчетов трейдеров этим утром предполагали, что интерес к закрытию коротких позиций будет угасать в области $1.1620/50. Индекс ожиданий инвесторов и аналитиков в отношении экономики Германии на ближайшие шесть месяцев, рассчитываемый исследовательским институтом Zew, подскочил в нынешнем месяце до 48,4 пункта, максимума с февраля 2014 года, с декабрьских 34,9 пункта, хотя аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозировали его повышение до 40 пунктов. Индекс оценки текущих условий поднялся до 22,4 пункта с декабрьских 10 пунктов при прогнозах 13 пунктов. Ожидания запуска ЕЦБ программы количественного смягчения способствовали росту немецкого фондового индекса DAX до рекордного уровня и падению курса евро к доллару США до минимума за 11 лет, что сказалось на деловых настроениях весьма позитивно. "Я очень оптимистичен в отношении немецкой экономики – внутренние факторы сильны, и с учетом ослабления евро и хорошей ситуации на рынке акций, перспективы экспортеров улучшаются, - отмечает старший экономист ABN Amro Bank NV в Амстердаме Эллин Шулинг. - Частично улучшение доверия связано с ожиданиями запуска количественного смягчения ЕЦБ. Германия только выиграет от этого".

едущие экономисты практически без исключения предсказывают укрепление доллара в 2015 году, а инвесторы, наслушавшись прогнозов, делают крупные ставки. Однако такая рыночная стратегия может оказаться очень большой ошибкой.
Общий прогноз опирается на предположение (или даже факт), что на данном этапе Штаты являются единственной экономикой с благоприятными перспективами на обозримое будущее. Недавно Министерство торговли США пересмотрело прогноз по темпам роста ВВП в сторону повышения в третьем квартале 2014 года до 5% - это максимальное значение за последние 11 лет. Более того, пересмотр значений связан в первую очередь с частным потреблением и деловыми инвестициями - наиболее стабильным и устойчивым компонентом ВВП. Потребительское доверие достигло максимальных значений с 2007 года. Низкие цены на нефть позволяют сократить затраты на бензин и позволяют домохозяйствам сэкономить средства для других расходов. Ставка б/р опустилась до 5.6% и продолжает двигаться вниз.

Это не только повышает уверенность в том, что экономика США продолжит расти; но и подкрепляет прогнозы по повышению ставки ФРС уже в апреле. В этом контексте покупка долларов кажется инвесторам оптимальной стратегией.
Между тем, другие крупные экономики увязли в стагнации, или даже в рецессии. Европейская экономика ни жива, ни мертва, а дефляция уже не угроза, а реальность. У политиков не осталось выбора, нет никаких сомнений в том, что Европейский центральный банк начнет разворачивать программу количественного смягчения, не зависимо от того, что об этом думает Германия. Европейские чиновники рады слабому евро, поскольку он повышает конкурентоспособность в регионе. Между тем, в Азии экономические показатели Японии заставили Центробанк увеличить объем покупки ценных бумаг, а это также провоцирует дальнейшую девальвацию иены. Совершенно очевидные признаки охлаждения роста в Китае заставляют инвесторов впервые за много лет задуматься о том, попытается ли правительство Поднебесной спровоцировать ослабление юаня против доллара.


Перспективы других развивающихся экономик еще хуже - в основном из-за падения цен на сырье. В результате, этим странам приходится довольствоваться малым притоком капитала и с тяжелым сердцем наблюдать за ослаблением своих валют.
Таким образом, казалось бы, все однозначно указывает на рост доллара по всему спектру рынка. Но у него есть лазейка, через которую он сможет улизнуть от предначертанной ему судьбы. Первый повод усомниться в этих прогнозах прост: новости, на которых они основываются, давно устарели. Рынки уже учитывают в ценах относительно высокие показатели роста американской экономики, в частности, с середины 2014 года индекс доллара, взвешенный по торговле, вырос на 9%.
Таким образом, только изменение фундаментальных факторов может поддержать дальнейшее укрепление доллара - например, американская экономика будет опережать прогнозы по росту, а ФРС начнет ужесточать политику раньше, чем предполагалось, или же дела в других странах будут обстоять еще хуже. Коротко говоря, валютный курс уже отражает чаяния рынка, поэтому доллар, скорее всего, будет падать, а не расти, повинуясь правилу "покупай на слухах, продавай на фактах".
Вот и второй повод: даже основывая свои прогнозы на текущих ожиданиях роста, инвесторы, могут оказаться впереди паровоза в том, что касается монетарного ужесточения. ФРС начнет поднимать ставки, когда поймет, что экономика близка к полному использованию своих мощностей, а инфляция - в частности, инфляция заработных плат - набирает темп. Доля участия в рабочей силе - это ключ созданию необходимых условий. Пока же низкую официальную ставку безработицы можно отчасти объяснить снижением доли участия, особенно среди работников возрастной группы от 25 до 54 лет. В последнее время появляются новости, указывающие на стабилизацию и даже рост доли участия. Если прогнозы в этом отношении оправдаются, ставка б/р падать перестанет, а рост заработных плат окажется весьма скромным. Тогда ФРС отложит повышение ставки на неопределенный срок.


И наконец нежданные финансовые проблемы - их могут спровоцировать низкие цены на нефть - остановят рост американской экономики и также заставят Центробанк повременить с ужесточением. После Китая и Японии страны-производители нефти, включая Россию, являются крупнейшими держателями американских государственных облигаций. Если цены на нефть продолжат падать, они будут вынуждены продавать свои активы и использовать доллары для интервенции на валютном рынке, чтобы поддержать национальные валюты или спасти проблемные банки. В декабре правительству России пришлось выручить из беды банк средней руки (банк Траст). В результате, доходность по долговым бумагам США взлетит, а темпы роста экономики пойдут вниз. Доллар упадет, а инвесторы попадут впросак. Проблемы могут оказаться весьма серьезными и с далеко идущими последствиями. Валютные прогнозы - это гадание на кофейной гуще. Динамика валютных курсов редко ведет себя в соответствии с постулатами теоретических моделей, особенно на долгосрочных интервалах, более года. Валюты своей непредсказуемостью часто служат причиной потряссений и банкротств даже среди умудренных опытом инвесторов. Слишком большие ставки делаются на движение в одном направлении, на определенное развитие событий. Между тем, было бы благоразумно задуматься над тем, что будет, если ожидания в очередной раз не оправдаются.

Поскольку рынки акций и облигаций США закрыты сегодня по случаю празднования Дня Мартина Лютера Кинга-младшего, торговая активность остается крайне скудной, хотя снижение уровня ликвидности может преувеличивать ценовые колебания от любого клиентского заказа, который поступит на рынок. В настоящее время основная пара находит поддержку на $1.1600, торгуясь ранее на максимуме дня $1.1628, а сильный интерес на продажу сконцентрирован в районе максимума 16 января $1.1649. Далее поддержка, как ожидается, будет предоставлена на коррекционном минимуме $1.586 и в районе максимума Азии $1.1574. Ряд аналитиков связывают коррекцию курса доллара США к евро в понедельник с переоценкой инвесторами рисков после решения Национального банка Швейцарии отменить "потолок" нацвалюты. "На рынке мы видим явную тенденцию к снижению рисков, - сказал аналитик BNP Paribas Майкл Снейд. - С решением ШНБ инвесторы потеряли деньги, и теперь они стараются избежать рисков на валютном рынке". Помимо этого, участники рынка ждут заседания Европейского центрального банка в четверг, где ожидается запуска программы количественного смягчения в форме покупке гособлигаций на сумму Е500-800 млрд. Это решение в большей части заложено в текущую цену евро. Индекс доллара, в целом, торгуется сейчас на нижнем конце своего дневного диапазона 92.328-92.725, а дальнейшее сокращение длинных долларовых позиций найдет поддержку на минимуме 16 января 92.095. Сегодняшние ранние максимумы усилены максимумом 15 января 92.752 с последующим сопротивления в районе 11-летнего максимума 93.262, установленного 16 января. Торги проходят сейчас по 92.45. Очередное ослабление цен на нефть приводит к росту пары доллар/канадец до внутридневного максимума $1.1986, что перед $1.1989 (23,6% от $1.1803- $1.2047), а прорыв обратно выше $1.2000 найдет сопротивление на максимуме 14 января $1.2017. Поддержка видна в районе дневного минимума $1.1949 с дополнительным спросом на $1.1925 (50% от $1.1803- $ 1,2047). Данные из Канады о покупках ценных бумаг выйдут в ближайшее время в 0830 ET. Торговля проходит по $1.1983

Швейцарский национальный банк в лице своего президента Томаса Йордана заявил о намерении проводить валютные интервенции для ослабления курса франка, если возникнет такая необходимость. Руководитель ШНБ пояснил, что отказ от минимального обменного курса франка к евро был обусловлен противоречивой экономической ситуацией и растущими рисками от наращивания резервов в единой европейской валюте. ШНБ будет следить за ситуацией и действовать в случае необходимости, подчеркнул Йордан в интервью швейцарской газете Neue Zuercher Zeitung. "Мы попрощались с минимальным курсом, - заявил он. - Но мы продолжим отслеживать ситуацию с обменным курсом и будем проводить интервенции на валютном рынке, если понадобится". ШНБ 15 января отказался от введенного в сентябре 2011 года "потолка" курса франка к евро в Chf1.2000, а также понизил процентную ставку по бессрочным депозитам до минус 0,75% с минус 0,25%. Целевой диапазон ключевой ставки –трехмесячной ставки LIBOR - был изменен с минус 0,75% - плюс 0,25% на минус 1,25% - минус 0,25%. По мнению главы ЦБ, франк сейчас "сильно переоценен" и со временем "рынок поймет, что такая завышенная стоимость не оправдана". Йордан надеется, что отрицательная процентная ставка сделает невыгодными инвестиции во франках, что приведет к его ослаблению. Он также не исключил возможность введения контроля за движением капитала для еще большего ослабления спроса на национальную валюту. Йордон отметил, что постоянная привязка франка к евро никогда не значилась в планах регулятора, поскольку Швейцария имеет независимую валюту и независимую денежно-кредитную политику. "Франк - наша валюта; его привязка к другой валюте не имеет смысла", - подчеркнул он.

Независимые эксперты связали неожиданный ход со стороны ШНБ с инсайдерской информацией относительно планов ЕЦБ на этой неделе. К тому же, если допустить падение евро ниже паритета к доллару, то ЗВР страны, преимущественно в евро, будут постоянно обесцениваться, что пошатнет позиции руководства. Логично допустить, что первая интервенция состоится после принятия решения ЕЦБ о покупке гособлигаций. Тем временем, отказ от потолка по франку к евро уже разорил немало игроков валютного рынка. По данным анонимных источников, Deutsche Bank в четверг потерял порядка $150 млн в связи с резким укреплением франка. Потери Barclays исчисляются десятками миллионов долларов, но все же составляют менее $100 млн. Некоторые розничные брокеры не смогли продолжить торговлю из-за высокой волатильности, а также в связи с тем, что ряд крупных банков, которые позволяют им перекрывать/хеджировать позиции некоторых клиентов, прекратил выставлять котировки по франку. Огромные потери клиентов брокерских фирм, связанные с высоким уровнем левереджа в сделках, быстро пошатнули финансовые позиции ряда брокеров, которые вынуждены были объявить о своей неплатежеспособности. Так, FXCM Inc., крупнейший валютный брокер в США, работающий с розничными инвесторами, сообщил, что долги, образовавшиеся у его клиентов в результате резкого скачка курса швейцарского франка, составили порядка $225 млн и поставили под угрозу соответствие его показателей капитала требуемым уровням. Британский брокер Alpari Ltd. в пятницу сообщил о банкротстве. "Клиенты не могут покрыть свои потери, которые перекладываются на нас. Это вынуждает Alpari (UK) Ltd. объявить о банкротстве", - сказано в сообщении компании. Другой британский брокер - IG Group Plc - сообщил, что его потери в связи "неожиданным и резким движением" курса франка составили 30 млн фунтов стерлингов. Новозеландская брокерская компания NZ Ltd. объявила, что вынуждена прекратить деятельность, так как показатели ее капитала больше не соответствуют минимальным требованиям регуляторов (1 млн новозеландских долларов ($782,5 тыс.).

В ловушке высокого долга, низких ставок и вялого роста.

Когда уровень долга в экономике превысит допустимый предел? Сложный вопрос, в том числе и потому, что долг - это очень полезный инструмент, который позволяет бизнесу инвестировать в развитие, а потребителям - распределять свои расходы равномерно в течение жизни. В определенной степени, увеличение долговой нагрузки свидетельствует о переходе экономики на новый, более высокий уровень организации. BCA Research в своем исследовании называет период после окончания Второй мировой войны "долговым суперциклом", в рамках которого происходит постепенное, но устойчивое увеличение уровня долга. Это тренд определяется развивается за счет монетарной политики, направленной на стабилизацию экономики после различного рода потрясений, таких как падение Dow Jones Industrial Average на 23% 19 октября 1987 года. "Политикам всегда удавалось сократить негативные экономические и финансовые последствия рецессий и других потрясений через использование стимулирующих инструментов, которые запускали новый цикл кредитования в частном секторе", - говорится в исследовании.

Теперь же аналитики ВСА считают, что этот суперцикл завершился. И дело не в сокращении общей долговой нагрузки. По сути, если не принимать в расчет финансовый сектор, до на мировом уровне она продолжает увеличиваться. Однако в развитом мире монетарная политика не смогла создать новый кредитный бум в частном секторе, не помогли даже нулевые процентные ставки. До кризиса 2007-2008 годов экономисты вообще не обращали никакого внимания на долг. Было принято считать. что убытки кредиторов неизменно компенсируются преимуществами для должников; на мировом уровне, чистый показатель долга равен нулю. Однако за последние семь лет стало ясно, что эта точка зрения фундаментально ошибочна. Первая проблема заключается в том, что множество кредитов получено под залог недвижимости или иной собственности. Известный экономист Хайман Мински утверждал, что эта взаимосвязь ведет к образованию пузырей, поскольку низкие требования к заемщикам усиливают инфляцию цен на недвижимость и тем самым побуждают банки еще больше снижать стандарты кредитования.

Но в случае падения цен на жилье, могут пострадать и должники, и кредиторы. Должник теряет свою собственность, а кредитор вынужден списать стоимость займа. Так и случилось в 2007 и 2008 годах. Частные домовладельцы растеряли свое благосостояние и остались без крыши над головой; банки пострадали от сокращения капитала. Экономисты Атиф Миан и Амир Суфи в своей книге "Дом долга" ( “House of Debt”) пишут о том, что в Америке от кризиса сильнее всего пострадали регионы с самой низкой долей собственных средств заемщика при покупке жилья. Это игра отнюдь не с нулевым исходом. Кроме того, чем выше уровень задолженности, тем больше денег требуется для его рефинансирования в каждый последующий год, соответственно, тем выше угроза кризиса доверия в случае, если кредиторы не захотят продлевать срок действия займа. Конечно, нет никакой волшебной черты, за которой экономический рост начинает снижаться, а дефолт становится неизбежным, но совершенно ясно, что риски растут вместе с увеличением коэффициента долг/ВВП.

Еще одна проблема заключается в том, что без стремительного роста экономики снизить этот коэффициент очень сложно, и западный мир знает об этом не понаслышке. А дефолт - это не более чем перетасовка долга; когда потребители перестают платить по счетам, приходится спасать банки, соответственно, долг перекочевывает на счет государства. Инфляция может снизить коэффициента долг/ВВП, но только в том случае если кредиторов удастся обманом или силой заставить требовать более высокие проценты для компенсации потерь. В любом случае, инфляция ничего не дает; Еврозона сейчас переживает дефляцию, общий показатель в декабре упал на 0.2% на фоне снижения цен на энергоносители (базовый показатель, не учитывающий стоимость энергии, продуктов питания, алкоголя и табака, остается положительным, 0.8%). Сейчас развитый мир находится в уязвимом положении, когда высокий уровень долга остается допустимым только при низких процентных ставках. Любая попытка поднять ставки до нормальных уровней - это крайне рискованный шаг. Швеция начала снижение ставок в 2010 году и сейчас достигла нулевой зоны.

Однако можно ли добиться устойчивого экономического роста без увеличения долговой нагрузки? Потребители не станут брать новые кредиты, если их заработные платы не будут расти; компании не захотят обременять себя новыми займами, не вырастет потребительский спрос. А правительства не хотят или не могут увеличивать стимулы. Иными словами, мы попали в полный штиль посреди океана. Япония пребывает в этом состоянии уже больше десяти лет, и все еще держится на плаву. Но эта страна отличается относительно однородным обществом. Другим развитым странам в этом плане повезло меньше. Первая на очереди Греция, которая может 25 января проголосовать за партию, выступающую против долгов.

Ключевые опционы, экспирирующиеся сегодня в 18:00 МСК
Евро/доллар: $1.1700 (E1.0 млрд), $1.1725 (E417 млн), $1.1750 (E2.6 млрд), $1.1800 (E809 млн), $1.1850 (E350 млн), $1.1900 (E470 млн), $1.1890-1.1910 (E2.3 млрд)
Доллар/иена: Y114.00 ($1.65 млрд), Y116.00 ($1.6 млрд), Y116.50 ($576 млн), Y117.00 ($848 млн), Y117.65-75 ($600 млн), Y118.00 ($560 млн), Y118.25 ($630 млн), Y119.00 ($582 млн), Y119.50 ($1.0 млрд)
Фунт/доллар: $1.5100 (stg418 млн), $1.5300 (stg530 млн)
Аусси/доллар: $0.7950 (A$1.0 млрд), $0.8125 (A$221 млн), $0.8150 (A$422 млн), $0.8165 (A$282 млн), $0.8205 (A$1.57 млрд)
Киви/доллар: $0.7800 (NZ$766 млн)

В то время как сегодняшнее решение SNB отказаться от заявленного лимита курса евро/франка на уровне Chf1.20 привело к погрому медведей по франку (на рынке ходят слухи о том, что крупные потери понесли макро-фонды), оно дает повод для размышлений не только о перспективах швейцарской валюты. Валютные стратеги GoldmanSachs советуют обратить внимание на усиление давления на евро, рост нефти и золота. Они отмечают, что отказ от обороны двадцатой фигуры означает, что ряды быков потеряли одного из крупнейших покупателей евро, при этом очень важно, что все это происходит за одну неделю до заседания ЕЦБ. Рынок ждет от последнего запуска программы количественного ослабления, и в GS склонны полагать, что решение SNB означает, что QE будет действительно масштабным.

ОПЕК, наконец, оказал поддержку быкам на рынке нефти, где после публикации ежемесячного отчета картеля котировки вернулись к уровням выше $50 за баррель. В ОПЕК полагают, что спрос на его нефть в этом году будет слабее, чем ожидалось ранее - 28.8 млн. баррелей в день против прогноза в 28.9 млн. б/д, данном в прошлом месяце. Вместе с тем, прогноз по общему спросу на нефть был повышен с 92.26 млн б/д до 92.3 млн. баррелей в день, что было позитивно встречено участниками рынка. Последние также сфокусировались на понижении прогноза по росту предложения нефти со стороны США с +1.05 млн. баррелей в день до +950 тыс. баррелей в день, поводом для которого стало падение цен, предполагающее закрытие ряда месторождений с высокими издержками, сокращение разрешений на разработку месторождений и сворачивание инвестиционных планов нефтяными компаниями. К настоящему времени нефть марки брент скорректировалась к $49.50, нефть WTI пока держится около $50.08 за баррель.

В своем сегодняшнем пресс-релизе, посвященном решению отказаться от поддержки курса евро/франка на минимально низком уровне chf1.20, SNB отметил, что данная мера всегда предполагалась в качестве временной. По нашему мнению, SNB решил самоустраниться с рынка в преддверии намеченного на 22 января заседания руководства ЕЦБ, посвященного монетарной политике. Как ожидается, на нем будет принято решение о запуске QE, что приведет к активизации продаж евро против основных валют, поэтому SNB и решил не противостоять вероятной новой масштабной атаке на евро/франк. Сегодняшние действия SNB можно также рассматривать в качестве сигнала о том, что и евро/доллар продолжит снижаться и дальше.

Евро/франк рухнул до Chf0.9925, а доллар/франк - до до Chf0.0860, немного погодя пары рухнули еще более чем на 10 фигур, а евро/франк оказался на Chf0.8600, после объявления Швейцарского национального банка о том, что он отказывается от фиксированного курса в паре на уровне Chf1.2000. Эта планка держалась несколько лет и была призвана помочь швейцарскому экспорту в Европейский Срюз. Тем не менее, очень изменчивые торги вызвали громадную волатильность колебаний курсов франка по отношению к другим валютам, включая доллар. Евро/фрнк подскакивал вверх на желании некоторых отчаянных тредеров покупать, но сейчас снова развернул вниз. Евро/доллар рухнул с ниже минимумов сред $1.1728 до $1.1575 в реакции на новости, сейчас пара возвращается на прежние уровни. Драгоценные металлы также подскочили в цене. Платина: $ 1,237.00 (1500 унций спрос / 1458 унций предложение). Палладий: $ 771.00 (2000 унций спрос / 4735 унций предложение). Евро/стерлинг также испытал сильные продажи, поскольку евро продавали по всем направлениям. Кросс упал на stg0.7648 в очень тонких условиях. Аусси, фунт/доллар, доллар/иена также испытали резкое снижение. Также неожиданно центробанк понизил процентную ставку по бессрочным депозитам до минус 0,75% с минус 0,25%. Целевой диапазон ключевой ставки ШНБ - трехмесячной ставки LIBOR был расширен до минус 1,25%-0,25% с минус 0,75%-0,25%. "Несмотря на то, что курс франка к евро по-прежнему высок, переоцененность швейцарской валюты уменьшилась с момента введения "потолка", - говорится в заявлении ШНБ. - Экономика смогла воспользоваться преимуществом, которое дала эта фаза, и приспособиться к новой ситуации".