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6月30日至7月4日黄金市场综述

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本周国际金银价格延续高位震荡的格局,多空胶着于1330阻力水平附近。本周前两个交易日SPDR黄金ETF持仓录得2012年9月来的最大两日增持量,金银先后刷新1331.90美元/盎司三个半月高位。但是在周四美国6月就业数据异常强劲后,现货黄金刷新日内低点1309.90美元/盎司,但随后收复部分跌幅,攀升至1315水平附近。

美元受到良好的就业市场数据提振,自79.75的逾1个半月低位,显著反弹至目前80.20附近。而黄金、白银似乎安然度过美元反弹的攻势,继续保持高位震荡的格局。

本周国际现货黄金累计上涨5.62美元,涨幅0.43%,收报1320.39美元/盎司,最高上探1332.10美元/盎司,最低下探1309.90美元/盎司。今年至今累计上涨9.8%。

自今年6月中旬强势升破千三关口后,金价始终在1305-1335美元的整理区间内运行。随着超级周的喧嚣终于落幕,再加上下周重要经济数据和风险事件也较少,金银将如何演绎?三季度的走势又将如何?且看FX168贵金属频道的实时报道。



当周要闻盘点:

就业数据靓丽非凡 金价抗跌韧性尽显

美国劳工部7月3日公布的数据显示,美国6月非农就业人数增加28.8万人,远超预期的增加21.5万人,前值增加21.7万人;美国6月份失业率录得6.1%,为08年9月以来最低,预期为6.3%,前值为6.3%。美国劳工部还将5月非农就业人数上修至增加22.4万人。

数据显示,6月兼职人员增加了79.9万,超过2800万,但是全职人员减少了52.3万至1.182亿。分析2014年全职和兼职数据可以发现,全职工作人员增加了92.6万而兼职人员增加了64.6万。

这种只注重数量、而没有质量的非农增长或许并不值得欢呼,而且,实际工资已经连续两个月没有增长。也许再经过几个月,专家开始频频提及“滞涨”这个词。

美国6月非农就业报告公布前,黄金最低触及1311.90美元/盎司;数据公布后,现货黄金刷新日内低点1309.90美元/盎司,但随后收复部分跌幅,攀升至1315水平附近。

在靓丽的就业数据面前,黄金、白银却仍然保持住了近期的强势格局。近看数据,在就业人数增加的背后,劳动参与率依然低迷,全职就业减少,是数据成色大打折扣的原因之一。

黄金ETF现21个月来最大流入

由于中国黄金融资丑闻影响缓和以及期货市场大规模的头寸挤压,本周前两个交易日SPDR黄金ETF持仓累计增加11公吨,增幅达1.4%,为2012年9月来的最大两日增持量。同时ETF持仓量也重新回到两个月前的水平,至796.39公吨。

值得注意的是,就在几天前市场曾传言德国已经终止向美联储遣返黄金储备的要求。

瑞银(UBS)的分析师们在周二(7月1日)的一份报告中写道:“尽管整体宏观经济的表现对金价仍然是不利的,美联储在缩减QE,升息预期一直在并且股市屡创新高,但金价的表现总体仍有反弹活力。2013年ETF的大规模流出没有再出现,这是对金价的持续支撑。”

去年黄金ETP中流出了730亿美元,被视为黄金市场情绪的一大表现。

不过尽管近期有所增持,但SPDR黄金ETF的持有量较去年12月仍然减少了约0.2%,并且在上个月持有量跌至2008年12月以来的最低水平。

上海期货交易所内白银库存量降至历史最低水平

2013年3月,SHFE的仓库中存有1143吨白银,到2013年11月,SHFE存有的白银库存仅剩391吨。本周,SHFE的白银库存量出现的持续的减少,周四(7月3日),白银库存量单天内就减少了29吨。在白银强势上涨的背后,需求因素不容忽视。

在15个月的时间中,上海期货交易所的白银库存量从1143吨减少了82%到仅仅只有200吨。在中国有大量金属抵押问题的情况下,这不得不让人注意。

非农报告传捷报 华尔街热议美联储加息时机

7月3日公布的美国6月就业报告“传来捷报”,这也让一些国际大行的分析师重新考虑美联储(FED)的加息时间。

美联储曾暗示过,当决策者感到可以放心加息的时候,仍会把劳动市场松紧情况以及薪资压力作为关键的考量指标。

但周四的就业报告强于市场预期,多位经济分析师也随后发布报告,提醒客户要防备美联储提早加息的可能。

Capital Economics的首席美国经济学家Paul Ashworth认为,“6月劳动市场毫无疑问相当的强势,这也是为何我们相信美联储将会被说服较市场预期的更早时间点升息。”

Ashworth说:“我们怀疑美联储官员将会继续坚持他们的观点,即劳动力市场仍有大量的限制产能。我们认为这一立场难以让人信服,不过,预计工资增长将在今年下半年加速。综上所述,我们预计美联储将会在10月份结束购债,并将在明年3月份首次升息。”

Lindsey Group的总经理Peter Boockvar称,“强劲的非农数据将会让美联储在利率政策方面的选择面收窄。从美债市场的表现来看,耶伦或不再能够等到2015年5月才首度升息。”

实物需求方面

尽管黄金在西方的人气潮起潮落,世界黄金协会(WGC)看好亚洲的黄金需求,该地区消费力有望在下半年获得动能。随着央行开始实施定向宽松,经济企稳,今年增速有望接近7.50%,这提振了黄金需求。

因进口限制有所放缓,印度6月黄金进口量同比增加了74.0%。市场预期印度政府在7月10日的预算案中将黄金进口关税下调两个百分点。

多项宽松举措细节出炉 德拉基称在必要时推QE

欧洲央行行长德拉基7月3日在货币政策例会结束后的新闻发布会上表示,6月出台的一系列举措将有助于推升通胀并支持银行放贷,但央行已做好准备,将在必要时推出量化宽松措施(QE)。

欧洲央行在6月例会上将指标利率调降至纪录低位,其中存款利率更是破天荒降至负值,以刺激银行业将资金贷放给企业。6月公布的措施还包括,对银行业无限量提供的低成本流动性期限将延长至2016年底,同时还提出一个4年贷款计划TLTRO(定向长期再融资操作)。

德拉基在谈及该贷款计划的细节时表示,银行业必须将新获得的资金用于放贷,否则就需归还资金。他称,上月推出的举措已使欧元区货币政策立场进一步偏于宽松。

欧洲央行同时宣布,准备从2015年1月会议开始,例行公布管委会货币政策会议的讨论情况。情况将会及时公布,前一次会议的情况公布会在下一次会议召开之前。

新的会议周期安排将在7月16日管委会会议上得到最终确定,随后将很快在欧洲央行网站上公布。

后市展望:

在送别非农数据和欧银决议之后,市场下周将迎来英国央行利率决议和美联储6月会议纪要。

对于黄金价格而言,最重要的莫过于美联储7月10日凌晨2时公布的6月17日-18日货币政策会议纪要。美联储的会议纪要料显示联储官员们对货币政策正常化的讨论,但也可能显示部分官员强硬的政策立场。

在市场最关心的美联储升息时点这一问题上。巴克莱(Barclays)预计,美联储将于明年6月首次加息,称该报告不大可能在短期内对美联储政策有太大影响。如果失业率降速继续快过联储预期,而且核心通胀超过央行目标,那么美联储可能提早行动。

高盛(Goldman Sach)表示,6月非农就业报告显示,美联储加息时间可能早于早前预期的2016年第一季。

不过也有投行仍持谨慎态度。汇丰银行(HSBC)维持美联储将在2015年第三季度加息的预期不变。

美国银行(Bank of America)全球经济研究联席主管Ethan Harris表示:“薪资增长仍较低,劳动参与率缺乏反弹,将让那些美联储核心鸽派官员感到放松。现在提早加息的风险增加,但美联储官员不太可能因为单一的就业报告就大幅改变预期。”

三菱商事(Mitsubishi Corp)的分析师Jonathan Butler说:“现在比较有趣的是,我们已经进入了大家都预计货币政策正常化的领域。金价仍然有下行风险。”

CPM集团的总经理Jeffrey Christian说:“如果利率开始上升,那么是因为美联储担忧通胀,而通胀是会推高金价的,哪怕利率在上升。”

一方面,美联储的退出QE和加息的预期提振美元,黄金承压。

另一方面,美国5月CPI的增幅已经达到美联储2%的通胀目标。而美国5月PCE物价指数年率升至1.80%,创2012年以来最大增幅。在低利率环境下,通胀上行无疑将增加黄金的吸引力。

在就业改善和通胀上行的博弈中,黄金料维持当前的震荡上行趋势。

此外交易员们认为,欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)的发言对金价也有支撑。

德拉基在7月3日的记者会上表示,央行管委会讨论了定向长期再融资操作(TLTRO)的具体细节,其规模最大可能达到1万亿欧元。同时管委会委员一致同意,如果有需要欧洲央行将会采取非常规措施。

据Kitco周四(7月3日)公布的最新调查显示,市场人士对下周国际金价走势出现分歧,并未形成主流意见,其中看涨及看跌人数相近。本次调查报告因周五(7月4日)美国独立日假期休市而提前一天公布。 

接受调查的37个市场人士中,18人本周做出了回应,其中7人看涨,8人看跌,3人中立。市场人士包括实物金交易员、投资银行、期货交易员、货币管理者和技术分析师。

看涨人士称,尽管周四公布的美国6月非农远好于预期,令金价一度下探1310美元,但目前仍旧企稳在1305美元上方,展现出良好的抗跌韧性。

DTN高级分析师Darin Newsom表示,“技术面来看,当前周线图显示金价依旧受到支撑,预计下周还将继续走强,目前可能看向1341.50美元。”

自由商品咨询师Bob Tebbutt则称,“从更长期的月线图来看,6月金价曾出现看涨吞没形态,暗示前景向好,同时目前黄金市场正处在触发一段主要走势的边缘。”

Tebbutt补充道,“眼下金价的重要支撑在1200美元,短期可能突破1375美元的重要阻力,预计明年金价还将走高。”

看跌人士称,美国6月非农强劲意味着经济复苏向好,并推升美联储提前升息的预期,利空黄金。

花旗银行(Citibank)商品研究员、期货专家Sterling Smith指出,“如此强劲的美国6月非农对黄金而言无疑是重大的利空因素,这意味着美联储可能加速收紧货币政策。如果未来金价跌破1300整数关口,则将下探1250美元附近的支撑。”

看平人士称,预计下周金价仍会在1300-1330美元间震荡。

据彭博社7月4日公布的最新调查显示,超过50%的黄金交易员及分析师看跌下周金价,看跌情绪为过去四周来最高,因美国6月非农异常强劲,表明美国经济增长势头向好。另外,部分人还认为过去几周金价上涨过度。

在接受调查的27位黄金交易商及分析师中,11人看涨(40%),15人看跌(56%),1人看平(4%)。

俄罗斯外贸银行(VTB)分析师Andrey Kryuchenkov日内在报告中称,“当前金价正企稳,但美国强劲的非农数据暗示美联储2014年四季度可能彻底退出QE,并提前升息,长期来看将限制金价的上行空间。”

一些分析师也指出,本周黄金的RSI相对强弱指标一直处于70上方,表明市场处于超买状态,暗示未来金价可能出现回撤。

下周重要经济数据和事件

周一

日本央行召开分支机构经理季度会议

欧元集团会议

周二

日本5月经常帐

德国5月贸易帐

英国5月工业产出

欧洲金融市场协会金融论坛(至7月9日)

欧元区财长会议

周三

中国6月CPI、PPI

英国央行举行货币政策委员会(MPC)会议(至7月10日)

第六轮中美战略与经济对话和第五轮中美人文交流高层磋商将于7月9日至10日在北京举行

周四

中国6月贸易帐

日本6月PPI

澳大利亚6月失业率

英国5月商品贸易帐

美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布6月17日-18日货币政策会议纪要

英国央行公布利率决议

欧洲央行公布月度报告

周五

加拿大6月失业率

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