Отметим, что спрос на рынке по-прежнему подпитывается локальными участниками, тогда как иностранцы, преимущественно, остаются покупателями рубля. Об этом косвенно говорит и изменение чистой спекулятивной позиции CFTC с -0.1% до 1.2%, т.е. спекулянты встали в маржинальный «лонг» впервые с середины июня. В целом, рубль продолжает выглядеть уверенно, сохраняя некоторый потенциал укрепления в краткосрочном периоде. Уже скоро он должен ощутить дополнительную поддержку со стороны экспортных продаж. Кроме того, спрос нерезидентов на ОФЗ, вероятно, также продолжит поддерживать рубль.
Денежный рынок
На денежном рынке в пятницу особых изменений не произошло: ставки депо торговались около 8.00-8.25%, ставки овернайт FX свопов уверенно дрейфовали с 7.85% на открытие до 6.65-6.85% (средняя 7.57%). Вероятно, низкие ставки на свопах сохранятся надолго, учитывая отсутствие предпосылок для быстрого исправления ситуации после санации крупнейшего частного банка. ЦБ продолжает проводить операции по стерилизации избыточной рублевой ликвидности, но исправить ситуацию они неспособны. На рынке FX свопов кривая в пятницу стабилизировалась на достигнутых уровнях после продолжительного падения на 7-14 б.п. (1М – 7.75%, 3М – 7.67%, 6М – 7.57%, 12М – 7.59%), вероятно, отражая сложившийся баланс исходы из состояние денежного рынка и ожиданий снижения ставки ЦБ на 50 б.п. Кривая XCCY также консолидировалась без особых изменений (7.59-6.75%) при таких же изменениях в соответствующих IRS (8.63-7.95%).
Долговой рынок
Рынок ОФЗ в пятницу торговался малоактивно, кривая осталась на месте. В целом, ослабление рубля и некоторая сдержанность на внешних площадках способствовали некоторой передышке в ОФЗ. Слова главы долгового департамента Минфина Константина Вышковского о возможном пересмотре в сторону увеличения программы рублевых заимствований в 2017 году большого влияния на котировки не оказали: рынки, вероятно, остается сфокусированными исключительно на предстоящем заседании ЦБ, и при уверенном спросе нерезидентов эти риски увеличения предложения могут не рассматриваться в качестве серьезной угрозы.
