Roman Galchyn / Профиль

Наиболее интересные опционы, экспирация которых наступает в Нью-Йорке в 18:00 мск. Данные Reuters и DTCC.

Евро/доллар: $1.2350(E1.8 млрд.), $1.2400(E481 млн.), $1.2500(E1.0 млрд.)

Доллар/иена: Y117.25($455 млн.), Y117.50($1.2 млрд.), Y119.00($250 млн.)

Аусси/доллар: $0.8625(A$340 млн.), $0.8700(A$338 млн.)

Доллар/канада: Cad1.1200($260 млн.), Cad1.1300($560 млн.)

Индекс доллара сегодня продолжил коррекцию, после того как повторный штурм сопротивления в районе 88.40/50 оказался безрезультатным, но в целом техническая картина сохраняет конструктивный для быков характер. Потеря опоры в районе 87.90 может дать импульс для развития коррекции, однако лишь пробитие поддержки в районе 87.40 даст повод говорить об ухудшении настроя. Валютные стратеги SEB, комментируя динамику американской валюты, отмечают, что характер закрытия торгов в пятницу заставил их скорректировать оценку краткосрочных перспектив. В банке видят возможность для роста индекса доллара к новым максимумам, однако полагают, что потенциал движения с текущих уровней выглядит ограниченным. В частности, их тревожит рост медвежьей дивергенции, и в SEB считают, что доллар находится в завершающей фазе ралли.

Сопротивление 4: $1.5762 – минимум 12 ноября, теперь сопротивление
Сопротивление 3: $1.5733/35 – максимумы 17 и 20 ноября
Сопротивление 2: $1.5713 – максимум 21 ноября
Сопротивление 1: $1.5680/85 - часовое сопротивление
Текущий курс валютной пары: $1.5642
Поддержка 1: $1.5620/25 - часовая поддержка
Поддержка 2: $1.5593/96 – минимумы 19 ноября и 14 ноября
Поддержка 3: $1.5541 - 1% - ная волатильность
Поддержка 4: $1.5511 - 1,618 % проекции Фибоначчи от $1.5596- $1.5733

Комментарий: несмотря на вторую неудачную попытку пройти сопротивление в области $1.5733-35, мы все еще остаемся на нейтральной территории. Следим за областью поддержки $1.5620- $1.5625 прямо сейчас. Дальнейшая потеря здесь сместит качели обратно к снижению. Это, скорее всего, приведет к тестированию и уязвимости области $1.5593- $1.5596, и только 1% -ная волатильность выступит в качестве тормоза на пути к $1.5505- $1.5511. Проектируемое основание 2-месячного канала проходит чуть ниже сегодня, на $1.5497. Нужно вернуться выше $1.5680- $1.5713, чтобы картина снова улучшилась.

Немецкий индекс Ifo в ноябре оказался сильнее, чем ожидалось, что оказало поддержку евро/доллару (EUR/USD), отмечают аналитики BNP Paribas. Тем не менее, французский банк называет предварительные данные по HICP еврозоны за ноябрь, выходящие в пятницу, в качестве ключевого отчета по зоне евро перед заседание ЕЦБ на следующей неделе. Учитывая, что инфляция, скорее всего, останется на прежнем уровне в 0,4% г/г, BNP Paribas прогнозирует дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики регулятора посредством покупки суверенных облигаций еврозоны, которые станут частью пакета активов ЦБ. Касательно EUR/USD, банк видит возможности восстановить шорты в преддверии этого заседания и продолжает рекомендовать продажу (шорт) по EUR/USD и евро/фунту (EUR/GBP). EUR/GBP торгуется сейчас на 0.7910, EUR/USD - на 1.2410.

В ноябре немецкий индекс Ifo превысил прогнозы по всем трем компонентам, однако евро не делает ничего, чтобы показать существенную реакцию. Валюта оформила шип до $1.2400 примерно с $1.2384, но потом упала почти сразу, торгуясь без изменений некоторое время. Вторая попытка роста оказалась чуть более успешной ($1.2406), но в целом евро проявляет слабость. Сказывается пятничный прорыв сильных уровней прежней поддержки, а также перспектива дальнейшего ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ в начале декабря. Добавьте к этому предстоящий День благодарения в США в четверг. Хорошая поддержка имеется на $1.2359/58 (внутридневной и минимум 2014 от 7 ноября), прорыв открывает высокий спрос, который защищает опционный барьер на $1.2350. Индекс доверия немецких предпринимателей к экономике страны вырос в ноябре 2014 года до 104,7 пункта со 103,2 пункта месяцем ранее, которые были минимальным значением с декабря 2012 года. Аналитики прогнозировали снижение показателя до 103 пунктов. До ноября данный показатель доверия снижался шесть месяцев подряд. "Мы наблюдаем некоторую стабилизацию, но я не вижу причин для энтузиазма, - говорит аналитик рынков ценных бумаг с фиксированным доходом в Landesbank Baden Baden-Wuerttemberg Йенс-Оливер Никлаш. - Всем известные риски для экономики, включая украинский кризис, пока не пошли на убыль". Экономика Германии, в значительной степени ориентированная на экспорт, страдает от санкций против России, введенных Евросоюзом и США, а также от нестабильности на Ближнем Востоке и замедления экономического роста в Китае. Деловая активность (PMI) в перерабатывающей промышленности и сфере услуг в стране в ноябре упала к минимуму за 16 месяцев. Индекс ожиданий Ifo вырос до 99,7 пункта с 98,3 пункта в октябре, которые также были минимальным уровнем с декабря 2012 года. Ожидалось повышение до 98,5 пункта. Отношение к текущей ситуации оценивается в 110 пунктов против 108,4 пункта ранее при прогнозах в 108.

Наиболее интересные опционы, экспирация которых наступает в Нью-Йорке в 18:00 мск.

Евро/доллар: $1.2400, $1.2425(E418 млн.), $1.2500(E1.1 млрд.)

Доллар/иена: Y117.25

Аусси/доллар: $0.8610(A$1.0 млрд.), $0.8800(A$840 млн.)

Доллар/канада: Cad1.1250

Евро/иена: Y146.00(E568 млн.)

До Рождества осталось менее шести недель, а евро/доллар уже преодолел целевой уровень, прогнозируемый Deutsche Bank на конец года (1.25). Что дальше? «В краткосрочной перспективе мы по-прежнему придерживаемся своего прогнозного курса по евро/доллару на отметке 1.25 и предпочитаем фиксировать прибыль по коротким позициям в этой паре», - отметили аналитики банка. Во-первых, валютный курс опережает свой реальный дифференциал по ставкам, который является главным и наиболее надежным критерием для определения относительной дивергенции монетарной политики Центробанков. Во-вторых, краткосрочная картина по портфельным движениям капитала стабилизировалась. Наш высокочастотный индикатор фондового рынка указывал на масштабный отток капитала вплоть до середины октября. И, наконец, в позиционировании наблюдается явный перекос. Годовой диапазон колебаний евро/доллара не превышает 12% - это не так уж много с исторической точки зрения, однако длинная долларовая позиция приближается к рекордным высотам. В долгосрочной перспективе аналитики Deutsche Bank также оставляют свои прогнозы без изменений, на уровне 1.15, 1.05 и 0.95 на 2015, 2016 и 2017 годы соответственно.

Банк Китая снизил ставки
Австралийский доллар, золото, фондовые индексы растут после неожиданных новостей из Китая. Аусси взлетел почти на фигуру, преодолев уровень $0.8700, дойдя до $ 0.8723 в реакции на решения Народного банка Китая сократить ставки. Техническое сопротивление видится на $0.8739 (50% от $0.8911-0.8567), прорыв открывает офера на подходе к $0.8750. Курс сейчас скорректировался к $0.8707. Народный банк Китая в пятницу объявил о снижении процентных ставок впервые с июня 2012 года, чтобы поддержать экономику страны. Ставка по годовым кредитам будет понижена на 0,4 процентного пункта - с 6% с 6,31%, процентная ставка по депозитам на год уменьшится на 0,25 процентного пункта - с 3% до 2,75%. Изменения вступят в силу с 22 ноября.

Глава ЕЦБ Марио Драги в ходе своего выступления на банковской конференции вновь подтвердил, что регулятор будет стремиться к росту инфляции как можно быстрее. Драги, характеризуя инфляционную ситуацию, заявил, что ее разрешение становится наиболее сложной для ЦБ задачей. Поэтому ЕЦБ готов "любой ценой" активизировать действия в случае необходимости. Слова Драги о том, что банк будет расширять, менять состав покупки активов, если инфляционные риски материализуются, отправили евро в глубокое пике: пара упала сначала к $1.2524, а потом миновала область спроса и технической поддержки $1.2505/00 (здесь также находится истекающий опцион - $ 1.2500 – на E1.1 миллиард, истекает в пятницу), прорыв этого уровня привел евро к $1.2480 (50% от $1.2358-1.2602). Биды стоят на подходе к $1.2450. Евро/фунт также находится под давлением широкомасштабных продаж, снизившись через stg0.8000 к stg0.7983, и держится тяжелым. Поддержка видится на stg0.7973 (минимум 20 ноября), прорыв открывает путь к более глубокому падению до бидов, размещенных на stg0.7950 (stg0.7952 – минимум 17 ноября)

Японская валюта укрепила свои позиции по отношению к доллару на азиатских торгах в пятницу. Причиной стало заявление Министра финансов Японии Таро Ассо, который выразил недовольство темпами снижения: «За прошедшую неделю темпы снижения курса иены к доллару оказались слишком быстрыми. Это факт. Курс доллар/иена растет и рынок решил, что при таком направлении мы не будем вмешиваться. Резким изменениям валютных курсов мы не рады, будь то рост или же падение».

Пара доллар/иена развивает бурное восходящее движение с июля текущего года. За все время данного ралли была лишь одна существенная коррекция, которая была реализована в первой половине октября и составила приблизительно 50% предшествующего ей восходящего движения. Есть основания предположить, что сказанные Министром Японии слова приведут к формированию второй уже давно назревшей коррекции в данной валютной паре.

Краткосрочная техническая картина при изучении графика часового временного периода говорит, что первоначальной целью предполагаемого нисходящего движения является отметка 116.50. Этот уровень не выступает в качестве значимой поддержки. Его достижение будет являться лишь очередным подтверждением, что коррекция иены набирает обороты. Более важную роль поддержки играет уровень коррекции Фибоначчи 23.6%, построенный для восходящего движения с минимумов октября и до недавних ноябрьских максимумов.

«Мы можем увидеть коррекцию в паре доллар/иена вплоть до 115.00», - утверждает Кенго Сузуки, главный валютный стратег Mizuho Securities в Токио. Техническая картина говорит, что целью нисходящей коррекции могут стать и более низкие уровни. Однако с точки зрения инвестиционного ожидания в качестве уверенной цели следует отметить область 115.50/115.00, которую цены посетят с большой долей вероятности. Для тех спекулянтов, которые приблизительно час назад не вошли в короткие позиции в паре доллар/иена, еще можно рассмотреть продажи на текущих уровнях, если стратегия позволяет комфортно разместить стоп чуть выше 118.50. Цель по данной позиции следует разместить в области 115.50/115.00.

Еврозона не может защититься от затянувшейся депрессии

Европейские политики сходятся только в одном - сохранение евро больше не ставится под сомнение. Нельзя сказать, что экономика в полном порядке, но по крайней мере кризис уже закончился.
Я бы поспорил с этим утверждением. Европейские политики обычно оценивают опасность исходя из количества ночных заседаний в здании имени Юста Липсия в Брюсселе. Их определенно стало меньше. Но это плохой показатель. Я не имею ни малейшего представления, какой была вероятность развала евро во время кризиса. Но уверен, что сегодня она гораздо выше. Два года назад составители прогнозов надеялись на сильное экономическое восстановление. Теперь мы знаем, что этого не произошло, и не произойдет в ближайшем будущем. Два года назад еврозона была не готова к финансовому кризису, но политики хотя бы создали механизмы для борьбы с непосредственной угрозой. Сегодня еврозона не может защититься от затянувшейся депрессии. И в отличие от того периода политики не хотят создавать подобный механизм. Как часто бывает в жизни, настоящая угроза может таиться не там, где все ожидают – на рынках облигаций. Сегодня главные герои – не международные инвесторы, а мятежные избиратели, которые более склонны голосовать за новое поколение руководителей и поддерживать региональные движения за независимость.

Во Франции Марин Ле Пен, лидер Национального фронта, может выиграть второй тур выборов, опередив президента Франсуа Олланда. Беппе Грилло, лидер движения «Пять звезд» в Италии, - единственная вероятная альтернатива действующему премьер-министру Маттео Ренци. И г-жа Ле Пен, и г-н Грилло хотят, чтобы их страны вышли из еврозоны. В Греции рейтинги возглавляет Алексис Ципрас и его партия «Сириза». То же самое можно сказать и о партии «Подемос» в Испании вместе с ее молодым лидером Пабло Иглесиасом. Перед избирателями стран, пораженных кризисом, стоит вопрос: в какой момент разумнее выйти из еврозоны? Они могут посчитать, что сейчас не время для этого; они могут выступить против разрыва по политическим причинам. Со временем их мнение меняется. Сомневаюсь, что условия становятся более благоприятными, так как экономика все глубже погружается в депрессию.
В отличие от того, что было два года назад, сегодня сложилось более четкое представление о долгосрочных ответных политических мерах. От жесткой экономии никуда не деться. Фискальная политика продолжит сокращаться по мере выполнения странами-участницами обязательств в соответствии с новыми европейскими фискальными правилами. Недавно представленная немецкая «программа стимулов» составлена так, что лучше не придумаешь: дополнительные расходы в размере 0.1% валового внутреннего продукта будут доступны только с 2016г. Оцените!

А что на счет монетарной политики? Марио Драги заявил, что ожидает увеличения балансового отчета Европейского центрального банка примерно на 1 триллион евро. Президент ЕЦБ установил эту цифру не в качестве официального целевого показателя, а как теоретическое значение – чтобы это ни значило. По мнению оптимистов, это предполагает небольшую программу количественного ослабления (закупка государственного долга). Пессимисты считают, что ничего не случится, и что ЕЦБ не достигнет цели в 1 триллион евро, также как он не достиг целевого показателя инфляции. Я считаю, что ЕЦБ доберется до этого показателя – и что это не имеет большого значения. А как же структурные реформы? Не стоит переоценивать их значение. Достойные похвалы немецкие реформы в сфере социального обеспечения и труда повысили конкурентоспособность страны по сравнению с другими странами еврозоны. Но не повысили внутренний спрос. В случае их применения по всей еврозоне эффект от них был бы еще меньше, так не могут все страны одновременно стать конкретнее друг друга. Два месяца назад г-н Драги предложил еврозоне работать сразу по трем направлениям – ослабление монетарной политики, увеличение инвестиций в государственный сектор и структурные реформы. Я называл это экономическим аналогом ковровой бомбардировки. В ответ был предложен экономический аналог Атаки легкой кавалерии. Эти последовательные разочарования не говорят окончательно о крахе еврозоны. Но они свидетельствуют о высокой вероятности длительной стагнации. Для меня это настоящий показатель провала.

Вольфганг Мюнхау

Standard Bank открыл длинную позицию по евро/доллару (EUR/USD) с цель $1.2750. В большинстве валютных пар отсутствует конкретное направление, говорит валютный стратег банка Стивен Барроу. "Тем не менее, наши индикаторы указывают на более уверенную тенденцию к росту евро", - говорит он. EUR/USD сейчас находится на $1.2544. Банк также открыл лонг в паре евро/шведская крона с целью 9.37

Ожидание укрепления американской валюты были ключевым фактором наших взглядов на 2014 год и его оставшуюся часть. Взгляд на рынок активов позволяет рассчитывать на сохранение установленной тенденции и в 2015 году. В этом смысле мы сохраняем свои ожидания слабости евро и иены по отношению к доллару США. Сочетание таких факторов, как расширение дифференциала доходности по 2-летним облигациям, снижение цен на нефть и устойчивый рост американской экономики позволяют рассчитывать на уверенные позиции американской валюты. Согласно прогнозам Goldman, к концу 2015 года курс евро/доллар упадет до 1.1500, а курс доллар/иена вырастет до 130.00. В исторической перспективе совершенный на данный момент рост американской валюты выглядит довольно скромно.

Предыдущие торговые дни текущей недели российская валюта демонстрировала укрепление по отношению к доллару США. Аналогичные попытки роста рубля можно наблюдать и в четверг. Возможность для коррекции у рубля появилась после того, как цены на нефть марки Brent отскочили от сформированного минимума в районе 77 долларов за баррель. Однако нефтяные котировки с тех пор возобновили плавное снижение, в то время как рубль на этом фоне в рамках текущей недели демонстрирует плавное и робкое укрепление, что во многом является результатом продаж доллара со стороны российских компаний для уплаты налога на добавленную стоимость. Перспективы рубля по-прежнему выглядят негативно в краткосрочной перспективе. Геополитические риски в перспективе могут вырасти на фоне ожидания новых санкций в отношении России. Техническая сторона вопроса пока также не имеет позитива. Цены на нефть не сформировали признаков разворота, в то время как курс доллар/рубль сформировал фигуру продолжения бычьего тренда. В совокупности факторов имеем краткосрочную цель на психологически важном и болезненном для населения уровне 50 рублей за единицу американской валюты.

Наиболее важные опционы, эксприация которых наступает в Нью-Йорке в 18:00 мск. Данные Reuters и DTCC.

Евро/доллар: $1.2500(E2.4 млрд.), $1.2525(E569 млн.), $1.2550(E770 млн.), $1.2580(E603 млн.), $1.2600(E1.7млрд.)

Доллар/иена: Y117.00($740 млн.), Y117.50($700 млн.), Y118.00($960 млн.)

Аусси/доллар: $0.8550(A$1.13 млрд.), $0.8600(A$1.25 млрд.), $0.8735($457 млн.)

Доллар/канада: Cad1.1275($430 млн.), Cad1.1320($216 млн.), Cad1.1400($240 млн.)

Доллар/франк: Chf0.9590($526 млн.), Chf0.9600($320 млн.)

Фунт/доллар уцепился за пятьдесят шестую фигуру, однако пока стабилизация выглядит довольно хрупкой, хотя усиление интереса к покупке на спадах дает некоторую надежду быкам. Последним теперь необходимо не только удержать британскую валюту выше $1.5640, но и пробиться выше $1.5740 - при таком развитии событий внимание сместится к $1.5780/85 и $1.5820. Фунт/доллар в настоящее время держится около $1.5740, ближайшие биды заметны на подходе к $1.5660, офера сконцентрированы в диапазоне между $1.5700 и $1.5720.

Настрой в отношении евро/доллара в последние дни улучшился, однако взять двадцать шестую фигуру быкам пока не удается, тон торгов в азиатскую сессию не блещет оптимизмом, и в краткосрочной перспективе пара может скорректироваться ниже. Ближайшие биды видны около $1.2525/20, более крупные отмечены в районе $1.2500 и на подходе к $1.2485/75. Дилеры отмечают, что, пока евро держится выше двадцать пятой фигуры, новые попытки штурма $1.2600 остаются рабочим сценарием, а это сопротивление остается ключом на пути к развитию восстановления курса.

Несмотря на некоторую стабилизацию нефтяных котировок, в настоящий момент находящихся в области внутридневных максимумов, луни дешевеет, следуя динамике остальных товарных валют. По словам дилеров, серьезный интерес к продаже наблюдается около максимумов 14/11 ноября ($1.1393/$1.1402), а затем около $1.1427 (максимум 4 ноября) и годового максимума $1.1467. Средний интерес к покупке отмечен выше $1.1320, а крупные биды выставлены около $1.1300/$1.1295 (21-дневная МА и дневной минимум).

Валютные стратеги BNP Paribas ожидают, что публикуемые в среду минутки FOMC еще больше усилят ралли доллара. "В то время как в документе будет представлен обычный набор мнений и некоторые члены, вероятно, поднимут вопрос о перспективах роста мировой экономики и мягких показателях инфляции, эти взгляды, вероятно, будут уравновешены обсуждением отдаленных перспектив денежно-кредитной политики. Эта риторика способна преуменьшить связанную с нефтью мягкость в инфляции", - пишут они в записке для клиентов. "Мы по-прежнему широко по бычьему смотрим на доллар и предпочитаем продавать евро/доллар (EUR/USD) на текущих уровнях",- добавляют они. Доллар прибавил почти 10% по отношению к евро в этом году. В настоящее время евро торгуется на $1.2535.

Сопротивление 4: $1.5795 – минимум 7 ноября, теперь сопротивление
Сопротивление 3: $1.5762 – минимум 12 ноября, теперь сопротивление
Сопротивление 2: $1.5733 – максимум 17 ноября
Сопротивление 1: $1.5695/00 – сопротивление на часовом графике
Цена: $1.5689
Поддержка 1: $1.5605/10 - часовая поддержка
Поддержка 2: $1.5593/96 - внутридневной и 14 ноября минимумы
Поддержка 3: $1.5535 – двухмесячный канал, нижняя граница
Поддержка 4: $1.5511 - 1,618 % от $1.5596- $1.5733

Комментарий: поддержка от предыдущего минимума $1.5596 до сих пор в игре, после еще одного теста сегодня. Отскок переводит все внимание теперь к сопротивлению между $1.5695- $ 1.5700. Будет нужно вернуться выше этого уровня, прежде чем появятся признаки приличной коррекции. Успешный прорыв приведет нас к $1.5733. Следующий шаг выше заставит бросить взор на два бывших минимума между $1.5762- $ 1,5795. Отказ иметь дело с $1.5700 будет рассматриваться как отрицательный сигнал, и последует еще одна распродажа.