Темпы роста ВВП Китая в 1-м квартале 2017 года вновь ускорились благодаря стимулирующим мерам, даже учитывая тот факт, что Пекин стремился ограничить финансовые риски.
Годовой рост ВВП Китая в 1-м квартале составил 6,9%, достигнув максимума с 3-го квартала 2015 года, за счет высоких показателей кредитования и расходов на инфраструктуру, а также продолжающегося бума на рынке недвижимости.
Таким образом, годовой рост ВВП превысил уровень 4-го квартала 2016 года — 6,8%, и оказался существенно выше целевого уровня в 6,5%.
После нескольких десятилетий стремительного роста ВВП в Китае готовятся к его замедлению при большей устойчивости темпов роста, что должно стать «новой нормой» для китайской экономики. При этом власти стремятся не дать экономике замедлиться слишком резко. Рост ВВП начал ускоряться во второй половине прошлого года, после того, как Пекин смягчил регулирование в сфере кредитования и нарастил государственные расходы.
По мнению экономистов, данные темпы роста сохранятся и во 2-м квартале текущего года ввиду высоких показателей кредитования, однако затем китайская экономика сбавит обороты. «Расчет был сделан на сильный рост в первой половине года, поэтому во втором полугодии китайские власти могут допустить замедление экономики», — сказал Брайан Джексон из Markit.
В текущем году Коммунистическая партия Китая назначит новое руководство страны, что происходит раз в пять лет, поэтому высокие показатели роста ВВП будут весьма уместны. При этом возрастут и долговые обязательства страны, наряду с объемом просроченной задолженности, тогда как Пекин в долгосрочной перспективе стремится избежать нестабильности и финансового кризиса. Показатели кредитования в Китае в прошлом году росли более чем в два раза быстрее, чем экономика, причем уровень госдолга достиг 277% ВВП против 125% ВВП в конце 2008 года.
В марте кредитование в Китае росло, несмотря на введение ограничений для банков с целью предотвращения финансовых рисков, поскольку заемщики переключились на нетрадиционные источники кредитования.
Экономисты, опрошенные Wall Street Journal, ожидали, что годовой рост ВВП Китая в 1-м квартале 2017 года составит 6,8%.
«Индикатор роста экономики существенно повысился, однако риски не исчезли», — отметил экономист Commerzbank Чжоу Хао.
Мартовские экономические данные оказались гораздо лучше ожидаемых. Условно-чистая продукция промышленности Китая в марте выросла на 7,6% по сравнению с мартом предыдущего года после годового роста на 6,3% в первые два месяца 2017 года. Розничные продажи неожиданно повысились на 10,9% по сравнению с мартом 2016 года после годового роста на 9,5% в феврале.
Потребление электроэнергии и объем железнодорожных грузоперевозок, по мнению экономистов, являющиеся более надежными индикаторами внутреннего спроса, тоже существенно выросли в 1-м квартале. Индекс менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы Китая в марте достиг пятилетнего максимума, оставаясь на позитивной территории уже восьмой месяц подряд.
По-прежнему хорошая ситуация на рынке недвижимости тоже оказала поддержку внутреннему спросу. Инвестиции в здания, заводы и прочее недвижимое имущество в 1-м квартале выросли на 9,2% после роста на 8,9% за первые два месяца текущего года. Рост продаж на рынке жилья за отчетный период несколько замедлился, однако закладки новых домов за 1-й квартал показали рост на 11,6% против 10,4% за первые два месяца, что указывает на ускорение роста в марте.
Тем временем, недавние опасения относительно падения национальной валюты и оттока капиталов несколько уменьшились, так как китайский юань стабилизировался относительно доллара США. Продажи на рынке недвижимости за 1-й квартал выросли более чем на 20%.
При этом многие факторы роста ВВП, согласно ожиданиям экономистов, во второй половине 2017 года ослабнут.
Народный банк Китая в последнее время постепенно ужесточал регулирующие правила для краткосрочного кредитования, опасаясь стремительно растущего объема задолженности и активизации спекулянтов на рынке недвижимости. Данные меры в сочетании с ограничениями на получение ипотеки и приобретение активов, должны в ближайшие несколько месяцев привести к ухудшению ситуации на рынке недвижимости, который вместе с сопутствующими отраслями составляет 25%-30% китайской экономики. Это, в свою очередь, негативно повлияет на строительные компании и производителей первичных материалов.
Инфраструктурные расходы бюджета в 1-м квартале выросли более чем на 20%, хотя данный способ стимулирования экономики становится все менее эффективным после нескольких лет вложений в строительство мостов, скоростных шоссе и железных дорог, поскольку многие из наиболее крупных проектов уже завершены, говорят экономисты.
Внутреннее потребление, которое в прошлом году получило поддержку из-за налоговых льгот для покупателей энергоэффективных автомобилей, в январе и феврале замедлилось, однако затем восстановилось в марте. При этом цены на сырьевые товары, вероятно, достигли своего пика, что может помешать росту цен производителей и ограничить прибыли компаний в ближайшие несколько месяцев.
«К концу текущего года или началу следующего ВВП (Китая) может довольно резко замедлиться, — сказал Клаус Баадер из Societe Generale. – Мы уже отмечаем постепенное появление соответствующих признаков».
Годовой рост ВВП Китая в 1-м квартале составил 6,9%, достигнув максимума с 3-го квартала 2015 года, за счет высоких показателей кредитования и расходов на инфраструктуру, а также продолжающегося бума на рынке недвижимости.
Таким образом, годовой рост ВВП превысил уровень 4-го квартала 2016 года — 6,8%, и оказался существенно выше целевого уровня в 6,5%.
После нескольких десятилетий стремительного роста ВВП в Китае готовятся к его замедлению при большей устойчивости темпов роста, что должно стать «новой нормой» для китайской экономики. При этом власти стремятся не дать экономике замедлиться слишком резко. Рост ВВП начал ускоряться во второй половине прошлого года, после того, как Пекин смягчил регулирование в сфере кредитования и нарастил государственные расходы.
По мнению экономистов, данные темпы роста сохранятся и во 2-м квартале текущего года ввиду высоких показателей кредитования, однако затем китайская экономика сбавит обороты. «Расчет был сделан на сильный рост в первой половине года, поэтому во втором полугодии китайские власти могут допустить замедление экономики», — сказал Брайан Джексон из Markit.
В текущем году Коммунистическая партия Китая назначит новое руководство страны, что происходит раз в пять лет, поэтому высокие показатели роста ВВП будут весьма уместны. При этом возрастут и долговые обязательства страны, наряду с объемом просроченной задолженности, тогда как Пекин в долгосрочной перспективе стремится избежать нестабильности и финансового кризиса. Показатели кредитования в Китае в прошлом году росли более чем в два раза быстрее, чем экономика, причем уровень госдолга достиг 277% ВВП против 125% ВВП в конце 2008 года.
В марте кредитование в Китае росло, несмотря на введение ограничений для банков с целью предотвращения финансовых рисков, поскольку заемщики переключились на нетрадиционные источники кредитования.
Экономисты, опрошенные Wall Street Journal, ожидали, что годовой рост ВВП Китая в 1-м квартале 2017 года составит 6,8%.
«Индикатор роста экономики существенно повысился, однако риски не исчезли», — отметил экономист Commerzbank Чжоу Хао.
Мартовские экономические данные оказались гораздо лучше ожидаемых. Условно-чистая продукция промышленности Китая в марте выросла на 7,6% по сравнению с мартом предыдущего года после годового роста на 6,3% в первые два месяца 2017 года. Розничные продажи неожиданно повысились на 10,9% по сравнению с мартом 2016 года после годового роста на 9,5% в феврале.
Потребление электроэнергии и объем железнодорожных грузоперевозок, по мнению экономистов, являющиеся более надежными индикаторами внутреннего спроса, тоже существенно выросли в 1-м квартале. Индекс менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы Китая в марте достиг пятилетнего максимума, оставаясь на позитивной территории уже восьмой месяц подряд.
По-прежнему хорошая ситуация на рынке недвижимости тоже оказала поддержку внутреннему спросу. Инвестиции в здания, заводы и прочее недвижимое имущество в 1-м квартале выросли на 9,2% после роста на 8,9% за первые два месяца текущего года. Рост продаж на рынке жилья за отчетный период несколько замедлился, однако закладки новых домов за 1-й квартал показали рост на 11,6% против 10,4% за первые два месяца, что указывает на ускорение роста в марте.
Тем временем, недавние опасения относительно падения национальной валюты и оттока капиталов несколько уменьшились, так как китайский юань стабилизировался относительно доллара США. Продажи на рынке недвижимости за 1-й квартал выросли более чем на 20%.
При этом многие факторы роста ВВП, согласно ожиданиям экономистов, во второй половине 2017 года ослабнут.
Народный банк Китая в последнее время постепенно ужесточал регулирующие правила для краткосрочного кредитования, опасаясь стремительно растущего объема задолженности и активизации спекулянтов на рынке недвижимости. Данные меры в сочетании с ограничениями на получение ипотеки и приобретение активов, должны в ближайшие несколько месяцев привести к ухудшению ситуации на рынке недвижимости, который вместе с сопутствующими отраслями составляет 25%-30% китайской экономики. Это, в свою очередь, негативно повлияет на строительные компании и производителей первичных материалов.
Инфраструктурные расходы бюджета в 1-м квартале выросли более чем на 20%, хотя данный способ стимулирования экономики становится все менее эффективным после нескольких лет вложений в строительство мостов, скоростных шоссе и железных дорог, поскольку многие из наиболее крупных проектов уже завершены, говорят экономисты.
Внутреннее потребление, которое в прошлом году получило поддержку из-за налоговых льгот для покупателей энергоэффективных автомобилей, в январе и феврале замедлилось, однако затем восстановилось в марте. При этом цены на сырьевые товары, вероятно, достигли своего пика, что может помешать росту цен производителей и ограничить прибыли компаний в ближайшие несколько месяцев.
«К концу текущего года или началу следующего ВВП (Китая) может довольно резко замедлиться, — сказал Клаус Баадер из Societe Generale. – Мы уже отмечаем постепенное появление соответствующих признаков».
