Тем не менее Народный банк Китая заявил, что регулятор будет защищать экономику от излишнего оптимизма, который может повлечь за собой так называемый «момент Мински» (резкое падение стоимости активов в результате совместного эффекта делового и кредитного циклов), добавив, что уровни корпоративного долга высоки, а задолженность домохозяйств существенно нарастает. Беседа Дональда Трампа с главой ФРС не внесла ясности в отношении кандидатуры будущего руководителя Федрезерва, что в сочетании с выступлением Йеллен сегодня (после закрытия рынков) усиливает нервозность. Макроданные из США оказывают двоякое влияние: с одной стороны, сильная статистка говорит в пользу восстановления американской экономики и, как следствие, мировой, а с другой, дает «ястребам» стимулы продвигать более агрессивное ужесточение монетарной политики, включая кандидатуры нового главы ФРС.
Роснефть: экспорт в Китай может вырасти – нейтрально. Китайский рынок поможет найти спрос на дополнительные 25 млн т нефти из новых месторождений Роснефти к 2020 г., основная часть которых расположена в Восточной Сибири.
UC Rusal: Glencore возьмет под контроль Николаевский глиноземный завод – возможен рост расходов. На глобальном рынке наблюдается растущий дефицит глинозема из-за закрытия мощностей в Китае, и цены на это сырье повышаются. В результате сделки могут возрасти издержки UC Rusal, поскольку компания потеряет контроль над заводом, который поставил ей 20% глинозема в 2016 г.
Мечел: доля Зюзина снизилась на 4.93 п.п. до 50.1% – контроль сохраняется. Мы считаем семью Зюзина оптимальным контролирующим акционером для Мечела, учитывая их обширный опыт работы в угольном бизнесе. Зюзин, скорее всего, сохранит контроль над компанией.
X5 Retail: 3К17 по МСФО – результаты хуже ожиданий. Рентабельность сократилась из-за повышения зарплат и инвестиций в цены. Учитывая, что промокампания по большей части завершена, мы считаем, что перспективы для динамики рентабельности выглядит позитивно. Мы сохраняем позитивный взгляд на инвестиционный кейс X5.
Лента: операционные результаты за 3К17 – ускорение роста продаж за счет расширения сети. Рост выручки ускорился, несмотря на замедление инфляции, что в основном обусловлено расширением сети. Мы считаем, что результаты подтверждают наш позитивный взгляд на акции компании.
