|
9+ years
experience
|
0
products
|
0
demo versions
|
|
0
jobs
|
0
signals
|
0
subscribers
|
Oleg Galchyn
Курс фунта стерлингов повышается утром в четверг к ведущим мировым валютам в ожидании итогов заседания Банка Англии, при этом американский доллар продолжает ралли к иене, но немного дешевеет к евро. Евро торгуется утром в четверг на уровне $1.1097 против $1.1090 на закрытие предыдущей сессии. Снижению курса доллара к евро способствует новость о вступлении главы МВД Великобритании Терезы Мэй в должность премьер-министра страны, считают некоторые эксперты. Это поддерживает курс европейской валюты, которая страдала от неопределенности, связанной с Brexit. Новый глава государства заявила, что нужно взять паузу в процессе выхода страны из ЕС. Пока непонятно, насколько месяцев/лет затянется эта пауза.
Курс единой европейской валюты находится сейчас около 117.11 иены по сравнению со 115.87 иены в среду. Курс доллара к иене составляет 105.27 иены против 104.49 иены по итогам прошлой торговой сессии. Дальнейший рост рынка акций Японии подталкивает инвесторов, купивших иены ранее на фоне высокой неопределенности, к продаже японской нацвалюты. В то же время в четверг дорожает австралийский доллар благодаря данным о повышении занятости в стране в мае. Индекс доллара (курс доллара к корзине валют шести стран - основных торговых партнеров США) остается без изменений, на уровне 96.29 пункта. Снижение ожиданий того, что ФРС США повысит процентные ставки до конца текущего года, оказало давление на доллар.
Британская валюта сейчас торгуется в районе $1.3220 по сравнению с $1.3147 на закрытие предыдущей сессии. Банк Англии по итогам заседания 13-14 июля может снизить процентную ставку впервые более чем за семь лет для того, чтобы поддержать экономику страны после решения жителей страны выйти из состава Европейского союза, ждут многие аналитики. Хотя такой шаг не сможет полностью компенсировать негативные последствия Brexit, пишет Wall Street Journal со ссылкой на мнение экономистов и представителей Банка Англии. Некоторые эксперты считают, что падение потребительского доверия и нервозность бизнеса подтолкнут британский ЦБ к уменьшению стоимости кредитования, пишет The Guardian. В то же время некоторые аналитики говорят, что руководство Банка Англии предпочтет подождать и увидеть больше доказательств влияния Brexit на экономику страны прежде, чем начать действовать.
Курс единой европейской валюты находится сейчас около 117.11 иены по сравнению со 115.87 иены в среду. Курс доллара к иене составляет 105.27 иены против 104.49 иены по итогам прошлой торговой сессии. Дальнейший рост рынка акций Японии подталкивает инвесторов, купивших иены ранее на фоне высокой неопределенности, к продаже японской нацвалюты. В то же время в четверг дорожает австралийский доллар благодаря данным о повышении занятости в стране в мае. Индекс доллара (курс доллара к корзине валют шести стран - основных торговых партнеров США) остается без изменений, на уровне 96.29 пункта. Снижение ожиданий того, что ФРС США повысит процентные ставки до конца текущего года, оказало давление на доллар.
Британская валюта сейчас торгуется в районе $1.3220 по сравнению с $1.3147 на закрытие предыдущей сессии. Банк Англии по итогам заседания 13-14 июля может снизить процентную ставку впервые более чем за семь лет для того, чтобы поддержать экономику страны после решения жителей страны выйти из состава Европейского союза, ждут многие аналитики. Хотя такой шаг не сможет полностью компенсировать негативные последствия Brexit, пишет Wall Street Journal со ссылкой на мнение экономистов и представителей Банка Англии. Некоторые эксперты считают, что падение потребительского доверия и нервозность бизнеса подтолкнут британский ЦБ к уменьшению стоимости кредитования, пишет The Guardian. В то же время некоторые аналитики говорят, что руководство Банка Англии предпочтет подождать и увидеть больше доказательств влияния Brexit на экономику страны прежде, чем начать действовать.
Oleg Galchyn
Евро/доллар продолжает диапазонную торговлю, то опускаясь ниже $1.11, то вновь поднимаясь выше. Пара почти не реагирует на слабую статистику (инфляция во Франции в июне выросла всего на 0.1% м/м, зато объем промышленного производства в Еврозоне в мае снизился сразу на 1.2% м/м против прогноза -0.8% м/м), однако доходность краткосрочных европейских инструментов снижается, расширяя дифференциал с американскими, что потенциально негативно для евро/доллара. Краткосрочная техническая картина по паре носит смешанный нейтрально-медвежий характер, и в ближайшую пару дней мы ждем продолжения торговли в диапазоне $1.1050-$1.1150. Предпочтительной стратегией является продажа пары на росте.
Oleg Galchyn
Во время экономического кризиса российские банки недооценивали масштабы плохих долгов на своих балансах, поэтому им может потребоваться рекапитализация размером в 1% ВВП России, считают в МВФ. По данным организации, в марте банки отчитались о том, что проблемные кредиты составили 9.2%, в то время как в реальности эти цифры ближе к 12.7%. Кроме того, результаты проведенных стресс-тестов, в которых моделировалось новое падение цен на нефть, предполагают нехватку капитала в российских банках уже в 4.5% ВВП России. «Российской банковской системе, вероятно, потребуется дополнительный капитал», - говорится в отчете МВФ. - «Доля плохих активов продолжает расти на фоне низкой рентабельности российского банковского сектора и падения объемов кредитования». МВФ назвал российскую банковскую систему «слабой, но устойчивой», а эти выводы были сделаны на основе двух визитов в Россию в первом квартале, в рамках которой представители Фонда встречались с главой ЦБ РФ госпожой Набиуллиной, заместителями министров финансов и экономики, а также топ-менеджерами банков.
«Просрочка по кредитам росла во многих секторах, в частности, в строительном и секторе недвижимости», - отмечается в отчете МВФ. - «Другими рискованными секторами являются добывающий, сельскохозяйственный и сектор торговли, страдающие от слабого спроса и уменьшения госфинансирования». По данным МВФ, сложнее всего обслуживать долги маленьким компаниям, зависящим от местного кредитования, а реструктурированные займы, составляющие 30% от общего объема крупных кредитов, имеют «низкое качество». По оценкам Fitch, около 15% реструктурированных кредитов являются проблемными, а по половине из них может наступить дефолт. Напомним, что в прошлом году государство потратило почти 1 трлн рублей ($16 млрд) на рекапитализацию банков, и теперь большинство представителей кредитных учреждений и чиновников говорит о том, что кризис остался позади. По прогнозам главы Сбербанка Германа Грефа, прибыль российского банковского сектора в этом году может составить 600-700 млрд рублей.
«Просрочка по кредитам росла во многих секторах, в частности, в строительном и секторе недвижимости», - отмечается в отчете МВФ. - «Другими рискованными секторами являются добывающий, сельскохозяйственный и сектор торговли, страдающие от слабого спроса и уменьшения госфинансирования». По данным МВФ, сложнее всего обслуживать долги маленьким компаниям, зависящим от местного кредитования, а реструктурированные займы, составляющие 30% от общего объема крупных кредитов, имеют «низкое качество». По оценкам Fitch, около 15% реструктурированных кредитов являются проблемными, а по половине из них может наступить дефолт. Напомним, что в прошлом году государство потратило почти 1 трлн рублей ($16 млрд) на рекапитализацию банков, и теперь большинство представителей кредитных учреждений и чиновников говорит о том, что кризис остался позади. По прогнозам главы Сбербанка Германа Грефа, прибыль российского банковского сектора в этом году может составить 600-700 млрд рублей.
Oleg Galchyn
Фунт: все внимание рынка приковано к заседанию Банка Англии в четверг. Большинство экспертов прогнозирует снижение ключевой ставки на 0.25%, и мы считаем, что текущий рост британской валюты представляет собой хорошую возможность для открытия новых коротких позиций.
Евро: инвесторы ожидают спасения итальянских банков и считают это позитивным фактором для единой валюты. Другим важным драйвером в отсутствие значимых макроэкономических публикаций является намеченное на следующую неделю заседание ЕЦБ. Мы занимаем медвежьи позиции по евро.
Аусси: в четверг будут опубликованы цифры по рынку труда Австралии, которые, по нашим прогнозам, спровоцируют дальнейший рост аусси, особенно против киви и луни.
Евро: инвесторы ожидают спасения итальянских банков и считают это позитивным фактором для единой валюты. Другим важным драйвером в отсутствие значимых макроэкономических публикаций является намеченное на следующую неделю заседание ЕЦБ. Мы занимаем медвежьи позиции по евро.
Аусси: в четверг будут опубликованы цифры по рынку труда Австралии, которые, по нашим прогнозам, спровоцируют дальнейший рост аусси, особенно против киви и луни.
Oleg Galchyn
Фунт/доллар провел уже четыре полных сессии, консолидируясь выше ключевой поддержки $1.2800 и ниже сопротивления $1.3050. Для реализации более масштабной восходящей коррекции паре необходимо вырваться из указанного коридора, а затем преодолеть другое важное сопротивление $1.3175. До тех пор, пока этого не произошло, можно говорить лишь о паузе в рамках широкого даунтренда, возобновление которого будет иметь ближайшими целями $1.2725-$1.2650. С точки зрения долгосрочной перспективы, мы рассматриваем прорыв ниже $1.35 в качестве финальной фазы начавшегося в 2007 году медвежьего рынка, однако не ждем резкого восстановления пары после его завершения. Скорее, нас ждет многомесячный процесс формирования дна. Единственное, что пока неясно, это где он будет протекать: около $1.2800 или же ближе к $1.22-$1.18.
· 1
Oleg Galchyn
Информация по сделкам и размещенным отложенным ордерам Credit Suisse
Изменения по сравнению с предыдущей публикацией:
Евро/фунт. покупка от 8 июня от 0.8525 закрыта на 0.8490 (Stop-loss). Убыток 35 пунктов
Киви/доллар. Открыта покупка от 0.7215, цель 0.7390, стоп 0.7159
Открытые позиции (+395 пунктов в моменте):
Аусси/доллар. 11 июля: покупка от 0.7522, цель 0.7645, стоп 0.7467. Текущий результат +10 пунктов
Фунт/доллар. 5 июля: продажа от 1.3105, цель 1.2760, стоп 1.3206. Текущий результат +105 пунктов
Доллар/канада. 1 июля: покупка от 1.2900, цель 1.3312, стоп 1.2803. Текущий результат +220 пунктов
Евро/иена. 29 июня: продажа от 114.25, цель 110.35, стоп 115.60. Текущий результат +60 пунктов
Отложенные ордера:
Евро/доллар. 7 июля: лимитный приказ на продажу от 1.1150, цель 1.1030, стоп 1.1190
Доллар/франк. 11 июля: лимитный ордер на продажу от 0.9852, цель 0.9740, стоп 0.9887
Изменения по сравнению с предыдущей публикацией:
Евро/фунт. покупка от 8 июня от 0.8525 закрыта на 0.8490 (Stop-loss). Убыток 35 пунктов
Киви/доллар. Открыта покупка от 0.7215, цель 0.7390, стоп 0.7159
Открытые позиции (+395 пунктов в моменте):
Аусси/доллар. 11 июля: покупка от 0.7522, цель 0.7645, стоп 0.7467. Текущий результат +10 пунктов
Фунт/доллар. 5 июля: продажа от 1.3105, цель 1.2760, стоп 1.3206. Текущий результат +105 пунктов
Доллар/канада. 1 июля: покупка от 1.2900, цель 1.3312, стоп 1.2803. Текущий результат +220 пунктов
Евро/иена. 29 июня: продажа от 114.25, цель 110.35, стоп 115.60. Текущий результат +60 пунктов
Отложенные ордера:
Евро/доллар. 7 июля: лимитный приказ на продажу от 1.1150, цель 1.1030, стоп 1.1190
Доллар/франк. 11 июля: лимитный ордер на продажу от 0.9852, цель 0.9740, стоп 0.9887
· 1
Oleg Galchyn
Главной нашей рекомендацией на эту неделю является покупка доллар/луни. В среду Банк Канады примет решение по монетарной политике, и, на наш взгляд, текущее соотношение риска/доходности благоприятствует открытию коротких позиций по канадской валюте. Мы не ждем снижения ставок, однако тон Заявления может стать более «голубиным», чему мы видим несколько причин:
- замедление экономической активности в Канаде. Как следует из недавних данных, темпы создания новых рабочих мест замедлились до трехмесячного минимума, а рост экспорта за пределами нефтяного сектора опустился до 2.3% г/г;
- последний опрос, проведенный Банком Канады, продемонстрировал ухудшение деловых настроений в стране;
- ухудшение перспектив мировой экономики, связанное с Брекзитом;
- разворот аптренда в ценах на нефть, связанный с сохраняющимися опасениями переизбытка предложения и замедлением мировой экономики.
Мы рекомендуем покупать пару от C$1.3100 с целью C$1.33 и стопом C$1.2990.
- замедление экономической активности в Канаде. Как следует из недавних данных, темпы создания новых рабочих мест замедлились до трехмесячного минимума, а рост экспорта за пределами нефтяного сектора опустился до 2.3% г/г;
- последний опрос, проведенный Банком Канады, продемонстрировал ухудшение деловых настроений в стране;
- ухудшение перспектив мировой экономики, связанное с Брекзитом;
- разворот аптренда в ценах на нефть, связанный с сохраняющимися опасениями переизбытка предложения и замедлением мировой экономики.
Мы рекомендуем покупать пару от C$1.3100 с целью C$1.33 и стопом C$1.2990.
· 1
Oleg Galchyn
Карты вскрыты и, судя по всему, итальянский Премьер министр был прав. После Брекзита внимание инвестиционной общественности переключилось на итальянские банки, у которых скопились безнадежные долги на сумму 360 млрд долларов, и чтобы выжить, избежать заморозки активов и/или полного коллапса банковской системы Италии, им нужна помощь (а не новые кредиты на кабальных условиях, которые предлагает им Европа в соответствии с действующим европейским законодательством). Из-за этого акций итальянских банков рухнули, а угроза дефолта - взлетела к рекордным высотам. До недавнего времени просьбы разрешить спасение натыкались на глухую стену непонимания, в первую очередь со стороны немецких политических лидеров, которые не хотят помогать банкам за счет средств налогоплательщиков. Однако, как верно подметил Маттео Ренци, итальянская банковская система - не самая большая угроза, нависшая над Европой, есть кое-что пострашнее, например, Deutsche Bank, крупнейший банк Старого Света.
Напомним, что, выступая на совместной пресс-конференции со шведским премьер министром Стефаном Лофвеном в прошлый четверг, Ренци заявил, что у некоторых европейских финансовых институтов проблемы куда серьезнее, чем у итальянских банков. "Если проблема невозвратных долгов на евро, то вопрос производных инструментов в других банках, больших банках - на сотню. Именно такое соотношение: один к ста", - заявил он. Нет никаких сомнений в том, что он намекал на производные инструменты стоимостью в десятки триллионов евро на балансе Deutsche Bank. И вот теперь можно с уверенностью говорить о том, что петля затягивается не только вокруг Италии, но и вокруг самой Германии, поскольку не кто-нибудь, а сам Дэвид Фолкертс-Ландау, главный экономист Deutsche Bank, заявил о том, что европейским банкам нужна многомиллиардная финансовая помощь.
В интервью немецкому изданию Welt am Sonntag, известный экономист отметил, что европейским финансовым институтам нужны деньги для рекапитализации, и в качестве примера сослался на программу помощи, реализованную в США. Единственное, о чем он забыл упомянуть, так это то, что Штаты спасали свои банки почти десять лет назад, а европейский финансовый сектор вроде как за это время должен был сам оздоровиться за счет "осмотрительной" фискальной и монетарной политики. Но, как видим, назначенное лечение не помогло. По словам Ландау, Штаты влили в свою банковскую систему 475 млрд долларов, и теперь аналогичная программа помощи нужна и Европе, особенно итальянским банкам. Иными словами, раз Штаты сделали это, почему бы Европе не попросить себе того же.
"Европе не нужна такая же масштабная программа помощи. Для рекапитализации хватит программы на сумму около 150 млрд евро", - заявил Дэвид Фолкертс-Ландау. При этом он также добавил, что не следует рассматривать динамику акций банка, как единственный симптом гораздо более глубокой проблемы, вызванной, в частности, сочинением вялого экономического роста, больших долгов и "опасной" дефляции. "Европа серьезно больна и нуждается в экстренном лечении, иначе катастрофы не избежать", - пояснил главный экономист крупнейшего европейского банка.
Он также добавил, что его в первую очередь беспокоит Италия и состояние итальянских банков, которым по самым скромным подсчетам нужно финансирование в размере 40 млрд евро. Здесь банкам требуется безотлагательная помощь, ради которой можно поступиться правилами, прописанными в в новой банковской директиве Европы. Экономист также отметил, что помощь за счет новых займов в этом случае невозможна и политически неосуществима, потому что она поставит под угрозу сбережения людей и может спровоцировать "набеги" на банки не только в Италии, но и в других странах. Странно, что никто не подумал об этом, когда составлялись и утверждались эти правила, или, скорее, когда проблема уничтожения сбережений, касалась только "второсортных" европейских граждан из Греции и Кипра. А когда под прицелом оказались итальянцы и даже немцы, неожиданно "пришло время изменить правила".
Его вывод: "Если строго следовать правилам, можно навредить системе больше, чем если их нарушить". Вот только интересно, чья судьба волнует старшего экономиста Deutsche Bank больше: итальянских банков или его собственного работодателя.
Ну что ж, пришло время готовиться к новой пан-европейской программе помощи банкам, ведь даже крупнейший финансовый институт Германии замолвил за нее словечко. Скорее всего, Меркель и Шойбле больше не будут оказывать такое ожесточенное сопротивление, а неплатежеспособные банки по всей Европе снова получат деньги из карманов налогоплательщиков. Стоит ли говорить о том, что это лишь ожесточит население и приведет к эскалации популистских протестов, которые, в конечном счете, приведут к новым событиям, подобным Брекзиту и к дальнейшей фрагментации Европы.
Напомним, что, выступая на совместной пресс-конференции со шведским премьер министром Стефаном Лофвеном в прошлый четверг, Ренци заявил, что у некоторых европейских финансовых институтов проблемы куда серьезнее, чем у итальянских банков. "Если проблема невозвратных долгов на евро, то вопрос производных инструментов в других банках, больших банках - на сотню. Именно такое соотношение: один к ста", - заявил он. Нет никаких сомнений в том, что он намекал на производные инструменты стоимостью в десятки триллионов евро на балансе Deutsche Bank. И вот теперь можно с уверенностью говорить о том, что петля затягивается не только вокруг Италии, но и вокруг самой Германии, поскольку не кто-нибудь, а сам Дэвид Фолкертс-Ландау, главный экономист Deutsche Bank, заявил о том, что европейским банкам нужна многомиллиардная финансовая помощь.
В интервью немецкому изданию Welt am Sonntag, известный экономист отметил, что европейским финансовым институтам нужны деньги для рекапитализации, и в качестве примера сослался на программу помощи, реализованную в США. Единственное, о чем он забыл упомянуть, так это то, что Штаты спасали свои банки почти десять лет назад, а европейский финансовый сектор вроде как за это время должен был сам оздоровиться за счет "осмотрительной" фискальной и монетарной политики. Но, как видим, назначенное лечение не помогло. По словам Ландау, Штаты влили в свою банковскую систему 475 млрд долларов, и теперь аналогичная программа помощи нужна и Европе, особенно итальянским банкам. Иными словами, раз Штаты сделали это, почему бы Европе не попросить себе того же.
"Европе не нужна такая же масштабная программа помощи. Для рекапитализации хватит программы на сумму около 150 млрд евро", - заявил Дэвид Фолкертс-Ландау. При этом он также добавил, что не следует рассматривать динамику акций банка, как единственный симптом гораздо более глубокой проблемы, вызванной, в частности, сочинением вялого экономического роста, больших долгов и "опасной" дефляции. "Европа серьезно больна и нуждается в экстренном лечении, иначе катастрофы не избежать", - пояснил главный экономист крупнейшего европейского банка.
Он также добавил, что его в первую очередь беспокоит Италия и состояние итальянских банков, которым по самым скромным подсчетам нужно финансирование в размере 40 млрд евро. Здесь банкам требуется безотлагательная помощь, ради которой можно поступиться правилами, прописанными в в новой банковской директиве Европы. Экономист также отметил, что помощь за счет новых займов в этом случае невозможна и политически неосуществима, потому что она поставит под угрозу сбережения людей и может спровоцировать "набеги" на банки не только в Италии, но и в других странах. Странно, что никто не подумал об этом, когда составлялись и утверждались эти правила, или, скорее, когда проблема уничтожения сбережений, касалась только "второсортных" европейских граждан из Греции и Кипра. А когда под прицелом оказались итальянцы и даже немцы, неожиданно "пришло время изменить правила".
Его вывод: "Если строго следовать правилам, можно навредить системе больше, чем если их нарушить". Вот только интересно, чья судьба волнует старшего экономиста Deutsche Bank больше: итальянских банков или его собственного работодателя.
Ну что ж, пришло время готовиться к новой пан-европейской программе помощи банкам, ведь даже крупнейший финансовый институт Германии замолвил за нее словечко. Скорее всего, Меркель и Шойбле больше не будут оказывать такое ожесточенное сопротивление, а неплатежеспособные банки по всей Европе снова получат деньги из карманов налогоплательщиков. Стоит ли говорить о том, что это лишь ожесточит население и приведет к эскалации популистских протестов, которые, в конечном счете, приведут к новым событиям, подобным Брекзиту и к дальнейшей фрагментации Европы.
Oleg Galchyn
На следующей неделе состоится заседание Банка Англии, на котором, по нашим прогнозам, ключевая ставка будет снижена на 0.4% до 0.1% (ProFinance.ru: ранее банк ожидал снижения на 0.5% до 0.0%). Кроме того, мы ждем возобновления программы покупки активов в Великобритании, возможно, уже в августе. После референдума по Брекзиту фунт/доллар рухнул до минимальных уровней с 1985 года, и мы видим риски дальнейшего снижения к $1.25. Пока сложно говорить о макроэкономических последствиях выхода Великобритании из ЕС, однако уже на прошлой неделе сразу шесть британских управляющих компаний объявили о приостановке вывода средств из своих фондов, инвестирующих в недвижимость. После объявления решения Банка Англии мы рекомендуем продавать фунт на любых попытках роста.
Oleg Galchyn
Информация по сделкам и размещенным отложенным ордерам Credit Suisse
Изменения по сравнению с предыдущей публикацией:
Доллар/франк. Покупка от 1 июля по 0.9710 закрыта на 0.9845 (Take-profit). Прибыль 135 пунктов
Открытые позиции (+411 пунктов в моменте):
Евро/фунт. 8 июня: покупка от 0.8525 с целью 0.8695 и стопом 0.8490. Текущий результат -7 пунктов
Доллар/иена. 6 июля: продажа от 101.25, цель 99.05, стоп 102.00. Текущий результат -51 пункт
Фунт/доллар. 5 июля: продажа от 1.3105, цель 1.2760, стоп 1.3206. Текущий результат +136 пунктов
Доллар/канада. 1 июля: покупка от 1.2900, цель 1.3312, стоп 1.2803. Текущий результат +148 пунктов
Евро/иена. 29 июня: продажа от 114.25, цель 110.35, стоп 115.60. Текущий результат +183 пункта
Отложенные ордера:
Евро/доллар. 7 июля: лимитный приказ на продажу от 1.1150, цель 1.1030, стоп 1.1190
Аусси/доллар. 7 июля: лимитный приказ на покупку от 0.7410, цель 0.7540, стоп 0.7372
Киви/доллар. 6 июля: лимитный приказ на покупку от 0.7210, цель 0.7390, стоп 0.7159
Изменения по сравнению с предыдущей публикацией:
Доллар/франк. Покупка от 1 июля по 0.9710 закрыта на 0.9845 (Take-profit). Прибыль 135 пунктов
Открытые позиции (+411 пунктов в моменте):
Евро/фунт. 8 июня: покупка от 0.8525 с целью 0.8695 и стопом 0.8490. Текущий результат -7 пунктов
Доллар/иена. 6 июля: продажа от 101.25, цель 99.05, стоп 102.00. Текущий результат -51 пункт
Фунт/доллар. 5 июля: продажа от 1.3105, цель 1.2760, стоп 1.3206. Текущий результат +136 пунктов
Доллар/канада. 1 июля: покупка от 1.2900, цель 1.3312, стоп 1.2803. Текущий результат +148 пунктов
Евро/иена. 29 июня: продажа от 114.25, цель 110.35, стоп 115.60. Текущий результат +183 пункта
Отложенные ордера:
Евро/доллар. 7 июля: лимитный приказ на продажу от 1.1150, цель 1.1030, стоп 1.1190
Аусси/доллар. 7 июля: лимитный приказ на покупку от 0.7410, цель 0.7540, стоп 0.7372
Киви/доллар. 6 июля: лимитный приказ на покупку от 0.7210, цель 0.7390, стоп 0.7159
Oleg Galchyn
Информация по сделкам и размещенным отложенным ордерам Credit Suisse
Изменения по сравнению с предыдущей публикацией:
Евро/фунт. Открыта покупка от 0.8525 с целью 0.8695 и стопом 0.8490
Киви/доллар. Параметры лимитного приказа изменены: покупка от 0.7210 (пред. 0.7005), цель 0.7390 (пред. 0.7135), стоп 0.7159 (пред. 0.6963)
Открытые позиции (+687 пунктов в моменте):
Евро/фунт. 8 июня: покупка от 0.8525 с целью 0.8695 и стопом 0.8490. Текущий результат -1 пункт
Доллар/иена. 6 июля: продажа от 101.25, цель 99.05, стоп 102.00. Текущий результат +81 пункт
Фунт/доллар. 5 июля: продажа от 1.3105, цель 1.2760, стоп 1.3206. Текущий результат +125 пунктов
Доллар/франк. 1 июля: покупка от 0.9710, цель 0.9845, стоп 0.9648. Текущий результат +95 пунктов
Доллар/канада. 1 июля: покупка от 1.2900, цель 1.3312, стоп 1.2803. Текущий результат +75 пунктов
Евро/иена. 29 июня: продажа от 114.25, цель 110.35, стоп 115.60. Текущий результат +312 пунктов
Отложенные ордера:
Евро/доллар. 7 июля: лимитный приказ на продажу от 1.1150, цель 1.1030, стоп 1.1190
Аусси/доллар. 7 июля: лимитный приказ на покупку от 0.7410, цель 0.7540, стоп 0.7372
Киви/доллар. 6 июля: лимитный приказ на покупку от 0.7210, цель 0.7390, стоп 0.7159
Изменения по сравнению с предыдущей публикацией:
Евро/фунт. Открыта покупка от 0.8525 с целью 0.8695 и стопом 0.8490
Киви/доллар. Параметры лимитного приказа изменены: покупка от 0.7210 (пред. 0.7005), цель 0.7390 (пред. 0.7135), стоп 0.7159 (пред. 0.6963)
Открытые позиции (+687 пунктов в моменте):
Евро/фунт. 8 июня: покупка от 0.8525 с целью 0.8695 и стопом 0.8490. Текущий результат -1 пункт
Доллар/иена. 6 июля: продажа от 101.25, цель 99.05, стоп 102.00. Текущий результат +81 пункт
Фунт/доллар. 5 июля: продажа от 1.3105, цель 1.2760, стоп 1.3206. Текущий результат +125 пунктов
Доллар/франк. 1 июля: покупка от 0.9710, цель 0.9845, стоп 0.9648. Текущий результат +95 пунктов
Доллар/канада. 1 июля: покупка от 1.2900, цель 1.3312, стоп 1.2803. Текущий результат +75 пунктов
Евро/иена. 29 июня: продажа от 114.25, цель 110.35, стоп 115.60. Текущий результат +312 пунктов
Отложенные ордера:
Евро/доллар. 7 июля: лимитный приказ на продажу от 1.1150, цель 1.1030, стоп 1.1190
Аусси/доллар. 7 июля: лимитный приказ на покупку от 0.7410, цель 0.7540, стоп 0.7372
Киви/доллар. 6 июля: лимитный приказ на покупку от 0.7210, цель 0.7390, стоп 0.7159
· 2
Oleg Galchyn
"Рынок ожидает публикации отчета о числе занятых вне сельского хозяйства США за июнь (15:30 мск). В предыдущем месяце этот показатель вырос всего на 38 тыс. человек (худшее значение с конца 2010 года). ФРС ранее заявила, что данные за один месяц – это еще не тенденция, поэтому сегодняшний отчет очень важен. Консенсус-прогноз предполагает рост числа занятых на 180 тыс. При увеличении спроса на рабочую силу инвесторы также хотели бы увидеть и рост зарплат. Ожидается рост среднего заработка на 2.7% относительно уровня годичной давности (в предыдущем месяце – на 2.5%).
Мы полагаем, что даже очень значительный прирост числа занятых вне сельского хозяйства не вернет на повестку дня повышение ставки ФРС в ближайшие три месяца. С этой точки зрения, рынок должен с оптимизмом отреагировать на восстановление рынка занятости, поскольку незамедлительного ужесточения политики ФРС не предвидится.
В Великобритании число кандидатур на пост премьер-министра сократилось до двух. Одна из них, Андреа Лидсом, ярая сторонница выхода из ЕС и немедленной реализации положений 50-й статьи Лиссабонского договора. Перспектива ее появления на этом посту может дестабилизировать рынки и усилить давление на британский фунт. Впрочем, преемник Дэвида Кэмерона будет назначен не ранее 9 сентября, поэтому неопределенность сохранится до того момента. Тем временем индекс потребительского доверия в Великобритании, рассчитываемый GfK, показал самое значительное падение с 1994 года.
Евро/доллар находится в устойчивом равновесии у отметки 1.11. Мы предпочли бы продавать ее при любом росте в сторону 1.1150, если сегодняшние данные из США будут слабыми", – отметили аналитики Sberbank CIB Том Левинсон и Искандер Луцко.
Мы полагаем, что даже очень значительный прирост числа занятых вне сельского хозяйства не вернет на повестку дня повышение ставки ФРС в ближайшие три месяца. С этой точки зрения, рынок должен с оптимизмом отреагировать на восстановление рынка занятости, поскольку незамедлительного ужесточения политики ФРС не предвидится.
В Великобритании число кандидатур на пост премьер-министра сократилось до двух. Одна из них, Андреа Лидсом, ярая сторонница выхода из ЕС и немедленной реализации положений 50-й статьи Лиссабонского договора. Перспектива ее появления на этом посту может дестабилизировать рынки и усилить давление на британский фунт. Впрочем, преемник Дэвида Кэмерона будет назначен не ранее 9 сентября, поэтому неопределенность сохранится до того момента. Тем временем индекс потребительского доверия в Великобритании, рассчитываемый GfK, показал самое значительное падение с 1994 года.
Евро/доллар находится в устойчивом равновесии у отметки 1.11. Мы предпочли бы продавать ее при любом росте в сторону 1.1150, если сегодняшние данные из США будут слабыми", – отметили аналитики Sberbank CIB Том Левинсон и Искандер Луцко.
· 3
Oleg Galchyn
На дневном графике валютной пары доллар/канада с мая месяца цены консолидируются в формации сходящегося треугольника. Технически, это является сигналом продолжения установленного в этом году нисходящего тренда. Можно рассмотреть вход в короткую позицию в диапазоне 1.3120/40 с целью на 1.2400 и стопом на 1.3260. С фундаментальной точки зрения, последствия Brexit окажут ограниченное влияние на цены на нефть, которые в целом будут оставаться стабильны во втором полугодии текущего года. А вот ужесточение финансовых условий сводит на нет возможность повышения ставок ФРС США, что уже учтено рынком, однако это был ключевой драйвер роста американской валюты в прошлом году и сейчас он нивелирован. Потенциально возможный кредитный кризис и кризис европейского банковского сектора способен повысить спрос на доллар США, как актив безопасной зоны, но против европейских валют. В соотношении с канадским долларом это будет иметь ограниченное влияние.
· 1
Oleg Galchyn
Существуют, как минимум, три вычислительные метрики, которые указывают на то, что курс фунта стерлингов должен быть значительно ниже текущих уровней, несмотря на то, что после референдума стерлинг и так существенно обесценился.
1. Паритет покупательной способности (ППС). Популярным примером этой метрики является «индекс Биг-Мак», который регулярно высчитывается британским изданием Economist и основан на стоимости данного бургера в различных странах. В этом ключе реализуется наше предположение о том, что Великобритания переживает беспрецедентные негативные условия торговли, что требует ослабления курса фунта стерлингов. Метритка ППС подразумевает, что курс фунта должен быть еще ниже на 15-20%. Фунт/доллар должен быть в районе 1.1000, а курс евро/фунт в районе паритета (1.0500).
2. Реальный эффективный валютный курс (REER). Этот способ вычисления значения курса подразумевает приведение в равновесие счета текущих операций и устранение дефицита этого показателя у Великобритании. В нашем расчете мы опирались на среднее историческое значение за 20 лет. В абсолютном выражении это дефицит в размере 40 млрд. фунтов стерлингов или 2.5% от ВВП. REER предполагает, что курс фунт/доллар должен быть на уровне 1.1500, а курс евро/фунт на уровне 0.9500.
3. Третья метрика основана на оценке стоимости базовых активов. При каком обменном курсе британские активы станут снова выглядеть «дешево», чтобы позволить привлекать капитал для финансирования дефицита текущего счета? Здесь мы основное внимание уделили рынку жилья в Лондоне, посчитав цены в долларах и евро. Также введено предположение, что, чтобы британские активы стали выглядеть «дешево», цены на недвижимость должны вернуться к уровням 2006 года. Данная метрика предполагает, что курс фунт/доллар должен упасть до 1.1500, а курс евро/фунт должен подняться до 1.2000.
Вывод. По результатам этих трех оценочных расчетов Deutsche Bank считает, что курс фунта стерлингов имеет еще достаточный потенциал для дальнейшего падения. Собственный прогноз банка подразумевает падение к концу 2016 года курса фунт/доллар до 1.1500 и рост курса евро/фунт до 0.9000.
1. Паритет покупательной способности (ППС). Популярным примером этой метрики является «индекс Биг-Мак», который регулярно высчитывается британским изданием Economist и основан на стоимости данного бургера в различных странах. В этом ключе реализуется наше предположение о том, что Великобритания переживает беспрецедентные негативные условия торговли, что требует ослабления курса фунта стерлингов. Метритка ППС подразумевает, что курс фунта должен быть еще ниже на 15-20%. Фунт/доллар должен быть в районе 1.1000, а курс евро/фунт в районе паритета (1.0500).
2. Реальный эффективный валютный курс (REER). Этот способ вычисления значения курса подразумевает приведение в равновесие счета текущих операций и устранение дефицита этого показателя у Великобритании. В нашем расчете мы опирались на среднее историческое значение за 20 лет. В абсолютном выражении это дефицит в размере 40 млрд. фунтов стерлингов или 2.5% от ВВП. REER предполагает, что курс фунт/доллар должен быть на уровне 1.1500, а курс евро/фунт на уровне 0.9500.
3. Третья метрика основана на оценке стоимости базовых активов. При каком обменном курсе британские активы станут снова выглядеть «дешево», чтобы позволить привлекать капитал для финансирования дефицита текущего счета? Здесь мы основное внимание уделили рынку жилья в Лондоне, посчитав цены в долларах и евро. Также введено предположение, что, чтобы британские активы стали выглядеть «дешево», цены на недвижимость должны вернуться к уровням 2006 года. Данная метрика предполагает, что курс фунт/доллар должен упасть до 1.1500, а курс евро/фунт должен подняться до 1.2000.
Вывод. По результатам этих трех оценочных расчетов Deutsche Bank считает, что курс фунта стерлингов имеет еще достаточный потенциал для дальнейшего падения. Собственный прогноз банка подразумевает падение к концу 2016 года курса фунт/доллар до 1.1500 и рост курса евро/фунт до 0.9000.
· 1
Oleg Galchyn
Финансовые рынки после британского референдума стали нервозными, особенно бурно реагирующими на новостной фон. Приостановка работы британских фондов недвижимости спровоцировало новую волну страхов.
Инвесторы как будто услышали команду: «От фунта!».
Распродажи английской валюты, очевидно, получат дальнейшее продолжение. Потому что ситуация в стране переходит, очевидно, в новую фазу. Сразу после референдума фунт падал лишь на предположениях об ухудшениях в экономике. Но сейчас эти предположения стали реально проявляться. Рынок недвижимости и ипотеки - всегда авангард и барометр экономики, поскольку завязан одновременно на самые разные её сектора. Здесь и потребительский спрос населения, его доходы, занятость, и банковский сектор, болезненный к неплатежам по кредитам, и производство - строительство, выпуск материалов и пр. Так что, видимо, мы получаем первый реальный «звоночек» от Брекзита, ещё не начавшегося.
Пугает то, что поскольку технически пара фунт/доллар с лихвой перебила 30-летние минимумы, у инвесторов нет границ, ориентиров, докуда можно «гнать» вниз эту валюту. Такого положения нет ни у одной другой валюты. Целью пока выступает район 1,25-1,26, после вероятной коррекции пары, сила которой будет зависеть от новых известий.
Сейчас падение фунта приостановлено, и спасение пришло вовсе не от самого Туманного Альбиона. Вчера бегство от рисков, давящее на GBP/USD остановилось из-за новостей с сырьевых рынков.
Запасы нефти в США, по данным института API, сильно сократились - на 6,7 млн. барр. И нефтепродуктов в хранилищах также стало меньше. Это повернуло вспять падение котировок чёрного золота и отменило сценарий большого нарастания страхов на рынках. Безусловно, в данном плане будут исключительно важны сегодняшние официальные данные Минэнерго о запасах и производстве нефти. Индикатор прошлых недель - рост числа буровых установок. Если оно выльется в повышение добычи, углеводороды могут получить новый удар. Со своей стороны, подтверждение снижения запасов способно повысить цены. Фьючерсы на Brent, отскочив на данных API вверх от $47/барр. ,сейчас в середине диапазона $47-51/барр. И это выступает проявлением неопределённости и ожидания дополнительных драйверов.
Аналогичная ситуация и с российскими активами. Вероятно, индекс ММВБ останется в диапазоне 1860-1900 п.
Для рубля, после отскока нефти вверх от сохраняется актуальным диапазон 63,5-65 руб/дол.
Инвесторы как будто услышали команду: «От фунта!».
Распродажи английской валюты, очевидно, получат дальнейшее продолжение. Потому что ситуация в стране переходит, очевидно, в новую фазу. Сразу после референдума фунт падал лишь на предположениях об ухудшениях в экономике. Но сейчас эти предположения стали реально проявляться. Рынок недвижимости и ипотеки - всегда авангард и барометр экономики, поскольку завязан одновременно на самые разные её сектора. Здесь и потребительский спрос населения, его доходы, занятость, и банковский сектор, болезненный к неплатежам по кредитам, и производство - строительство, выпуск материалов и пр. Так что, видимо, мы получаем первый реальный «звоночек» от Брекзита, ещё не начавшегося.
Пугает то, что поскольку технически пара фунт/доллар с лихвой перебила 30-летние минимумы, у инвесторов нет границ, ориентиров, докуда можно «гнать» вниз эту валюту. Такого положения нет ни у одной другой валюты. Целью пока выступает район 1,25-1,26, после вероятной коррекции пары, сила которой будет зависеть от новых известий.
Сейчас падение фунта приостановлено, и спасение пришло вовсе не от самого Туманного Альбиона. Вчера бегство от рисков, давящее на GBP/USD остановилось из-за новостей с сырьевых рынков.
Запасы нефти в США, по данным института API, сильно сократились - на 6,7 млн. барр. И нефтепродуктов в хранилищах также стало меньше. Это повернуло вспять падение котировок чёрного золота и отменило сценарий большого нарастания страхов на рынках. Безусловно, в данном плане будут исключительно важны сегодняшние официальные данные Минэнерго о запасах и производстве нефти. Индикатор прошлых недель - рост числа буровых установок. Если оно выльется в повышение добычи, углеводороды могут получить новый удар. Со своей стороны, подтверждение снижения запасов способно повысить цены. Фьючерсы на Brent, отскочив на данных API вверх от $47/барр. ,сейчас в середине диапазона $47-51/барр. И это выступает проявлением неопределённости и ожидания дополнительных драйверов.
Аналогичная ситуация и с российскими активами. Вероятно, индекс ММВБ останется в диапазоне 1860-1900 п.
Для рубля, после отскока нефти вверх от сохраняется актуальным диапазон 63,5-65 руб/дол.
· 2
Oleg Galchyn
Вчера фунт/доллар протестировал область $1.28, которая расположена чуть выше уровня коррекции 78.6% от роста 1985-2007 годов, и теперь пытается отыграть часть понесенных в предыдущие сессии потерь. Ниже этого уровня мы не видим никаких серьезных поддержек вплоть до минимума 1985 года около $1.0463. Ближайшие уровни сопротивления - $1.3025, $1.3124 (минимум 27 июня) и $1.3534 (максимум 29 июня). Мы сомневаемся, что в ближайшее время паре удастся прорваться выше $1.3065-$1.3235.
· 2
Oleg Galchyn
Пожалуй, было бы преувеличением называть активы развивающихся стран убежищем от Брекзита, однако следует признать, что в отличие от других периодов бегства от риска, после Брекзита они демонстрируют лучшую динамику, чем активы развитых стран. Мы видим тому несколько причин:
- большинство развивающихся стран, не считая восточноевропейских, мало зависят от Европы и царящей в ней неопределенности. Гораздо более важными торговыми партнерами для них являются другие развивающиеся страны и США;
- смена риторики ФРС на более «голубиную» благоприятна для многих развивающихся стран, учитывая довольно большой объем их номинированных в долларах долгов. После Брекзита мы изменили свои прогнозы относительно дальнейших действий FOMC и теперь прогнозируем очередное повышение ставок не в сентябре 2016 года, в в июне 2017. Что касается рынка, то он настроен еще более миролюбиво: полное повышение ставок учтено в ценах лишь в январе 2019 года;
- инвесторы не уверены в том, что будет дальше происходить в Великобритании и Европе. Инвесторы не любят неопределенности, которая обычно присуща развивающимся рынкам, однако в этот раз ее источником является сама Европа, поэтому диверсификация портфеля в пользу покупки высокодоходных бондов развивающихся стран выглядит логичной.
Учитывая вышесказанное, мы рекомендуем покупать акции компаний развивающихся стран (Азия, Китай) так, чтобы их доля в портфеле превысила долю акций компаний развитых стран. Что касается Восточной Европы и Латинской Америки, то здесь мы придерживаемся нейтральных взглядов. Также весьма привлекательными для покупки выглядят высокодоходные облигации развивающихся стран, таких как Бразилия, ЮАР и Россия. В общем и целом, на наш взгляд, главной потенциальной угрозой развивающимся странам является не Брекзит, а замедление в Китае и смена риторики FOMC на более агрессивную.
- большинство развивающихся стран, не считая восточноевропейских, мало зависят от Европы и царящей в ней неопределенности. Гораздо более важными торговыми партнерами для них являются другие развивающиеся страны и США;
- смена риторики ФРС на более «голубиную» благоприятна для многих развивающихся стран, учитывая довольно большой объем их номинированных в долларах долгов. После Брекзита мы изменили свои прогнозы относительно дальнейших действий FOMC и теперь прогнозируем очередное повышение ставок не в сентябре 2016 года, в в июне 2017. Что касается рынка, то он настроен еще более миролюбиво: полное повышение ставок учтено в ценах лишь в январе 2019 года;
- инвесторы не уверены в том, что будет дальше происходить в Великобритании и Европе. Инвесторы не любят неопределенности, которая обычно присуща развивающимся рынкам, однако в этот раз ее источником является сама Европа, поэтому диверсификация портфеля в пользу покупки высокодоходных бондов развивающихся стран выглядит логичной.
Учитывая вышесказанное, мы рекомендуем покупать акции компаний развивающихся стран (Азия, Китай) так, чтобы их доля в портфеле превысила долю акций компаний развитых стран. Что касается Восточной Европы и Латинской Америки, то здесь мы придерживаемся нейтральных взглядов. Также весьма привлекательными для покупки выглядят высокодоходные облигации развивающихся стран, таких как Бразилия, ЮАР и Россия. В общем и целом, на наш взгляд, главной потенциальной угрозой развивающимся странам является не Брекзит, а замедление в Китае и смена риторики FOMC на более агрессивную.
· 2
Oleg Galchyn
Весь прошлый квартал валютным стратегам приходилось размышлять о Брекзите и о том, что случится с фунтом. И вот теперь аналитики с самыми точными прогнозами делают ставку на восхождение доллара. Согласно рейтингу агентства Bloomberg, лидером по точности валютных прогнозов стал Julius Baer Group, банк с самыми пессимистичными ожиданиями в отношении фунта перед референдумом Великобритании. Он также точнее конкурентов предсказал укрепление иены как валюты-убежища, которая, по мнению швейцарского кредитора, готова уступить эти полномочия американскому доллару. "Доллар в меньшей степени перекуплен по сравнению с иеной, а, учитывая то, что тема Брекзита будет активно эксплуатироваться еще многие недели и месяцы, можно предположить, что безопасные активы будут пользоваться повышенным спросом", - поясняет Дэвид Коль, глава отдела валютных исследований в франкфуртском отделении Julius Baer. "Раньше мы полагали, что доллар будет слабеть. Однако в ближайшие три месяца ситуация может радикально измениться".
Решение, принятое Великобританией 23 июня - это шок, последствия которого еще долго будут ощущаться на валютных рынках и не только, усиливая давление на валюты развивающихся стран, искажая прогнозы и убивая фунт. Сейчас в выигрыше те, кто ждал от британской валюты падения - она в полной мере оправдывает их надежды, пробивая один минимум за другим. Благодаря своим прогнозам по фунту, Julius Baer поднялся со второго места, которое он занимал в рейтингах за первый квартал. Аналитики банка не предвидели Брекзит, но делали ставку на общее укрепление и стабилизацию американской экономики. Коль полагает, что страна оправится от затяжного экономического ступора, он считает, что трейдеры на рынке фьючерсов недооценивают перспективы повышения ставки ФРС. По его словам, это поможет доллару восстановиться после самого неудачного начала года за последние пять лет.
Евро в минусе
Коль считает, что к концу этого квартала евро подешевеет на 2.5% до 1.08 в паре с долларом (текущий курс 1.11), а иена, пережившая лучшее полугодие с 1995 года, снизится на 5% до 106.00. Кроме того, он по-прежнему настроен крайне пессимистично в отношении фунта, предсказывая ему падение до 1.16 к 30 сентября. Это на 9% ниже минимумов, достигнутых британской валютой в среду, когда она впервые с 1985 года провалилась ниже 1.28 из-за приостановки выплат фондами недвижимости и падения доверия к британской экономике.Прогноз Коля на конец 2016 года также 1.16. Между тем, аналитики, опрошенные Bloomberg, в среднем считают, что фунт встретит 31 декабря на уровне 1.28. Canadian Imperial Bank of Commerce, лидер рейтинговой таблицы Bloomberg по прогнозам в паре евро/доллар за второй квартал, также считает, что американская валюта может укрепиться.
CIBC считает, что доллар будет расти из-за того, что Федрезерв придерживается более жесткой монетарной политики. Он, скорее всего, продолжит ужесточение в этом году, тогда как регуляторы Великобритании, Еврозоны и Японии продолжат наращивать стимулы. Судя по фьючерсам на ставку по федеральным фондам, трейдеры не закладывают в цену повышение в США ранее 2018 года. Именно поэтому индекс спот-курса доллара, рассчитываемый Bloomberg, в первом полугодии упал почти на 4%.
"На рынках сохраняется высокая степень неопределенности, два из трех крупнейших Центробанков в мире по-прежнему нацелены на усиление монетарных стимулов, будущее Великобритании также пока неясно, не исключено, что Банк Англии также начнет ослабление - доллар от всего этого только выигрывает", - уверен Джереми Стретч, глава отдела валютной стратегии CIBC. Банк занял восьмое место в общем рейтинге прогнозов по основным валютам. В CIBC полагают, что к концу этого квартала евро упадет к 1.06-1.07.
Все как в тумане
Лучшие прогнозисты по основным валютным парам определяются путем усреднения индивидуальных прогнозов с учетом минимальной погрешности, времени и точности в определении динамики по 13 валютным парам за последние четыре квартала. Чтобы попасть в рейтинг, нужно показать хороший результат по меньшей мере по восьми парам. Международный валютный фонд на прошлой неделе предупредил о "значительной неопределенности" в мировой экономике из-за Брекзита. Штатам повезет больше остальных развитых стран: ожидается, что объем промышленного производства здесь вырастет на 1.9% в этом году по сравнению с 1.5% по остальным странам Большой Восьмерки. Этот факт, по мнению многих стратегов, дает доллару весомое преимущество и возможность роста в условиях анти-рисковых настроений. Однако именно правильные прогнозы по фунту определили победителей во втором квартале.
Julius Baer не попал в десятку лидеров с прогнозами по фунт/доллару, но довольно точно угадал, что будет с евро/фунтом. Немецкий Bayerische Landesbank спустился с первого места на третье в общем зачете, хотя также показал неплохой результат по фунту. На втором месте - Svenska Handelsbanken AB - в конце первого квартала этот банк придерживался самых пессимистичных прогнозов по фунт/доллару на середину года, прогнозируя снижение к 1.34. Шведский кредитор считает, что фунт продолжит снижаться, а тема Брекзита будет доминировать на валютных рынках в третьем квартале. При этом он рассчитывает лишь на умеренный рост доллара. Его прогноз по евро/доллару на конец квартала - 1.08. "Летом рынки будут следить за фунтом, и он останется под давлением", - отметил Нильс Кристиан Кнудсен, валютный стратег Handelsbanken. "Об этом можно говорить с определенной долей уверенности".
Решение, принятое Великобританией 23 июня - это шок, последствия которого еще долго будут ощущаться на валютных рынках и не только, усиливая давление на валюты развивающихся стран, искажая прогнозы и убивая фунт. Сейчас в выигрыше те, кто ждал от британской валюты падения - она в полной мере оправдывает их надежды, пробивая один минимум за другим. Благодаря своим прогнозам по фунту, Julius Baer поднялся со второго места, которое он занимал в рейтингах за первый квартал. Аналитики банка не предвидели Брекзит, но делали ставку на общее укрепление и стабилизацию американской экономики. Коль полагает, что страна оправится от затяжного экономического ступора, он считает, что трейдеры на рынке фьючерсов недооценивают перспективы повышения ставки ФРС. По его словам, это поможет доллару восстановиться после самого неудачного начала года за последние пять лет.
Евро в минусе
Коль считает, что к концу этого квартала евро подешевеет на 2.5% до 1.08 в паре с долларом (текущий курс 1.11), а иена, пережившая лучшее полугодие с 1995 года, снизится на 5% до 106.00. Кроме того, он по-прежнему настроен крайне пессимистично в отношении фунта, предсказывая ему падение до 1.16 к 30 сентября. Это на 9% ниже минимумов, достигнутых британской валютой в среду, когда она впервые с 1985 года провалилась ниже 1.28 из-за приостановки выплат фондами недвижимости и падения доверия к британской экономике.Прогноз Коля на конец 2016 года также 1.16. Между тем, аналитики, опрошенные Bloomberg, в среднем считают, что фунт встретит 31 декабря на уровне 1.28. Canadian Imperial Bank of Commerce, лидер рейтинговой таблицы Bloomberg по прогнозам в паре евро/доллар за второй квартал, также считает, что американская валюта может укрепиться.
CIBC считает, что доллар будет расти из-за того, что Федрезерв придерживается более жесткой монетарной политики. Он, скорее всего, продолжит ужесточение в этом году, тогда как регуляторы Великобритании, Еврозоны и Японии продолжат наращивать стимулы. Судя по фьючерсам на ставку по федеральным фондам, трейдеры не закладывают в цену повышение в США ранее 2018 года. Именно поэтому индекс спот-курса доллара, рассчитываемый Bloomberg, в первом полугодии упал почти на 4%.
"На рынках сохраняется высокая степень неопределенности, два из трех крупнейших Центробанков в мире по-прежнему нацелены на усиление монетарных стимулов, будущее Великобритании также пока неясно, не исключено, что Банк Англии также начнет ослабление - доллар от всего этого только выигрывает", - уверен Джереми Стретч, глава отдела валютной стратегии CIBC. Банк занял восьмое место в общем рейтинге прогнозов по основным валютам. В CIBC полагают, что к концу этого квартала евро упадет к 1.06-1.07.
Все как в тумане
Лучшие прогнозисты по основным валютным парам определяются путем усреднения индивидуальных прогнозов с учетом минимальной погрешности, времени и точности в определении динамики по 13 валютным парам за последние четыре квартала. Чтобы попасть в рейтинг, нужно показать хороший результат по меньшей мере по восьми парам. Международный валютный фонд на прошлой неделе предупредил о "значительной неопределенности" в мировой экономике из-за Брекзита. Штатам повезет больше остальных развитых стран: ожидается, что объем промышленного производства здесь вырастет на 1.9% в этом году по сравнению с 1.5% по остальным странам Большой Восьмерки. Этот факт, по мнению многих стратегов, дает доллару весомое преимущество и возможность роста в условиях анти-рисковых настроений. Однако именно правильные прогнозы по фунту определили победителей во втором квартале.
Julius Baer не попал в десятку лидеров с прогнозами по фунт/доллару, но довольно точно угадал, что будет с евро/фунтом. Немецкий Bayerische Landesbank спустился с первого места на третье в общем зачете, хотя также показал неплохой результат по фунту. На втором месте - Svenska Handelsbanken AB - в конце первого квартала этот банк придерживался самых пессимистичных прогнозов по фунт/доллару на середину года, прогнозируя снижение к 1.34. Шведский кредитор считает, что фунт продолжит снижаться, а тема Брекзита будет доминировать на валютных рынках в третьем квартале. При этом он рассчитывает лишь на умеренный рост доллара. Его прогноз по евро/доллару на конец квартала - 1.08. "Летом рынки будут следить за фунтом, и он останется под давлением", - отметил Нильс Кристиан Кнудсен, валютный стратег Handelsbanken. "Об этом можно говорить с определенной долей уверенности".
· 2
Oleg Galchyn
Цены на золото, вероятно, начали новый восходящий тренд, считают аналитики швейцарского банка UBS. Там повысили прогноз по средней цене на золото в 2016 году до $1280 за тройскую унцию с $1225. Средняя цена золото за прошедший период этого года составила $1222. В UBS прогнозируют, что во второй половине текущего года средняя цена составит $1340 за унцию. Эксперты банка одновременно повысили краткосрочный прогноз по золоту до $1400 с $1250. Ключевыми драйверами роста, по мнению аналитиков банка, станут низкие или отрицательные реальные процентные ставки, прогноз, согласно которому доллар достиг пика против валют развитых стран, а также сохранение макроэкономических рисков.
· 2
Oleg Galchyn
Самые точные финансовые прогнозисты во втором квартале этого года по версии агентства Bloomberg - аналитики швейцарского банка Julius Baer - считают, что в третьем квартале доллар вновь вернет себе лидерство среди других мировых валют. "Мы прогнозировали ослабление доллара. В ближайшие три месяца ситуация может кардинально измениться", - сказал в интервью агентству руководитель отдела валютных исследований Julius Baer Дэвид Коль. Он считает естественным рост спроса на американскую валюту после Brexit. К концу третьего квартала курс евро к доллару снизится до $1.08, иена ослабнет до Y106, а курс фунта стерлингов упадет до $1.16, считает Коль.
По итогам второго квартала Julius Baer возглавил рейтинг прогнозистов Bloomberg, дав фунту стерлингов самую пессимистичную оценку перед референдумом о членстве Великобритании в ЕС, а также предсказав укрепление иены в качестве защитного актива. Решение Великобритании по итогам референдума, состоявшегося 23 июня, выйти из состава ЕС (Brexit) уже привело к тому, что фунт упал ниже уровня $1.2800 сегодня утром.
По итогам второго квартала Julius Baer возглавил рейтинг прогнозистов Bloomberg, дав фунту стерлингов самую пессимистичную оценку перед референдумом о членстве Великобритании в ЕС, а также предсказав укрепление иены в качестве защитного актива. Решение Великобритании по итогам референдума, состоявшегося 23 июня, выйти из состава ЕС (Brexit) уже привело к тому, что фунт упал ниже уровня $1.2800 сегодня утром.
· 2